今天，我们一起来看最新的居民部门信贷变化。2026年一季度的金融数据，看似波澜不惊，实则暗藏玄机。一季度，居民部门新增贷款为2967亿元，总量看似不少，但去年同期这个数字是1.04万亿元，同比下降71.5%；相比2021年高峰时期的2.56万亿元，降幅更是达到惊人的88.4%。居民部门的贷款已经不是“腰斩”，而是“脚踝斩”了。
更值得关注的是，在借贷大幅减少的同时，居民部门却在加大存钱力度。截至2026年3月末，居民部门存款余额已达173.6万亿元，仅一季度就新增5.5万亿元。这个数值远高于2021—2025年五年一季度平均的4.2万亿元。
数据的背后是选择，选择的背后是信心。借贷本质上是用未来的钱，圆今天的梦。当人们对未来收入充满信心时，才会愿意提前消费，因为相信未来收入足以偿还贷款。一旦对未来信心不足，居民部门就会“广积粮、高筑墙”，通过增加储蓄来应对不确定的风险。
那么，当前大家为何信心不足？这背后，是家庭部门两张表——资产负债表和现金流量表遭到冲击。
在资产负债表方面，最重要的存量财富即房产价值持续缩水。房产曾占中国居民财富的比例接近70%，当前房价较高点已下跌约40%，大致回到2016年水平。这意味着，超过一半的有房者购房处于亏损状态，部分甚至亏掉首付。据统计，居民部门财富缩水规模约300万亿元。
在现金流量表方面，核心是就业与收入。官方公布的城镇失业率为5%，但青年失业率接近20%，相当于每五人中就有一人失业。而在职者既担心“35岁门槛”，也忧虑AI带来的就业冲击。与此同时，收入增长也在放缓：2025年城镇私营部门工资增速为1%，农民工工资增速为2.3%，均大幅低于同期GDP增速。
一方面家庭资产在缩水，另一方面收入增长乏力，还要承担刚性的房贷支出。在这种情况下，居民怎敢轻易借贷消费？
有人可能会说，不借贷不是好事吗？但对经济发展而言，并非如此。一个经济体的支出来自两部分：货币与信用。信贷是经济中最重要的组成部分之一，获得信贷、增加支出，才能驱动经济增长。
信贷需求大幅降低、消费不振，最终会导致经济走向通缩。经济周期背后，其实是一个个债务周期。当前我国GDP平减指数已连续11个季度为负，这是该数据有统计以来持续时间最长的负增长。如果名义价格起不来，企业盈利就会持续承压，居民工资和收入增长也就难以实现。
居民收入不增长，会进一步挤压消费，不利于经济增长，最终可能形成负向循环。因此，这份金融数据清晰勾勒出当前居民部门的心态变化，也揭示了经济不振的关键症结。所以，如何切实改善居民收入、提振居民信心，比单纯提供货币流动性更为重要。只有居民信心真正恢复，经济才能走向实质性回暖。
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