接住魔芋制品红利的，不止卫龙美味全球控股有限公司（下称“卫龙”），还有来势汹汹的盐津铺子食品股份有限公司（下称“盐津铺子”）。
图源：娱乐选手王奋斗
据盐津铺子最新发布的2025年财报显示，公司实现营业收入57.62亿元，同比增长8.64%；归属净利润7.48亿元，同比增长16.95%；扣非净利润7.15亿元，同比增长25.86%。
而在盐津铺子之前，卫龙也交出了2025年成绩单，公司全年营收72.24亿元，同比上升15.3%；录得毛利率为48.0%，较上年度微降0.1个百分点；净利润录得14.27亿元，较上年度增长33.6%。
值得一提的是，无论是盐津铺子还是卫龙，在2025年都创下了业绩新高。而在这背后，魔芋零食的快速放量，成为驱动两大企业业绩增长的最大“功臣”。
01
魔芋零食彻底火了
其实，魔芋零食并不是什么新品类，从果冻到各种魔芋零食，早已深入到消费者的日常。
但最近两年，魔芋零食赛道已经跑出了多款大单品，其中就包括卫龙旗下的“魔芋爽”和盐津铺子旗下的“大魔王”。
早在2014年，卫龙推出了首款魔芋即食产品“魔芋爽”，被广泛认为是魔芋休闲零食的品类开创者。2024年，得益于“魔芋爽”的快速增长，卫龙旗下包含“魔芋爽”“风吃海带”在内的蔬菜制品收入，就已经实现了对调味面制品（俗称“辣条”）的超越，成为第一大品类业务。
进入2025年，卫龙的蔬菜制品再度领跑。
财报显示，2025年，卫龙的蔬菜制品所得收入由上年度的33.71亿元增长33.7%至45.06亿元，在总收入中的占比也从上年度的53.8%增至62.4%。
卫龙在财报中将蔬菜制品的增长原因归结为三点：
一方面，公司积极挖掘消费者的需求，持续创新，不断丰富该品类的产品矩阵，比如在2025年，卫龙就在蔬菜制品中推出了麻酱口味、高纤牛肝菌口味及傣味舂鸡脚口味等多款新品；
图源：卫龙财报（截图）
另一方面，得益于公司持续扩大此类产品的产能，财报显示，卫龙蔬菜制品的产能从2024年的近13万吨提升至了2025年的22.58万吨，同比增幅高达73.69%；产量也从2024年底的12.51万吨提升至了17.45万吨。
此外，通过持续加强全渠道建设以及品牌建设，进一步提升了产品的终端和消费者的渗透率。
无独有偶。
2025年，“大魔王”也带动盐津铺子旗下的魔芋零食一举超过烘焙薯类，跃升为第一大品类，年销售收入达17.37亿元，同比增长107.23%，在总收入中的占比也从2024年的15.81%提升至了30.15%。这也是盐津铺子旗下唯一一个收入超10亿的细分品类。
图源：盐津铺子财报（截图）
和卫龙类似，盐津铺子的魔芋零食产销量也进一步提升。其中，生产量从2024年的4.24万吨同比增长81.87%至7.71万吨，销售量从2024年的3.66万吨同比增长90.77%至6.98万吨。
据此估算，盐津铺子的魔芋零食销售单价约在24.9元/kg左右，较2024年的22.92元/kg略有提升。得益于经营成本的下降，带动该品类的毛利率提升1.21%至34.88%。
中国食品产业分析师朱丹蓬对整点消费表示：“五年前，魔芋零食就已经悄然崛起了，只不过那时候没有大企业专注运营这个品类，所以一直没有爆火。但现在，有卫龙和盐津铺子这些上市公司来运营，整个品类开始‘出圈’。背后更重要的原因是魔芋零食品类比较受新生代消费群体的青睐，所以这也是大型企业下场去大力推广的核心原因。”
除了卫龙和盐津铺子之外，持续加码魔芋赛道的品牌不在少数。据《2025-2030年中国魔芋行业市场调查研究及投资前景分析报告》显示，2025年魔芋零食市场规模突破300亿元。
据此估算，在魔芋零食赛道里，领跑的卫龙市场份额还不足20%，市场格局尚未趋稳，对于每个品牌而言都还有巨大的市场机会。
02
巨头的“新方向”
面对极度内卷的国内市场，卫龙和盐津铺子都将目标聚焦到了两个方面，尤其是魔芋零食品类。一是加速“出海”，二是强化产业链供给。
比如在2025年1月和2月，盐津铺子就在越南和泰国设立了子公司，加速出海步伐。对于出海，早在2021年，盐津铺子就制定了“多品牌、多品类、全渠道、全产业链、（未来）全球化”的中长期战略，并向上下游进行延伸拓展，进行全产业链布局。
在出海方面，盐津铺子在财报中表示，销售出海战略初显成效，以魔芋品类为核心的公司产品进入东南亚市场，在泰国市场实现突破，并逐步辐射到全球市场。与此同时，盐津铺子还在海外市场稳步推进自有品牌“Mowon”布局，为全球化发展奠定基础。
