数据来源：Wind，数据截至：2026年4月15日
本报（chinatimes.net.cn）记者栗鹏菲 叶青 北京报道
4月15日，A股三大指数走势分化。沪指盘中震荡回落，尾盘勉强翻红微涨0.01%，深证成指跌0.97%，创业板指跌1.22%，全市场超3500只个股下跌，成交额约2.42万亿元。在大盘整体弱势的背景下，港股创新药板块逆市爆发，成为当日最突出的领涨主线之一。
港股创新药ETF包揽全市场涨幅榜前十名中的九席，其中华泰柏瑞恒生创新药ETF（520500.SH）大涨5.85%，领涨全场；工银港股通创新药ETF（159217.SZ）上涨5.02%，汇添富港股通创新药ETF（159570.SZ）上涨4.80%，博时港股创新药ETF（520690.SH）上涨4.76%。A股方面，国泰科创创新药ETF（589720.SH）上涨3.86%，但涨幅明显落后于港股同类产品。
与此同时，此前持续走强的油气、新能源、工业母机等板块则深度回调。标普油气ETF大跌3.45%领跌市场，储能电池ETF跌2.31%，电池ETF跌2.12%，新能源车ETF跌1.95%，锂电池产业链全线下挫。港股AI概念股午后同步走弱，智谱跌超8%，MINIMAX、迅策跌超5%。资金从AI、算力等高位科技板块获利了结，涌入港股创新药板块的迹象十分明显。
创新药企迎来定价与支付双重利好
本轮港股创新药板块行情的直接催化因素，来自国务院办公厅于4月14日印发的《关于健全药品价格形成机制的若干意见》。该文件从四个方面提出14条举措，首次从顶层设计层面确立以临床价值和创新程度为核心的药品价格分层治理逻辑。对于港股上市的大量未盈利生物科技企业而言，这一政策的意义尤为重大。
4月15日上午，国务院新闻办公室举行政策例行吹风会，国家医保局副局长施子海表示，总体来说，要坚持有效市场和有为政府相结合，做到该支持的支持、该保障的保障、该治理的治理。国家医保局医药价格和招标采购司司长王小宁介绍，连续8年开展医保目录谈判，累计将199种创新药纳入医保报销范围，截至今年2月，医保基金累计为协议期内谈判创新药支出5048亿元，带动销售7400亿元，惠及11.7亿人次。国家医保局同时明确强调，集采不涉及创新药，即“创新不集采，集采非创新”，并在医保支付端增设商保创新药目录，引入多元化支付机制。
文件中最受市场关注的内容，是对高水平创新药的价格保护机制。《意见》明确提出，对创新程度高、临床价值大的高水平创新药，支持其在上市初期制定与高投入、高风险相匹配的价格，并在一定时期内保持价格相对稳定。一位香港医药行业分析师向《华夏时报》记者表示：“港股创新药板块聚集了大量尚处于研发阶段的生物科技公司，它们对药品定价政策的敏感度远高于成熟药企。这一政策相当于给这些企业未来上市产品的盈利能力提供了一个保护期，市场对其估值的悲观预期正快速修正。”
花旗发布研报称，这是自2015年以来中央政府在药品定价方面出台的最重要的指导性文件，将其视为政府明确承诺扶持具有全球竞争力的本土制药和生物医药产业的重要信号。该机构指出，港股上市的重点创新药企如信达生物、百济神州、石药集团等将成为主要受益者。
值得注意的是，在今日大涨之前，资金已在持续布局港股创新药板块。数据显示，港股通创新药ETF易方达（159316.SZ）连续4日净流入，合计净流入金额超1.3亿元，盘中更获净申购5100万份。工银港股通创新药ETF（159217.SZ）、汇添富港股通创新药ETF（159570.SZ）等多只产品近期份额持续增长。
二季度或是创新药布局关键窗口
多家机构在最新观点中将港股创新药列为二季度核心配置方向。中信证券认为，2026年以来中国创新药BD交易金额超预期增长，产业全球竞争力进一步提升；国内市场快速放量，从2025年报来看，头部创新药企业在新产品驱动下创新药收入快速增长，biopharma陆续进入盈利拐点；近期多个国际学术大会将至，众多创新药管线进入密集的数据催化期。中信证券维持创新药行业“强于大市”评级，建议关注头部创新药企业的业绩释放、核心管线重磅数据读出催化以及具有全球潜力的管线资产的国际化加速兑现。
平安医疗健康基金基金经理周思聪对《华夏时报》记者表示，二季度大概率是创新药行业全年最重要的观察与布局窗口。她判断今年创新药行情可能不会是单边顺滑上行，而会体现出明显的事件驱动波动。“市场关注的不只是‘有没有药’，而是‘有没有足够多的重要时间点’。在这一点上，港股创新药龙头的催化密度明显高于A股多数公司。”她认为今年创新药投资的关键是“谁值得被重估”，港股创新药仍然是最核心的战场。
嘉实基金医药行业分析师曹佳宁指出，2026年前3个月我国创新药对外授权交易总额超过600亿美元，接近2025年全年的一半，在全球授权交易中的渗透率占比接近80%，较去年的50%进一步跃升。自2025年以来，中国创新药的竞争力已实现实质性提升，为海外大型药企应对大规模专利悬崖提供了平价且高效的解决方案。2026年政府工作报告将生物医药明确定位为“新兴支柱产业”，未来3至5年，中国创新药出海有望成为医药行业中最强劲的产业趋势之一。从估值角度看，当前中国创新药仍处于中早期发展阶段，全球化进程才刚刚拉开序幕。
金鹰基金基金经理欧阳娟则认为，长期来看，创新药板块具备明确的向上趋势，行业正从“研发蓄力”步入“价值兑现”的新周期，长期配置价值凸显。她分析多重核心逻辑支撑行业持续向好：产业端，创新药BD交易持续高景气，2026年一季度对外授权总金额已逼近2025年全年一半，国产创新管线的全球竞争力获广泛认可，出海进入收获期，叠加AI制药加速落地，大幅缩短研发周期、降低成本，推动行业效率提升；政策端，生物医药被列为新兴支柱产业，医保、AI医疗等配套政策持续落地，国际上FDA审评改革也为国产创新药出海拓宽空间，政策红利持续释放；基本面，行业盈利拐点或已显现，多家药企实现业绩高增长或扭亏为盈，发展模式从融资驱动转向商业化与出海授权双轮驱动，成长空间广阔。
对于基民而言，欧阳娟认为创新药值得长期配置，但需理性看待、科学持有，作为高景气成长赛道，短期会受到临床、审批、出口关税、加息等因素扰动，建议做好仓位管理，用长期持有平滑波动。
责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶
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