4月16日晚间，光模块龙头中际旭创发布2026年一季报。

整体来看，公司一季度业绩延续强劲增长势头，营收、净利双双翻倍增长，800G与1.6T产品持续上量，毛利率稳步提升，行业保持高景气度，客户需求指引覆盖2026-2027年。

核心财务指标高增 毛利率、净利润率持续提升

2026年一季度，中际旭创实现营业收入194.96亿元，同比增长192.12%，环比增长近50%；扣非归母净利润57.18亿元，同比增长264.56%，环比增长近60%，单季盈利规模已超2024年全年。

毛利率方面，公司2026年一季度毛利率约46%，较2025年一季度持续稳步提升。高管解读称，核心驱动因素包括1.6T和800G等高端产品占比提升、硅光模块进一步渗透及良率改善，预计全年毛利率将维持稳中有升趋势。

此外，公司利润率环比也实现了同步提升。2026年一季度公司净利润率达32.40%，较2025年四季度环比提升，主要受益于规模效应下费用端未等比例增加，盈利能力进一步释放。

谈及毛利率提升主要因素，在4月16日晚间举行的投资者交流会上，公司表示，产品结构变化和硅光渗透是毛利率提升的最主要因素，其次为良率改善，后续高端产品占比提升将持续支撑盈利。

2026年一季度管理费用增长175.79%，公司解释，主要源于扩产带来的人员规模扩充、子公司股权激励费用集中计提，以及为保持薪酬竞争力增加的奖金，研发费用增长逻辑类似。

2026年一季度，公司研发费用达6.45亿元，同比增长122.05%，为技术创新提供坚实支撑。

对于未来研发费用投向，公司回应称，后续将持续加大研发投入，聚焦scale-up、scale-out、scale-across等应用场景新产品研发，同时优化现有产品工艺，升级核心技术，研发费用绝对金额将保持增长。

行业高景气度有望延续 持续扩产满足需求

针对营收环比高增的主要驱动因素，公司方面表示，系800G和1.6T产品需求同步提升、交付量快速增长综合作用，并非单一产品贡献。

产能端，公司已提前基于客户需求布局产能，2026年每季度均有新产能释放，在建工程规模持续增长，后续将持续投入资本开支，提前规划下半年及2027年产能。

物料端，今年一季度，公司存货期末余额为156.72亿元，较期初的126.81亿元，环比增长约23.59%，核心为原材料备货及预付、锁定物料。

客户订单层面，公司目前多数重点客户已下达2026年订单，并积极筹备2027年早期订单；需求可见度方面，公司客户已给出2026-2027年明确指引，部分重点客户正规划2028年需求，预计2028年将加大资本开支，产品类型更丰富、采购量进一步提升，后续需求将随时间逐步清晰。

在业内人士看来，伴随着AI算力需求持续快速增长，部分应用已形成闭环，支撑重点客户持续加大算力基础设施投入，为光模块行业提供长期增长支撑。

事实上，在全球AI算力爆发与算力基础设施升级背景下，光模块行业正迎来高速发展期，1.6T、800G等高端产品成为需求核心，硅光、NPO、OCS等技术路线加速演进。

中际旭创凭借技术积累与全球化交付能力，有望持续巩固行业龙头地位，同时加速新产品量产落地，把握行业增长红利。

业绩交流会上，公司方面表示，全球光模块行业需求保持强劲增长，延续2025年高景气度，终端客户对算力基础设施的持续投入是核心支撑。

展望全年，公司预计800G和1.6T需求均将大幅增长，后续几个季度公司出货量有望持续提升，高端、高毛利产品占比将进一步扩大。

二级市场表现方面，截至4月17日收盘，中际旭创股价报851元/股，上涨5.11%，再创历史新高，年内涨幅超30%，总市值达9456亿元。