不过，无论是卫龙还是盐津铺子，都未单独披露其来自海外市场的收入，但整点消费曾在东南亚某地的线下终端看到过卫龙的产品在售，这也反映了其在海外市场有所布局。
而在原料端，得益于魔芋品类的火爆，魔芋原料也是水涨船高。盐津铺子在财报中表示：“公司主要原材料魔芋精粉采购均价较上年同期变动超过30%。”
对于魔芋精粉价格变动的原因，除了气候和种植面积波动带来的产量下降影响之外，消费需求激增和资本涌入也是导致价格上涨的重要原因。而在4月8日的电话会议上，盐津铺子透露：“2025年魔芋精粉价格上涨幅度较大，但通过经营策略对冲了成本压力，魔芋品类毛利率仍保持提升。”
而卫龙掌控原料的手法更加直接——在原料产地建工厂。目前，卫龙的第六座工厂已经在南宁开工建设，按照原有规划，该工厂固定资产投资约10亿元。
03
“大魔王”能否赶上“魔芋爽”？
从市场竞争态势来看，整个魔芋赛道卫龙依旧是一家独大的状况，虽然盐津铺子的基数要低的多，但其展现出来的高增长态势，也不得不让卫龙有所提防。
2023年至2025年，盐津铺子的魔芋制品收入增速分别为84.95%、76.09%和107.23%，增速明显提升。如果盐津铺子的魔芋零食和卫龙的蔬菜制品在现有规模条件下，双方均保持2025年的同比增速，那么在三年之后，盐津铺子该品类的收入就将彻底超过卫龙。
卧榻之侧岂容他人安睡？
在产品层面，卫龙也是频频狙击竞品。比如在辣条领域，麻辣王子凭借“麻辣辣条”快速崛起，卫龙也紧急推出麻辣风味辣条，试图抑制住对手带来的冲击；而在魔芋零食领域，盐津铺子凭借“麻酱素毛肚”快速放量，卫龙也推出了麻酱味的魔芋爽……
实际上，相对品类竞争，休闲零食对于渠道变化带来的影响更加深刻。盐津铺子就在财报中直言：“我国休闲食品行业当前已进入第四阶段——全渠道精耕时代，线上线下融合加速，社交电商、会员制商超、零食量贩等新零售业态成为核心增量来源。”
报告期内，盐津铺子的经销商数量从去年末的3587家增加至了4367家。2023年至2025年，盐津铺子来自线下渠道的收入分别为32.87亿元、41.45亿元和48.41亿元，在总收入中的占比分别为79.87%、78.14%和84.01%；线上渠道的收入分别为8.28亿元、11.59亿元和9.22亿元，分别占总收入的20.13%、21.86%和15.99%。
2025年，盐津铺子线下渠道收入同比增长了16.79%，但线上渠道同比下滑了20.5%。
而卫龙的经销商数量从去年的1879家削减至了2025年的1633家，但其线下渠道产生的收入却由上年度的55.62亿元增加16.5%至64.77亿元，在总收入中的占比也从上年度的88.8%增加至89.7%。
而其线上渠道产生的收入由上年度的7.05亿元增加6.0%至7.47亿元。其中，来自在线经销的收入同比减少24.5%至2.12亿元；来自在线直销的收入由同比增加26.1%至5.35亿元。
由此可见，在渠道布建上，盐津铺子要比卫龙做得更加细致，“魔芋品类已实现全渠道覆盖”。但从经销商质量（户均贡献的营收额度）来看，卫龙明显更强。而在线上渠道中，盐津铺子则占据上风。
与此同时，无论是卫龙还是盐津铺子，两家企业对量贩零食的依赖正在变得越来越大。以2025年为例，卫龙来自鸣鸣很忙和万辰集团的合计收入高达16.21亿元，合计占到总收入的23%；而盐津铺子也不甘示弱，来自第一大客户的收入高达17.77亿元，占比达到了30.85%，毋庸置疑，这个客户就是盐津铺子此前参股投资（后退出）的鸣鸣很忙。
与此同时，卫龙和盐津铺子双方在营销层面也不敢有丝毫松懈，比如双方都为旗下魔芋零食签约了品牌代言人。
2025年，卫龙美味的推广及广告费用达到4亿元，与上年的2.8亿元相比增长42.9%。自2021年开始，公司的推广及广告费用持续以40%的复合增长速度在攀升。
而盐津铺子在这方面要保守很多。财报显示，2023年至2025年，盐津铺子的销售费用分别为5.16亿元、6.63亿元和6.05亿元。在2025年，盐津铺子用于品牌及推广的费用只有2.89亿元，但较2024年的2.31亿元同比增长了24.73%。
依照盐津铺子的规划，就是要将麻酱素毛肚打造成“单品销量王，跃升为现象级单品”，进一步缩小与卫龙“魔芋爽”之间的差距；而卫龙则想牢牢巩固自身“魔芋大王”的市场地位。所以，在国内市场，二者之间的“恶战”几乎已经无法避免。
THE END
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