恒大物业即将出售

赵卓文（广州市同创卓越房地产投资顾问有限公司 总经理）

这一周，房地产行业消息不断。

王石报了平安，许家印在法庭上认罪。

王石平安，是个好消息，许家印迎来大结局，也不见得是坏事。恒大事件复杂难解，倘若久拖无结果，不利于整个房地产行业的稳定。

恒大和许家印即将迎来大结局。

恒大事件留下了两个悬念。

第一个是企业破产清盘后，债权人能拿回多少钱。

第二个是，恒大创始人许家印会有怎样的法庭判决。

第二条，其实也不算悬念了。参考今年2月雪松控股实控人张劲的案例：无期徒刑，剥夺政治权利终身，并处没收个人全部财产。

当前大众最关心的是，恒大清盘后，债权人还能拿回多少？

说实话，恒大债务的水很深，普通债权人能拿回的比例可能远远低于预期。

最直接的参考，是2026年1月，恒大集团出险后首家破产的恒大系公司：原恒大地产集团湛江御景置业有限公司最终的破产财产分配方案， 普通债权人的最终清偿率仅为0.69%，创下近年来房企破产案新低。

恒大湛江公司清盘，100块钱，拿不回1块。这个现实有点残酷。

根据公开的信息，许家印及其家族目前被冻结资产约550亿元，但远远不够支付债务。

当前，恒大系最值钱的，是恒大物业了。

恒大物业是一家处于正常经营的企业。恒大物业2025年财报显示，公司在管面积超6亿平方米，2025年营业收入约136.77亿元，同比增长约7.2%；毛利润约25.04亿元，同比增长约2.5%；集团净利润约10.09亿元。

截至2026年4月15日收盘，恒大物业的股价为1.19港元，总市值为128亿港元。恒大方面共持有恒大物业51.016%的股份。

4月14日，恒大物业披露，潜在卖方中国恒大及CEG Holdings已与一名潜在买方签订了排他性协议，双方就收购恒大物业的相关事项进行为期30个工作日的排他性谈判。

恒大物业相关股权出售，对恒大物业是个解脱，对恒大的债权人，也是个好消息。至少，从当前数据分析，恒大普通债权人的最终清偿率应该不会低至0.69%。

无论结果如何，大家最终只能默默接受。