4月15日，华谊兄弟传媒股份有限公司（以下简称“华谊兄弟”）发布公告表示，公司收到债权人北京泰睿飞克科技有限公司（以下简称“申请人”）发来的《告知函》，申请人以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具备重整价值为由，向浙江省金华市中级人民法院（以下简称“金华中院”或“法院”）申请依法裁定对公司进行重整，并申请对公司进行预重整。
截至公告日，公司对该债权人尚有1140.5万元到期债务未偿还。目前法院尚未正式受理，公司是否进入重整程序仍存不确定性，但一场关乎生存的保壳大战已然打响。
“中国影视第一股”深陷财务泥潭
公司面临退市风险
华谊兄弟由王中军、王中磊兄弟于1994年创立。1998年，通过投资冯小刚执导的《没完没了》和姜文执导的《鬼子来了》正式进入电影行业，并因持续投资冯小刚贺岁片而声名鹊起。2009年9月27日，公司在深交所创业板挂牌上市，成为“中国影视第一股”。作为中国历史最悠久的民营电影公司之一，华谊兄弟推出了《手机》《天下无贼》《非诚勿扰》系列、《集结号》《风声》《唐山大地震》《狄仁杰》系列、《画皮2》《十二生肖》《西游降魔篇》《老炮儿》等百余部电影。
作为曾经的“中国影视第一股”，华谊兄弟如今已深陷多年财务泥潭。公告显示，截至2026年4月1日，公司金融机构逾期债务合计5639.90万元，已超过2024年经审计净资产的10%，同时有34个银行账户被冻结，资金周转能力持续承压。流动性危机之外，实控人股权亦遭司法处置，4月初公司披露，实控人王忠磊所持1130万股股票将被拍卖，占其持股比例17.10%。即便拍卖完成后其仍为第一大股东，控制权稳定性已显著削弱，公司治理结构进一步承压。
业绩层面，华谊兄弟早已陷入持续亏损困境。2018年至2024年，公司七年累计亏损超82亿元，颓势未见扭转。2025年业绩预告显示，公司全年预计净亏损2.89亿元至4.07亿元，扣非后亏损3.14亿元至4.17亿元。更严峻的是，公司2025年末预计净资产在-9400万元至6300万元之间，已逼近盈亏红线。按照创业板上市规则，若经审计净资产为负值，公司股票将被实施退市风险警示，距离退市再近一步。自2015年股价高点至今，其股价已缩水超九成，投资者信心持续低迷。
何为重整？
华谊兄弟仍具备一定盘活基础
此次债权人提起的重整申请，成为华谊兄弟当前最关键的转折点。重整与破产清算存在本质区别，重整以挽救企业、保留主体资格、恢复经营能力为目标，通过债务重组、引入投资人、调整经营策略等方式帮助企业脱困。
公告显示，若法院受理预重整，公司将在司法监督下梳理债权债务、制定重整方案，争取化解债务压力、优化资产结构。对华谊而言，重整是避免破产清算、保留上市地位的为数不多的出路。
从重整价值来看，华谊兄弟仍具备一定盘活基础。公司拥有多年积累的影视IP资源、行业品牌影响力以及创业板上市平台，对潜在战略投资人具备一定吸引力。通过债务展期、债转股、资产处置与新资金注入，理论上存在修复财务结构、重启核心业务的可能。但现实阻碍同样突出，公司持续亏损的业务模式尚未扭转，核心影视业务竞争力下滑，行业竞争格局已发生深刻变化，叠加存量债务压力，重整推进难度不小。
当前，华谊兄弟正处于多重风险叠加的关键窗口期。一方面，法院对重整申请的审查结果将直接决定公司后续走向，若受理则公司将进入司法重整程序，股票同步实施退市风险警示；若重整推进不顺，则可能转向破产清算。另一方面，4月底即将披露的2025年年报将成为另一道生死线，净资产最终是否为负，将直接触发退市风险警示。
橙柿互动·都市快报 记者 薛永军
编辑 陈欣文
审核 罗祎 王晨郁
校对 陈震海
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