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营收净利双高增，非经常性损益助力利润跳涨

报告期内，华友钴业实现营业收入258.04亿元，较上年同期的178.42亿元同比增长44.62%，主要得益于产品销量增加及镍、钴、锂等金属价格回升。归属于上市公司股东的净利润达24.97亿元，同比大幅增长99.45%，接近翻倍；扣非净利润为20.70亿元，同比增长68.76%，两者增速差距主要来自非经常性损益贡献。

非经常性损益方面，本期合计达4.27亿元，其中非流动性资产处置损益贡献4.81亿元，政府补助贡献0.20亿元，同时因金融资产公允价值变动损失0.36亿元。对比可见，非经常性损益拉动净利润额外增长约30.69个百分点，成为本期利润高增的重要辅助因素。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比变动（%）营业收入归属于上市公司股东的净利润归属于上市公司股东的扣非净利润非经常性损益合计4.27

每股收益大幅提升，净资产收益率改善

基本每股收益本期为1.33元/股，较上年同期的0.74元/股同比增长79.73%；稀释每股收益为1.32元/股，同比增长88.57%，收益增幅与净利润增长基本匹配，反映公司盈利水平的显著提升。

加权平均净资产收益率本期达5.05%，较上年同期的3.32%提升1.73个百分点，说明公司自有资本的获利能力有所增强，盈利效率得到改善。

项目本报告期上年同期同比变动（%）基本每股收益（元/股）1.330.74稀释每股收益（元/股）1.320.70加权平均净资产收益率（%）5.053.321.73个百分点

应收账款增23.70%，现金流质量待关注

截至2026年3月末，公司应收账款余额达115.56亿元，较上年年末的93.42亿元增长23.70%，增速显著高于营业收入44.62%的增速，但仍需关注应收账款的回收节奏。本期应收票据无余额，应收款项融资余额为16.03亿元，较上年年末微降2.70%，整体应收类资产规模扩张明显，需警惕后续坏账风险及对资金占用的压力。

存货规模扩18.29%，原材料备货力度加大

期末存货余额达303.11亿元，较上年年末的256.24亿元增长18.29%，结合营业收入增长来看，公司备货力度有所提升，或与金属价格回升、原材料采购储备有关，但同时也增加了存货跌价风险及资金占用成本，若后续金属价格波动，可能对公司利润产生影响。

期间费用结构性增长，研发投入翻倍

销售费用本期为0.31亿元，较上年同期的0.29亿元微增5.43%，整体保持稳定。管理费用达5.16亿元，同比增长20.29%，主要系公司规模扩张带来的管理成本上升。

研发费用增幅显著，本期达5.75亿元，较上年同期的2.27亿元同比增长152.91%，公司加大在新能源金属领域的研发投入，有利于长期技术竞争力提升，但短期也对利润形成一定消耗。

财务费用达8.88亿元，同比增长107.82%，主要系利息费用增加及利息收入减少共同影响：本期利息费用5.75亿元，较上年同期的5.22亿元增长10.20%；利息收入0.58亿元，较上年同期的0.61亿元下降5.65%，叠加汇兑等因素，推高财务成本。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动（%）销售费用5.43管理费用研发费用财务费用

经营现金流稳增，投资筹资现金流分化

经营活动产生的现金流量净额为11.75亿元，较上年同期的10.17亿元增长15.50%，与营业收入增长基本匹配，销售商品收到的现金达294.78亿元，同比增长59.92%，营收变现能力较强，但经营现金流净额规模远低于净利润，反映盈利尚未完全转化为现金流入。

投资活动产生的现金流量净额为-44.64亿元，上年同期为-35.20亿元，净流出规模同比扩大26.81%，主要因购建固定资产、无形资产等长期资产支付现金47.37亿元，较上年同期的24.88亿元增长90.47%，公司仍处于产能扩张阶段，资本支出力度较大。

筹资活动产生的现金流量净额为79.11亿元，较上年同期的6.65亿元大幅增长1089.27%，主要系取得借款收到现金209.14亿元，同比增长100.61%，同时收到其他与筹资活动有关的现金31.65亿元，公司通过债务融资大幅补充资金，支撑投资扩张，但也推高了负债规模，期末短期借款达298.57亿元，较上年年末增长19.19%，需关注后续偿债压力。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比变动（%）经营活动现金流净额投资活动现金流净额26.81（净流出扩幅）筹资活动现金流净额6.65

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