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（来源：长江镍业网）

4月15日，外媒援引S&P Global Energy旗下Platts消息，市场参与者及分析师普遍认为，2026年第二季度亚洲镍市场将陷入鲜明的多空拉锯格局——不断攀升的生产及燃料成本将为镍价构筑底部支撑，但供应充足、下游需求疲软及市场不确定性，仍将持续限制价格上行空间，成为制约镍市走强的核心阻力。

分析师指出，中东紧张局势的持续发酵，正成为影响亚洲镍市成本端的关键变量。受局势影响，全球能源价格大幅波动，燃料成本持续攀升，同时硫磺供应面临中断风险，双重压力叠加下，亚洲镍企的生产投入成本将在第二季度进一步增加，甚至可能限制产量释放，其中电池级镍产品受影响最为显著。据悉，印尼作为亚洲镍主产国，其镍冶炼所需硫磺75%-80%依赖中东进口，霍尔木兹海峡物流受阻已引发硫磺供应担忧，现货价格较冲突前大幅飙升，而硫磺占高压酸浸（HPAL）工艺运营成本的30%-35%，成本压力已倒逼部分印尼镍冶炼企业减产，进一步凸显成本端对镍市的支撑作用。

与此同时，印尼近期出台的一系列产业政策，进一步加剧了镍企的成本压力。4月15日，印尼正式生效修订后的镍矿基准价格（HPM），新规上调镍矿修正系数并新增伴生金属计价机制，直接导致火法、湿法冶炼原料成本分别增加约320美元/镍吨、300美元/镍吨，与地缘冲突带来的成本压力形成叠加，进一步抬升行业成本曲线，为Q2镍价筑牢底部防线。

尽管成本端支撑强劲，但需求端的疲软表现及市场不确定性，仍为镍市上行蒙上阴影。据市场参与者反馈，当前亚洲镍市场供应整体充足，而下游需求端则持续表现谨慎。其中，电池行业作为镍的核心消费领域之一，受全球经济状况不确定性及能源价格上涨影响，下游消费者普遍保持观望态度，补库行为受到明显限制，未能形成有效需求支撑；不锈钢行业作为镍最大消费领域，占比超60%，当前也面临需求疲软困境，地产复苏乏力导致终端需求不足，钢厂库存高企，对镍原料压价心态明显，进一步抑制镍价上涨动力。

综合来看，2026年第二季度亚洲镍市的多空博弈将持续加剧。较高的生产成本的将成为镍价的重要支撑，有效遏制价格大幅下跌，但供应充足、电池及不锈钢行业需求疲软，再加上全球经济及地缘局势的不确定性，将持续限制镍价的上涨空间。市场预计，Q2亚洲镍价将呈现区间震荡态势，短期内难以形成明确的单边行情，需重点关注中东局势演变、硫磺及燃料供应链恢复进度，以及下游行业补库节奏的变化。

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