国家统计局最新数据显示，2026年一季度末，全国能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，目前为正常保有量的100.1%。

我们再与上一季度对比来看，2025年四季度末能繁母猪存栏3961万头，可知一季度能繁母猪共计减少57万头，叠加去年四季度单季能繁母猪存栏减少74万头，产能去化幅度还是比较明显的，但是当前业内依旧普遍认为，产能去化速度还是不够快，猪价行情反转仍需时日。

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为什么会这么说呢？笔者认为，原因有以下两点：

其一，从调控目标上来看，3904万头虽然仅略高于3900万头的正常保有量，但是产能去化过程中留下来的都是高产优质母猪，行业效率整体提升非常明显。且在今年3月份在猪企座谈会上，官方将能繁母猪的正常保有量已经指向3650万头，意味着行业仍需进一步去化才能扭转供给宽松格局。

其二，从生猪最新存栏来看，一季度末全国生猪存栏量为42358万头，同比增长1.5%。这意味着当前市场可出栏猪源依然十分充足，即便能繁母猪已经开始去化，但从周期角度来讲，产能去化传导到商品猪端仍有明显时滞。

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所以我们若按照10个月左右的周期传导规律来推算，能繁母猪开始明显去化是在去年10月份，对应产能收缩也要到7月份之后才能逐步传导至出栏端。在存栏仍高位、体重仍偏大、以及消费淡季的三重压力下，猪价想要快速走出低谷、实现趋势性反转根本不现实。

业内普遍判断，短期猪价仍将以低位震荡磨底为主。即便在政策收储托底与节日备货带动下出现阶段性小幅反弹，也难以形成持续上行趋势。猪价真正的拐点，仍需等待生猪存栏同比回落、产能去化进一步深化，叠加下半年消费旺季拉动，市场供需格局迎来根本性改善，方能实现根本性扭转。

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