4月14日，上市公司永辉超市发布关于涉及仲裁结果的公告：近日收到上海国际经济贸易仲裁委员会送达的终局裁决书。
该针对第一被申请人大连御锦贸易有限公司（简称大连御锦）未按约支付万达商管股份转让款一事，仲裁庭裁决：
1、大连御锦向公司支付剩余股份转让价款36.39亿元、加速到期违约金2.18亿元，以及律师费、保全费等费用；
2、第二、三、四被申请人王健林、孙喜双、大连一方集团有限公司（简称大连一方）对上述债务承担连带保证责任；
3、被申请人方共同承担仲裁费1825.16万元。
以上金额合计约38.75亿元，老王到底还还是不还？
本次仲裁的起因，最早可以追溯到2016年。
当时，王健林嫌港股估值太低，决定将大连万达商业地产股份有限公司（证券简称万达商业）私有化退市，寻求在A股上市。
中国中铁、保利集团旗下的保华香港、中国平安、工银国际金融有限公司以及渤海产业私募股权投资基金，为其收购14.39%的上市流通股提供资金支持。
但人家的钱也不是白给的，根据对赌协议：万达商业要在2018年8月31日前完成在内地主板市场上市，否则由其股东大连万达集团回购，并向海外及境内投资者分别支付12%和10%的利息。
一转眼到了2018年初，万达商业上市八字还没一撇，老王又拉来四大金主接盘了上述投资人的股份，加上新投资，总额340亿元。
其中，腾讯投资100亿元，苏宁和融创分别投资95亿元，京东投资50亿元，合计持股14%。
同年3月1日，大连万达商业地产股份有限公司更名为大连万达商业管理集团股份有限公司，简称大连万达商管。
年底12月，永辉超市通过受让大连一方的持股，以35.31亿元价格入股大连万达商管。
大连一方其实是万达的“马甲”公司，其实控人孙喜双是王健林的多年好友。
因此，本次向永辉超市转让股权，其实是变相融资。
至此，大连商管共有腾讯、苏宁、京东、融创和永辉超市五家外部股东。
2023年10月31日，大连万达商管上市失败。
次月，永辉超市将股权以45.3亿元回售给大连一方的全资控股孙公司大连御锦，分8期支付。
但仅支付了两期就出现逾期，双方经过协商签订补充协议，将未偿还的6期调整为8期，并且由王健林和孙喜双提供个人担保，大连一方也承担连带责任。
按照当时的情形，老王如果不承担个人连带责任，永辉超市估计也不会答应延期。
但这次补充协议似乎只是“缓兵之计”，仅支付一期后又违约了，还剩36.39亿元没有偿还。
2024年10月，永辉超市将上述四方主体送上了仲裁庭，包括担保人老王。
此外，苏宁与融创也要求回购，涉及金额分别为50.4亿与95亿，未果后也申请了仲裁。
其中，苏宁败诉（原因未公布），而融创尚未有结果（或未公开）。
与此同时，轻资产的珠海也产生了400多亿（连本带息）的回购债务。
为了解决这一问题，在最大债权人太盟的牵头下，老王决定打包出售48座万达广场还债，包括珠海商管和大连商管的回购债务。
接盘方是5名投资人直接或通过其各自关联方共同设立合营企业，分别是太盟（珠海）管理咨询合伙企业（有限合伙）、高和丰德（北京）企业管理服务有限公司、腾讯控股有限公司、北京市潘达商业管理有限公司（京东旗下公司，简称京东潘达）、阳光人寿保险股份有限公司。
腾讯和京东，作为大连万达商管的股东，也在其中。
至于大连万达商管的其他三家外部股东，苏宁、融创、永辉超市，既然已经闹翻了（上了仲裁庭），老王就没带它们玩，一切“公事公办”。
目前，永辉超市的仲裁结果已经出来，毫无悬念地胜诉，但对方是否有钱执行？
幸运的是，永辉当初成功地将老王“拉下了水”，让他承担了连带责任。
如果老王不还，或许将成为失信被执行人（俗称老赖），不能坐飞机，不能住星级酒店，相当麻烦。
去年9月26 日，王健林曾因大连万达集团相关案件被兰州中院限制高消费，执行标的1.86亿元。
万达知情人士表示，此次限高系下属项目公司经济纠纷导致，双方一直在协商解决 。
9月29日，中国执行信息公开网显示王健林限消信息已被移除。
移除的方式无非就是还钱，或者更换法定代表人。
但这次是王健林的个人担保债务，与其任职无关；而金额又高达38亿，是上次1.86亿的20多倍，不是个小数目。
以上两点，都对本次仲裁裁决是否能够执行到位，造成较大的不确定性。
热门跟贴