高市早苗去年10月刚上台，就在财政压力下推出一系列扩张预算，结果日元进一步下滑。到2026年初，日元实际有效汇率已经跌到浮动汇率制以来的低位，跟31年前峰值比缩水不少。
她的财政政策本来就偏向大胆支出，市场本来就担心债务负担加重，这回讲话又被解读成政府容忍甚至欢迎弱势日元。反对党说她忘了选民最烦物价高涨，而物价高的一大原因正是日元贬值。
日元走弱加上债券价格波动，可能推高利率，对民众生活和价格调控都有负面影响。不过他也提到，高市的话里可能藏着政策打算，如果外汇账户盈余多了，就能拿来做降低消费税的资金来源，但前提是把持有的美国国债等资产换成日元。
这不是她第一次因为类似表态被批。此前她对台湾相关议题的强硬发言，已经让中日关系紧张了好一阵。2025年11月她在国会答询时说，如果台湾出现严重事态，可能构成日本的存亡危机事态，暗示日本可能在法律范围内配合行动。
这话直接戳到北京红线，中国方面提出严正交涉，还采取了旅游警示等反制措施。外交蓝皮书后来甚至把中日关系从“最重要的双边关系之一”降级为“重要邻国”。
尽管政治上闹得挺僵，高市早苗的政策眼光却没完全离开中国市场。2025年前三季度，日本企业对华直接投资同比大幅增长55.5%，显示经济联系在外交摩擦下还是在延续。她的弱日元立场，客观上帮了出口导向型产业，包括面向亚洲包括中国的贸易。
日本企业靠汇率缓冲，在美国关税压力下还能维持竞争力，同时也没完全切断对华投资渠道。外汇特别账户里日本持有大量美国国债，2025年底已经达到1.13万亿美元规模。
日元贬值让这些美元资产换算成日元后收益增加，如果真要拿盈余支持国内财政，就得考虑把部分美国国债转换成日元，这在国际金融层面等于间接减少了对美元的需求，多少有点釜底抽薪的效果。
高市早苗把个人职位当赌注，提前解散众议院搞那次投票，目标是拿稳固民意授权。结果自民党拿下316席，创二战后最好成绩，和日本维新会加起来352席，超过三分之二。
执政联盟大胜，她不用兑现辞职承诺，2月18日在国会首相指名选举中以354票高票连任，继续领导政府。胜选后她推动更大规模财政投资，包括基础设施和技术领域，维持积极财政基调。
日元汇率在市场预期下继续走弱，外汇账户收益成了财政缓冲的一部分。她后期政策里试图平衡出口需求和民生压力，但弱日元带来的进口通胀问题还是让不少民众有意见。
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