在国家循环经济战略与全球绿色转型交织的洪流中，北京高能时代环境技术股份有限公司（以下简称“高能环境”，603588.SH）正迎来其发展史上又一个里程碑。近日，高能环境正式向香港联交所递交H股上市申请，标志着这家脱胎于中科院高能物理研究所的国内较早专业从事固废危废污染防治技术研究、成果转化和提供解决方案的资源循环利用服务商，正式开启“A+H”双资本平台布局的新征程。
财务数据显示，高能环境正步入业绩释放的快车道。2025年公司实现归母净利润8.38亿元，同比大增73.94%；而最新披露的2026年一季报更是表现强劲：实现营收近50亿元，归母净利润6.03亿元，同比涨幅高达168.40%。业绩的高质量增长主要得益于其资源循环利用板块产能的深度释放与工艺的全面拉通。
依托全品类金属回收技术、规模化产能壁垒，高能环境向上游矿业延伸、加速海外市场布局，此次赴港上市将为全球化扩张、产业链整合注入资本动能，进一步推行公司“矿产开采—原料保障—资源再生—高值利用”的全产业链闭环战略。
在践行“双碳”目标与“城市矿山”回收体系的加持下，高能环境正凭借深厚的技术壁垒、优秀的盈利能力以及“矿业+海外”的宏大愿景，向全球投资者展示中国绿色循环经济龙头的独特价值与成长韧性。
盈利能力迎爆发拐点 资源化驱动业绩高质量增长
高能环境的业绩爆发并非偶然，而是战略转型与产业布局深耕多年后的必然结果。2025年，公司资源循环利用板块收入占比已升至80.77%，核心增长引擎地位无可撼动。2026年一季度业绩的显著提升，核心驱动力便在于资源化板块产线的全面拉通与产能的持续释放。
具体来看，高能环境旗下的江西鑫科、金昌高能及靖远高能等重点项目已成为利润贡献的“三驾马车”。其中，公司利润贡献核心子公司江西鑫科、金昌高能、靖远高能一季度收入环比持续提升，利润创下有史以来单季度新高。这种多点开花的局面，印证了公司在资源化领域规模化运营的成功。
资源化板块毛利率大幅提升的核心逻辑，在于产能释放、工艺优化与产品结构升级。高能环境方面也表示，2021年至2024年公司新建项目处于试生产、调试阶段，2025年起产能、生产效率大幅提升；同时公司拓展铂族金属、铋等高端金属品类，高附加值产品占比提升，叠加金属价格上行机遇，共同推动盈利水平跨越式增长。
值得注意的是，高能环境的财务结构也在优化。2026年一季度，公司资产负债率与2025年末基本持平，在产能快速扩张、原料采购加大的背景下，财务结构保持稳健，抗风险能力突出。
这种“有利润、有现金”的增长模式，为公司赴港上市提供了坚实的基本面支撑。
而展望未来，资源化板块仍有广阔的市场空间。公司计划在现有基础上将子公司做大做强，发力收入规模及产值提升。这种内生性增长潜力，使得高能环境在资本市场眼中已成为一家具有极高技术含量和运营效率的资源循环工厂。
全产业链技术壁垒深厚 构建“城市矿山”回收体系
作为国内较早从事固废危废防治的企业，高能环境的技术基因决定了其能够从纷繁复杂的废弃物中“点石成金”。
高能环境源自中科院高能物理研究所，凭借三十余年技术沉淀，构建起了难以复制的“城市矿山”回收体系。公司深耕金属资源循环利用领域，可回收铜、镍、铅、金、银、铂族金属等14种金属元素，生产销售15种产品，覆盖基本金属、贵金属、关键金属全品类，是国内服务领域广、回收品类全的行业龙头。
规模化产能与高端产品能力，构筑起高能环境核心竞争壁垒。在产能布局上，公司已形成年产10万吨电解铜、3万吨电解铅、6000吨精铋、近3.8吨铂族金属的规模化产能，其中精铋产能位居全球前列，铂族金属产能跻身行业前列，高附加值金属成为盈利增长新极。
