来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月17日，菲沃泰发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为5.29亿元，同比增长10.37%；归母净利润为3021.05万元，同比下降33.02%；扣非归母净利润为977.87万元，同比下降68.94%；基本每股收益0.09元/股。

公司自2022年7月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对菲沃泰2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为5.29亿元，同比增长10.37%；净利润为3021.05万元，同比下降33.02%；经营活动净现金流为5984.17万元，同比增长13.22%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为5.3亿元，同比增长10.37%，去年同期增速为55.21%，较上一年有所放缓。

项目202312312024123120251231营业收入（元）3.09亿4.79亿5.29亿营业收入增速-21.91%55.21%10.37%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降33.02%。

项目202312312024123120251231归母净利润（元）-4155.24万4510.66万3021.05万归母净利润增速-224.7%208.55%-33.02%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为977.9万元，同比大幅下降68.94%。

项目202312312024123120251231扣非归母利润（元）-7632.42万3148.6万977.87万扣非归母利润增速-582.53%141.25%-68.94%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.37%，净利润同比下降33.02%，营业收入与净利润变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）3.09亿4.79亿5.29亿净利润（元）-4155.24万4510.66万3021.05万营业收入增速-21.91%55.21%10.37%净利润增速-224.7%208.55%-33.02%

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.4亿元、0.5亿元、0.3亿元，同比变动分别为-224.7%、208.55%、-33.02%，净利润较为波动。

项目202312312024123120251231净利润（元）-4155.24万4510.66万3021.05万净利润增速-224.7%208.55%-33.02%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动10.37%，销售费用同比变动39.77%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202312312024123120251231营业收入（元）3.09亿4.79亿5.29亿销售费用（元）2775.12万2764.62万3864.17万营业收入增速-21.91%55.21%10.37%销售费用增速29.57%-0.38%39.77%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长1951.89%，营业收入同比增长10.37%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目202312312024123120251231营业收入增速-21.91%55.21%10.37%应收票据较期初增速--96.06%1951.89%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为47.48%，同比下降10.58%；净利率为5.71%，同比下降39.32%；净资产收益率（加权）为1.57%，同比下降32.03%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为47.48%，同比大幅下降10.58%。

项目202312312024123120251231销售毛利率47.65%53.09%47.48%销售毛利率增速-15.8%11.42%-10.58%

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为47.65%、53.09%、47.48%，同比变动分别为-15.8%、11.42%、-10.58%，销售毛利率异常波动。

项目202312312024123120251231销售毛利率47.65%53.09%47.48%销售毛利率增速-15.8%11.42%-10.58%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.71%，同比大幅下降39.32%。

项目202312312024123120251231销售净利率-13.45%9.41%5.71%销售净利率增速-259.67%169.94%-39.32%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.57%，同比大幅下降32.04%。

项目202312312024123120251231净资产收益率-2.08%2.31%1.57%净资产收益率增速-161.18%211.06%-32.04%

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.57%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202312312024123120251231净资产收益率-2.08%2.31%1.57%净资产收益率增速-161.18%211.06%-32.04%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.56%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231投入资本回报率-2.08%2.32%1.56%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为78.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目202312312024123120251231非常规性收益（元）3843.79万1373.93万2370.62万净利润（元）-4155.24万4510.66万3021.05万非常规性收益/净利润85.22%30.46%78.5%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为7.29%，同比增长18.05%；流动比率为7.89，速动比率为6.72；总债务为224.27万元，其中短期债务为224.27万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为8.91，8.19，7.89，短期偿债能力趋弱。

项目202312312024123120251231流动比率（倍）8.918.197.89

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为286.42、267.31、184.39，持续下降。

项目202312312024123120251231广义货币资金（元）9.79亿7.25亿7.49亿总债务（元）341.77万271.04万406.4万广义货币资金/总债务286.42267.31184.39

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.94，同比下降8.52%；存货周转率为1.92，同比下降3.04%；总资产周转率为0.25，同比增长10.64%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.15，1.98，1.92，存货周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231存货周转率（次）2.151.981.92存货周转率增速-11%-7.74%-3.04%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为4.41%、6.55%、7.35%，持续增长。

项目202312312024123120251231存货（元）9432.67万1.33亿1.57亿资产总额（元）21.41亿20.26亿21.31亿存货/资产总额4.41%6.55%7.35%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.4亿元，较期初增长52.62%，所得税费用为-982.3万元。

项目20241231期初递延所得税资产（元）2483.99万本期递延所得税资产（元）3790.98万本期所得税费用（元）-982.27万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为685.4万元，较期初增长57.39%。

项目20241231期初其他非流动资产（元）435.5万本期其他非流动资产（元）685.42万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长39.77%。

项目202312312024123120251231销售费用（元）2775.12万2764.62万3864.17万销售费用增速29.57%-0.38%39.77%

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