二十多架商用客机,涉及中银航空租赁、渤海租赁旗下Avolon、山河智能、日发精机等多家中资机构,账面价值合计在三十五亿到四十亿美元之间。四年过去了,一架都没回来。
俄罗斯扣下的飞机总数大约在五百架以上,绝大多数属于爱尔兰的AerCap、荷兰的SMBC、美国的Air Lease这些西方巨头。中国的二十多架,只是这个巨大黑洞里的一小部分。换句话说,莫斯科并没有"针对"中国,它是一视同仁地把所有外资飞机全部扣下了。
而日本的三井住友金融集团旗下SMBC航空租赁,在这次事件中损失了将近三十五架飞机,金额超过十六亿美元。日本政府同样没有因为这事跟俄罗斯断交,甚至在公开场合都很少提。原因跟中国类似——在更大的战略棋盘上,这笔钱不足以改变整个博弈方向。但日本至少还能在G7框架内获得某种"集体受害者"的共情,中国连这个都没有。
真正点燃整个连锁反应的,是2022年2月底到3月初那短短两周。欧盟制裁令下来之后,留给租赁公司撤机的窗口期只有大约三十天。三十天听起来不短,可实际操作中,你得先跟俄罗斯的航空公司协调退租、安排调机航班、申请飞越许可、准备接收机场——任何一个环节卡住,飞机就走不了。
而俄罗斯的反应速度比所有人预想的都快。在欧盟制裁令生效后不到两周,俄方就开始系统性地拒绝放行。有些飞机明明已经做好了调机准备,飞行员都上了驾驶舱,塔台就是不给起飞许可。还有些停在偏远城市机场的飞机,连派人去现场查看都做不到。整个过程几乎没有任何可以转圜的余地。
到了2022年3月14日那份总统令签署之后,事情就彻底定性了。俄罗斯将这些飞机全部重新注册为俄籍,挂上俄罗斯自己的适航证书,由本国民航机构FATA接管适航监管。从国际航空法的角度看,这一步是非常极端的——它等于单方面否认了国际通行的《开普敦公约》关于航空器物权的核心条款。
而对中国租赁公司来说,最苦涩的地方在于一个结构性的"错配"。这些公司的母公司在中国大陆或香港,钱是中国的银行出的,风控是中国的团队做的,但飞机的注册地偏偏在爱尔兰和百慕大。因为全球航空租赁的游戏规则就是这么定的——爱尔兰的税率低、法律体系对出租人友好、融资成本能压下来。中国公司要想在国际市场上竞争,就得按这套规矩来。
可恰恰是这套规矩,在危机爆发的时候把中国的资产推进了火坑。欧盟制裁令管辖的是"在欧盟注册或受欧盟法律约束"的资产,中国公司的飞机因为注册在爱尔兰,自动被纳入了制裁范围。适航证被欧洲航空安全局(EASA)注销,保险被伦敦市场的承保人取消,飞机在国际体系里瞬间变成了"黑户"。
这就是为什么中国企业的维权方向从一开始就没有对准莫斯科,而是对准了伦敦和都柏林。逻辑链条很清楚:是你欧盟的制裁令导致合同被强制终止,是你爱尔兰的监管机构注销了适航证,是你伦敦劳合社的保险商在承保时收了政治风险的保费——那出了事,你就得赔。
劳合社这边的博弈非常激烈,远比公开报道的要复杂。保险商一开始的态度是拖,因为这批索赔涉及的总金额太大了——不光中国公司在索赔,AerCap、SMBC、Air Lease全都在告。整个伦敦航空保险市场面临的潜在赔付总额超过一百亿美元,足以动摇几家老牌辛迪加的偿付能力。
中银航空租赁的策略是相对早地接受了庭外和解,拿回了超过两亿美元。这个数字跟账面损失比当然有缺口,但考虑到诉讼的时间成本和不确定性,算是比较务实的选择。渤海租赁走的路更复杂一些,它旗下的Avolon本身就是爱尔兰注册的实体,在当地法院的话语权更强,最后结算了接近三亿美元。日发精机选择了硬刚,直接在海外法院起诉追讨余额,到2026年初官司还在打。
从财务结果上看,中国企业这一波止损做得不算差,至少比外界预想的要好。但有一笔账很少有人算:这些飞机在被扣押之前,每个月都在产生租金收入。按平均每架飞机月租金三十万到五十万美元估算,二十多架飞机四年下来,累计损失的租金收入在三亿到五亿美元之间。
如今把目光转回俄罗斯境内,那些飞机正在经历被活活拆解。俄罗斯航空业把这种做法叫"零件互换",业内有个更直白的说法叫"食人机队"(cannibal fleet)。一架飞机的发动机出了问题,就从另一架停飞的飞机上拆。液压系统、航电设备、甚至起落架,都在被这样反复拆装。
而2023年到2025年期间,俄罗斯国内航班的技术故障率明显上升,多次出现备降和返航事件。国际民航组织(ICAO)虽然没有公开点名批评,但在2024年的审计报告中对俄罗斯的适航监管能力表达了"严重关切"。
从中国的角度看,这些正在被拆成零件的飞机,基本上已经没有任何实物回收的价值了。就算明天俄乌签了停火协议,就算西方解除了全部制裁,这些飞机也飞不回来了。因为它们的维修记录已经断裂,零件溯源已经中断,在EASA和FAA的体系里永远无法恢复适航状态。
2023年以后,中国民航局(CAAC)在飞机注册和适航管理方面明显加快了制度建设。越来越多在海外注册的中资租赁飞机开始回迁至国内注册体系,虽然这样做融资成本会上升,但主权可控性大幅提高。
而且2025年C919已经在国内多条航线上投入运营,虽然产能爬坡还需要时间,但它的战略意义已经不需要再争论了。
过去十年,中资银行和租赁公司在全球资产配置上越来越激进,航空、航运、基建,哪里有收益就往哪里冲。俄罗斯这一刀砍下来,让整个行业突然意识到——地缘政治风险不是尾部风险,而是随时可能兑现的主风险。
2025年以来,不少中资租赁公司已经在悄悄调整资产的国别分布,对"一带一路"沿线某些政治不稳定国家的新增投放明显收紧。有些机构内部甚至建立了"制裁模拟推演"机制,定期评估如果某个国家突然被制裁,在手资产的回收概率有多大。
莫斯科强扣外资飞机的行为,从国际法角度看就是赤裸裸的物权侵犯,不管它的动机有多"被迫"。但问题在于,当西方用制裁把一个核大国逼到交通系统濒临瘫痪的境地时,指望对方还讲规矩,本身就是一种天真。中国企业的飞机,就是夹在这两种蛮力之间被碾碎的。
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