来源：新浪财经-鹰眼工作室

营收：算力需求驱动下翻倍式增长

2026年第一季度，中际旭创实现营业收入194.96亿元，较上年同期的66.74亿元大幅增长192.12%。业绩增长主要受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，公司产品出货量持续攀升。

从营收规模来看，单季度营收接近200亿元，远超去年全年水平，显示出公司在算力网络设备领域的强劲竞争力。随着全球AI算力需求的持续释放，公司的800G、1.6T高速光模块产品需求旺盛，成为营收增长的核心动力。

净利润：盈利增速远超营收增幅

本报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为57.35亿元，上年同期为15.83亿元，同比增长262.28%；扣非净利润为57.18亿元，上年同期为15.68亿元，同比增长264.56%，盈利增速显著高于营收增速。

这主要得益于规模效应下的成本控制，报告期内营业成本同比增长148.93%，低于营收增速43.19个百分点，使得毛利率从上年同期的36.70%提升至46.06%，带动盈利水平大幅提升。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增幅归属于上市公司股东的净利润262.28%归属于上市公司股东的扣非净利润264.56%

每股收益：盈利能力跃升至新台阶

报告期内，公司基本每股收益为5.18元/股，上年同期为1.44元/股，同比增长259.72%；扣非每股收益与基本每股收益接近，显示公司盈利主要来自主营业务，非经常性损益影响极小。

每股收益的大幅增长，一方面源于净利润的高速增长，另一方面公司股本未发生变化，使得盈利能够直接体现在每股收益上，为股东带来了丰厚的回报。

加权平均净资产收益率：ROE大幅提升至17.54%

本报告期加权平均净资产收益率为17.54%，较上年同期的7.94%提升9.60个百分点。这一指标的大幅提升，反映出公司净资产的盈利能力显著增强，主要得益于净利润的高速增长以及净资产规模的合理扩张。

对比行业平均水平，17.54%的单季度ROE处于较高水平，显示公司在资产运营效率和盈利转化能力上的优势。

应收账款：随营收增长同步攀升

截至2026年3月31日，公司应收账款余额为95.36亿元，较上年度末的62.77亿元增长51.92%，与营收增长幅度基本匹配，主要原因是本期销售收入增长带来应收账款相应增加。

虽然应收账款增幅低于营收增幅，一定程度上反映公司回款能力稳定，但近百亿元的应收账款规模仍需关注后续回款情况，尤其是下游客户的资金状况和信用风险。

应收票据：商业承兑汇票增长显著

报告期末，公司应收票据余额为11.25亿元，较上年度末的7.26亿元增长54.93%，主要因本期应收商业承兑汇票增加。

应收票据的增长需关注票据类型结构，商业承兑汇票的兑付依赖于承兑企业的信用，相比银行承兑汇票风险更高，需警惕后续可能出现的票据违约风险。

存货：备货规模大幅扩张

截至报告期末，公司存货余额为156.72亿元，较上年度末的126.81亿元增长23.60%。存货增长主要源于公司为满足下游旺盛的订单需求，提前备货原材料及半成品。

但大规模的存货也带来一定风险，若后续市场需求不及预期，可能面临存货跌价损失；同时，存货占用大量资金，也会对公司现金流形成一定压力。

销售费用：随业务扩张同步增加

报告期内，公司销售费用为7873.95万元，上年同期为5010.17万元，同比增长57.16%，主要因本期职工薪酬及展会费同比增加。

销售费用增幅远低于营收增幅，显示公司在销售端的投入效率较高，未因业务扩张出现费用的大幅攀升。

管理费用：股份支付推高费用规模

本报告期管理费用为4.09亿元，上年同期为1.48亿元，同比增长175.79%，主要因本期权益结算的股份支付成本及职工薪酬同比增加。

其中，权益结算的股份支付属于非现金支出，虽推高了管理费用规模，但并未对现金流造成影响；后续需关注股份支付的摊销节奏，以及管理费用的管控效率。

研发费用：持续加码技术投入

报告期内，公司研发费用为6.45亿元，上年同期为2.90亿元，同比增长122.05%，主要因公司持续加大研发投入，本期职工薪酬、项目研发使用的材料和设备规模及以权益结算的股份支付成本同比增加。

研发费用的大幅增长，体现了公司在高速光模块领域的技术储备和创新能力，为后续产品迭代和市场竞争力提升奠定基础。

财务费用：汇兑损失导致暴增

本报告期财务费用为2.51亿元，上年同期为-1729.38万元，同比暴增1550.01%，主要因本期汇兑损失增加。

从财务费用明细来看，本期利息收入为8.26亿元，利息费用为1273.25万元，财务费用由负转正主要源于汇兑损失。公司海外业务占比较高，汇率波动对财务费用影响显著，后续需关注汇率走势及公司套期保值措施的有效性。

经营活动现金流：与营收增长匹配

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为33.68亿元，上年同期为21.64亿元，同比增长55.58%，主要因本期销售收入增长，对应的销售回款增加。

经营现金流净额增速低于营收增速，主要因公司备货规模扩大，购买商品支付的现金增幅较高。但整体来看，经营现金流仍保持净流入，且规模较大，保障了公司的资金流动性。

投资活动现金流：扩产导致大额净流出

本报告期投资活动产生的现金流量净额为-19.48亿元，上年同期为-1.51亿元，同比大幅减少1190.89%，主要因本期为扩大产能而投入的资金增加。

从投资活动明细来看，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达19.29亿元，显示公司正积极推进产能扩张，以满足下游不断增长的需求。但大规模的资本支出也会对公司短期现金流形成压力。

筹资活动现金流：净融资规模大幅缩水

本报告期筹资活动产生的现金流量净额为758.76万元，上年同期为5.49亿元，同比减少86.18%，主要因本期为偿还借款及利息而支付的现金高于借款收到的资金。

筹资现金流净额的大幅下降，反映公司本期融资需求较低，主要依靠经营现金流支撑业务扩张；后续若产能持续扩张，可能需要进一步融资，需关注公司的资本结构变化。

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