创业板指最近率先突破箱体震荡，在几大指数当中一路领跑。但我还是想从几方面给大家提示一点风险。
第一点，创业板指现在出现了罕见的顶背离。这种背离已经出现过两次，在A股历史上非常少见。我们要考虑到，创业板指前十大重仓股占比将近6成，整个板块走势与重仓股息息相关。某种程度上，这造成了技术分析的一些不可靠。一般来说，宽基大指数若出现顶背离，回调压力较大，但个股上这种情况可以出现。而创业板指现在就是被这些重仓股所“绑架”，并非整个创业板都表现非常好。
第二点，创业板的股指期货要推出来了。创业板指能如此强势往上走，一方面有基本面原因，另一方面与近期监管要推出创业板股指期货有很大关系。对于机构投资者来说，股指期货是对冲工具，继续拉抬指数后可直接对冲，即使下跌也不会有太大损失。但对于一般投资者来说，没有这类工具，或使用成本较高，单边追高做多的风险是比较大的。
第三点，创业板现在上涨的光模块等核心重仓股，股价本质上还是太高了。当然，AI发展非常快，也取得了一些进步，尤其是美股那边，企业端的AI应用收费表现不错。但这个趋势能否延续还要再看。从根本上来说，光模块并不称得上是真正的高科技，它只是搭上AI快车的一个偏制造业的公司，有技术门槛但并不形成技术垄断。
如果我们认为AI会延续，光模块作为“卖铲子”的角色能持续受益，这个逻辑当然没有问题。但能否持续映射到股价上是不一定的。历史上类比钢铁行业，一段时间内也是高科技行业，但随着社会持续发展，其股价高点往往在景气度高点来临前就已出现，后面大家开始用制造业给它估值，估值上不去，哪怕业绩增长，股价也没有太大变化。类似案例还有中国07-08年的蓝筹股大泡沫，当时炒到非常夸张的水平，但往后十年仍是房地产高歌猛进的时期，相关企业盈利也不断增长，可股价再也回不到07年的高点了，再后来的高点是由其他逻辑产生的。
讲这些，其实是想说，光模块等AI链当然是受益者，但持续受益不代表股价要持续创新高。当市场没有新的增量资金来接盘这些板块后，股价见顶也就十分正常了。而现在，已经有一些看消费的基金经理去买科技了，这本身就是增量资金持续枯竭、快要衰竭的一个迹象。因此，如果前期没有投太多光模块、AI链这些的投资者，在目前这个位置上持续追高的性价比已经不太大了。
好，关注大林哥，带你认识财经真相。
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