中科海讯2025年报解读：营收增31.68%但净亏损扩大至4411万元，经营现金流由正转负|中科海讯|公司股东|现金流

来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心业绩数据：营收增长难掩亏损扩大，现金流承压

中科海讯2025年实现营业收入3.16亿元，同比增长31.68%，但归属于上市公司股东的净亏损达到4411.42万元，同比扩大68.77%；扣除非经常性损益后的净亏损为4523.83万元，同比扩大59.95%。经营活动现金流净额由上年同期的2495.38万元转为-8043.92万元，同比大降422.35%。

指标2025年2024年同比变动营业收入（万元）31.68%归属于上市公司股东的净利润（万元）-68.77%扣非后净利润（万元）-59.95%经营活动现金流净额（万元）-422.35%

营收结构：水声大数据业务爆发式增长，传统业务收缩

分产品来看，水声大数据与仿真系统业务收入同比暴增1093%，达到1.44亿元，成为营收增长的核心动力；而传统核心业务信号处理平台收入同比下降8.66%至1.45亿元，声纳系统收入更是大降63.91%至2146.32万元。分地区来看，华南地区营收同比增长728.17%，华中地区增长204.06%，但华北地区营收仅增长4.23%，华东地区增长12.98%。

亏损扩大主因：资产减值与税收政策变动

公司亏损扩大主要受三方面因素影响：一是计提资产减值损失3046.32万元，同比增加1094.93万元，其中存货跌价损失较上年增加497.53万元，质保金相关减值增加760.62万元；二是特种产品税收政策调整导致其他收益大幅减少1573.70万元；三是限制性股票激励计划新增股份支付费用。

费用管控：销售费用下降，管理费用随人员成本上升

2025年公司期间费用合计8.16亿元，同比减少304.30万元，费用管控取得一定成效，但结构分化明显：销售费用：663.28万元，同比下降19.17%，主要因业务费下降；管理费用：5049.71万元，同比增长11.80%，主要因人员成本增加；财务费用：234.69万元，同比下降6.81%，主要因利息支出减少；研发费用：2217.69万元，同比下降23.01%，主要因研发项目调整及部分人员投入型号研制项目。

费用项目2025年（万元）2024年（万元）同比变动销售费用-19.17%管理费用11.80%财务费用-6.81%研发费用-23.01%

研发投入：人员规模稳定，项目推进有序

截至2025年末，公司研发人员数量为245人，同比增长3.38%，占公司总人数的55.43%，其中本科及以上学历占比92.65%。研发投入金额2217.69万元，占营业收入的7.03%，同比下降5个百分点。

主要研发项目中，新型信号处理设备已完成样机评审，进入鉴定阶段；训练靶标已完成湖上试验；信号仿真模块已达到预定可使用状态；LVC目标生成模拟器完成方案设计；多模态信号智能检测识别系统完成开发等待检验；二维多波束前视成像声纳完成方案设计。

现金流分析：经营现金流承压，投资与筹资现金流改善