（来源：望京博格投基）
转自：望京博格投基
聊几句行情和感受：
（1）ETF实盘账户，今天盈利+2.1万；
（2）某宝实盘账户，今天盈利+3.5万；
（3）两个账户，合计预期盈利+5.6万，预估盈亏比例+0.69%。
周一亏损-3.0万，周二盈利+5.6万，本周累计盈利+2.6万。
（二）沪深300近五年不赚钱的原因找到了
几周前，有个A9级别的大佬找我聊基金。
她跟我说，她越想越纠结：
之前一直买二级债基，就是那种稳稳当当的固收+，后来也开始定投沪深300、中证A500这些宽基指数。
结果回头一看，整整五年下来，二级债基年化大概4%-5%，咬着牙坚持定投的宽基指数，年化也就4%-5%。
她就郁闷了：我明明在市场底部扛着定投宽基指数，怎么最后收益跟躺平买债基差不多？
我当时是这么跟她分析的：
第一，2021-2025年市场利率一路下行（下图）
十年期国债利率从3.2%降到1.6%，债券价格连涨了三四年，再加上2024-2025年股市涨得还不错。所以二级债基这五年能跑出4%-5%的年化，其实已经超预期了。
第二，这几年股市走的是结构性行情。
算力、芯片、资源这些板块疯涨，但还有一大堆行业原地踏步。
沪深300这种宽基，自然就表现平平了。
最后我也给了个建议：既然手里债基仓位已经很足了，后面有机会，可以适当定投点进攻性强的行业指数，别全守在稳健里。
这几天，我又想起这事，特意把沪深300近五年的数据拉出来看了一下：
近五年，沪深300指数涨幅-5.6%，上证指数涨幅+17.67%。
也就是说，上证指数跑赢沪深300超过+23%，这差距真的有点大。
为什么？
答案很明确：沪深300重仓的行业，这几年业绩不行。
咱们看看沪深300的行业构成变化：
五年前（2021年4月），沪深300的前四大行业是：银行、食品饮料、非银金融、医药生物。
再看看这四个行业近五年的走势：
银行：+0.88%（还行）
非银金融：-6.39%（凑合）
医药生物：-29.40%（崩了）
食品饮料（白酒）：-41.22%（惨不忍睹）
除了银行和非银还算撑得住，医药和食品饮料（白酒）实在太拉胯了，不仅严重拖了沪深300后腿，还导致自己在沪深300里的权重大幅降低。
比如：
食品饮料权重从13.2%（2021年）降到6.7%（2026年）；
医药生物权重从9.5%（2021年）降到4.8%（2026年）。
我还发现，2021年的时候，上证综指和沪深300的行业构成差不多。
但问题是：沪深300都是大盘股，上证综指既有大盘股，也有中小盘股
这几年中小盘股远远跑赢大盘股，这就是上证能跑赢沪深300的主要原因。
博格5年累计跑赢沪深300差不多40%。
算了一下，我自己这五年（2021-2025）累计跑赢沪深300差不多40%，主要也是因为重仓了科技成长，而不是白酒银行券商。
其中医药这块，我也早就把A股医药在底部换成了创新药，所以即使最近创新药回调了很多，也还是有大把浮盈。
三个结论：
（1）宽基不是万能的
我们总听人说："普通人长期拿着宽基就行了。"
这话没错，但像沪深300这种大盘股指数，也有大周期波动。
如果沪深300的重仓行业不行，收益也会很平庸，甚至不如二级债基。
（2）定投是不是伪命题？
这个话题前几天在高净值活动上也有朋友问。
事实上，大家不用神话定投。
定投本来就不等于未来一定赚钱，只不过是分摊了成本。如果在高点定投，一样亏钱，或者收益相当平庸。
博格特意计算了一下：假设从2007年10月至今，每月定投一次沪深300指数基金，累计收益62.72%，简单年化3.39%，复利年化只有2.67%
所以我自己基本不定投（目前除了【全球汉堡】在小金额定投）。如果看好某个行业和方向，我一定是短时间内快速建仓。
（3） 我坚信，通过行业优选，长期能跑赢沪深300
当然，至于怎么优选行业，那是另外的话题，下次有机会再聊。
今日温度：
A股今天67.84度，相比上一个交易日上升+0.0度；
港股今天50.95度，相比上一个交易日上升+0.8度；
特别说明：
（1）市场温度计是核心参考指标，主要用来判断当前市场所处的大致位置。
（2）参考买卖策略：温度 30 度以下可逐步买入，50 度以上可逐步卖出。
（3）重要提醒：「开始买入」≠直接满仓，「开始卖出」≠立刻清仓。
具体买卖品种、操作方式、仓位比例因人而异，大家可以参考博格的实操思路。
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