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（来源：中商信息CCM）

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一、核心数据导读

- 价格区间：2601–2675元/吨，周内低点4.13（2601），高点4.16（2675）

- 周收盘价：2673元/吨，周跌幅-2.6%

- 成交量：周均15–30万手，周初放量下跌，后半周缩量企稳

- 持仓量：周内小幅增仓，资金观望情绪浓厚

二、供需开工与库存分析

供应端：产能释放，供应宽松

- 国内氧化铝开工率维持高位（约84%），新增产能陆续投产，国产供应充足

- 海外货源流入，进口量增加，整体供应压力加大

需求端：刚需平稳，增量有限

- 电解铝开工率接近政策天花板，氧化铝刚需稳定但无明显增量

- 下游加工企业利润偏低，采购意愿谨慎，按需拿货为主

库存：持续累库，压制价格

- 社会总库存588.7万吨，环比累库1.4万吨；期货仓单库存同步增加

- 高库存格局未改，去库拐点尚未出现

三、产业链传导分析

1. 供应过剩主导：国内产能释放+海外货源流入，供需失衡加剧

2. 成本托底有限：铝土矿价格坚挺，但高库存压制价格反弹空间

3. 电解铝联动：电解铝价格震荡，对氧化铝支撑较弱，产业链整体偏弱

四、后市趋势分析

- 短期趋势：弱势震荡，支撑位2600–2620元/吨，压力位2700–2720元/吨

- 核心逻辑：供应宽松+高库存压制；成本线附近跌势受限，关注去库信号

- 操作建议：生产企业按需采购；贸易商观望为主；投资者轻仓波段，严控风险。

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