来源：一地基毛
“基金投资者的避险手册，投基之前查一查！”
润泽科技
重点机构：泉果基金、睿远基金
调研摘要：
润泽科技2025年实现营业收入70.5亿元，同比增长6%；归母净利润5.6亿元，同比下降10%，扣非后净利润基本持平。国内业务增长1%，国外业务增长18%，占比提升至33%。
公司专注于冷热能管理领域，产品覆盖-271℃至200℃温区，广泛应用于商业制冷、工业冷冻、数据中心、储能、冶金铸造等行业。工程施工业务（冷库交钥匙工程）收入10.8亿元，同比增长78%，毛利率约20%，设备毛利率约27%。
在数据中心冷却领域，旗下顿汉布什公司提供离心式冷水机组等产品，服务于国家超算广州中心、中国移动贵州大数据中心等项目；冰轮换热技术公司提供蒸发式冷凝器、液冷系统热交换器等装备。海外制造基地持续扩产。联营公司烟台现代冰轮重工生产联合循环燃气电厂余热锅炉（HRSG），2025年营收约10亿元。
热能管理板块是公司重点培育的“双碳”业务，子公司华源泰盟拥有吸收式换热等核心技术，受益于城市更新和碳达峰政策驱动，已服务于济南、烟台等长输供热工程，未来需求具备长期确定性。
券商研报：
调研摘要：
2025年，公司生产原煤2217万吨，商品煤1976万吨，销售1969万吨；发电量142亿度，上网电量134亿度；营业收入122.80亿元，归母净利润21.36亿元，资产负债率63.53%。
存量提效方面，建成板集煤矿、实现新集一矿复产并推进杨村井田开发；增量转型方面，板集电厂二期、上饶电厂、滁州电厂已投运，六安电厂预计2026年6月并网。公司拥有5对生产矿井，合计产能2350万吨/年，矿权内资源储量61.74亿吨。2026年电煤长协签约占比约80%，定价采用浮动机制。安徽省煤电容量电价标准上调至165元/千瓦·年，有助于改善发电利润。三座新电厂投产后，公司年发电量预计提升至300亿度，推动盈利结构优化。2026年资本支出计划51.25亿元，主要用于电厂续建及光伏、风电项目。公司持续提升分红，近三年累计现金分红占平均净利润的56.19%。
券商研报：
新天科技
调研摘要：
本次交流主要围绕研发投入、现金流、新兴业务及应收账款等问题展开。
关于研发投入下降，公司表示是由于团队结构优化，聚焦核心技术并减少非重点项目投入，提升了研发效率与成果转化速度，不会影响可持续发展能力。针对现金流下滑，公司解释主要受增值税退税减少及材料款支付增加影响，但公司货币资金充裕，且建立了精细化的现金管理体系，阶段性下滑不会对发展造成重大影响。在新兴业务方面，公司表示正积极布局研发储备项目以提升盈利能力，具体进展可参考年报。2025年公司重点工作包括深耕主业、把握城市更新与数字乡村机遇，以及完善治理结构。归母净利润增长30.81%而扣非净利润仅增长4.62%，主要因非经常性损益大幅增加132.27%。为应对应收账款同比增长12%的问题，公司将优化客户信用管理、收紧销售结算政策并强化催收机制。
券商研报：暂无数据
（注：调研摘要为AI整理）
一地基毛朋友圈开张了：
为方便与一地基毛的读者们直接有效沟通，我们决定直接跟大家建立好友关系。
大家可以直接加基毛哥微信gekkoshow。
未来我们会在基毛哥朋友圈分享行业动态、基金经理深度分析和投资感悟，偶尔还会分享一些市场八卦，与大家一起吃瓜。
热门跟贴