4月17日早盘开盘，烧碱主力合约小幅走低，盘内跌超1%。市场当前博弈的关键在于烧碱自身高产量、高库存的格局。

从供应来看，10万吨及以上烧碱样本企业开工在85.1%，仍同比高于往年。高开工的原因是产业利润较好，关键在于液氯价格偏强。在此背景下，山东液氯仍维持450元/吨左右的价格，导致产业链“以氯补碱”。

要解决当前的矛盾，要么供应减产，要么需求扩张。国内在液氯强势情况下，检修或不及预期，只能依靠季节性检修缓解供应压力。

总体看，烧碱当前暂无上涨驱动。从驱动看，液氯大幅降价、出口订单回暖才是市场真正反弹的节点。

打开网易新闻 查看精彩图片

【机构观点】

东吴期货：烧碱情绪较弱，已经回到中东战争爆发前的位置，现货价格也有所松动。随着中东战争趋于和平，前期的出口预期也不再成立。

目前烧碱供应充足，还有新增产能的投产预期，库存不仅没有明显去化，反而持续累库。考虑到液氯价格偏强，电价下跌，烧碱产业成本仍明显低于目前的盘面价格，存在较好的利润或者说下行的空间。下游氧化铝过剩明显，库存压力巨大，有潜在的减产预期，非铝需求也难以大幅提升需求，粘胶短纤开工率季节性下降。策略上以偏空为主，空单继续持有。