技术优势转化为超高回收率，进一步放大盈利空间。公司金属回收技术行业领先，铜回收率达98.7%，金、银、铂族金属等贵金属回收率约99%，铋、锑、铅、镍等关键金属回收率超95%，超行业平均水平。
同时，公司明确各子公司核心定位，江西鑫科聚焦铜、锡、金、银等金属生产，金昌高能作为铂族金属回收核心基地，靖远高能以铅、铋、锑金属为核心，其他子公司作为原料配套与中间品生产单元，形成“原料供应—精深加工—高值输出”的内部闭环，降低综合成本，提升整体盈利能力。
这种全产业链的技术服务能力，构建了极深的竞争“护城河”。高能环境指出，公司不仅关注单一金属的提取，更通过全组分回收工艺，将金属价值榨取到极致。例如，针对含铜废料、含铅废料，以及复杂的多金属矿，高能环境通过先进的火法富集、湿法分离工艺，实现了“原生矿山+城市矿山”的双轮驱动。
此外，公司在ESG（环境、社会和公司治理）方面的长期投入也是其技术壁垒的一部分。作为拟在港上市的企业，高能环境每年发布ESG报告，将规范化运营与技术创新深度结合。高能环境也指出，港股上市后，公司将投入更大气力进行ESG建设，以满足国际投资者对于绿色、透明、规范的严苛要求，这反过来也将进一步强化其技术服务的品牌信用。
进军矿业并全面出海 打开全球化成长新空间
为打通资源循环全产业链，高能环境启动“向上游延伸”战略，正式进军矿业领域，打造“原生矿山+城市矿山”双轮驱动格局。公司核心逻辑在于通过矿业布局实现“矿产开采—原料保障—资源再生—高值利用”的闭环，提升原料自给率，同时将环保技术应用于矿山治理，实现产业协同，构建起更稳定、抗周期的资源掌控体系。
在矿业板块，高能环境已迈出实质性步伐。2025年底，公司成功取得湖南洪江4个金矿（青山洞、大坪等）的探矿权。高能环境表示，进军金矿的核心逻辑是实现原料协同与技术协同。矿山产出的金、银及伴生金属直供自有冶炼厂，将大幅提升原料自给率和毛利水平，真正实现从“废”到“矿”的全资源掌控。
与此同时，“全面出海”已成为高能环境开启下一阶段高增长的“胜手”。高能环境透露，公司正在东南亚、非洲、拉丁美洲等市场接触优质项目，海外市场潜力巨大，会采取“走得稳、分阶段”的节奏，稳扎稳打地推进项目落地。
高能环境依托国内成熟技术与全产业链优势，打造差异化海外竞争力。与同行相比，高能环境具备“投资—建设—运营”一体化综合服务能力，国内丰富的项目应用场景成为海外拓展的核心背书与能力证明。
海外业务的专业度要求极高，不仅节点要细化到周，更对团队的国际化沟通能力提出挑战。然而，这种高标准的锤炼正是高能环境走向全球巨头的必经之路。
赴港上市成为公司全球化发展的关键跳板，战略价值凸显。高能环境指出，此次H股上市核心考量有三：一是提升国际品牌影响力，助力全球市场拓展；二是搭建海外融资平台，为海外项目投资、矿业并购提供资金支持；三是拓宽融资渠道，强化资本实力。
据了解，本次募资将重点投向资源化产能扩充、矿业布局与海外项目拓展，预计对矿业布局与海外项目这两个未来发展板块业务投入占比会更高。同时公司正筛选对国际业务、产业协同有帮助的基石投资者，优化全球资本结构。
从国内资源化龙头到全球环境资源服务商，高能环境将以“A+H”双资本平台为支撑，凭借业绩爆发、技术壁垒、产业链延伸与全球化布局四大核心优势，持续领跑资源循环利用赛道。随着资源化产能持续释放、矿业项目逐步落地、海外业务规模化推进，公司有望打开长期成长空间，成为全球领先的资源循环利用领军企业。
（文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）
文/夏日
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