4月19日，铜陵有色（000630）发布 2025 年年报，公司全年实现营业收入1727.26 亿元，同比增长 18.69%，但归母净利润24.15 亿元，同比下降 14.02%，呈现明显的增收不增利态势。与此同时，年报显示，公司经营现金流由正转负。

年报显示，2025 年铜价整体呈现先稳后涨、震荡上行的走势，价格重心较 2024 年继续上移。全年铜价在 73,618.33 元/吨至101,053.33 元/吨之间波动。全年现货均价约 81,139 元/吨，同比 2024 年上涨 8.16%。

报告期内，公司克服铜精矿供应紧张、加工费低位等不利因素，深入开展增产增效、降本挖潜活动。2025 年度，公司生产自产铜精矿含铜 19.77 万吨，阴极铜 195.48 万吨，铜加工材 40.07 万吨，硫酸 621.85 万吨，黄金 20.51 吨，白银 579.55 吨，铁精矿 37.62 万吨，硫精矿 38.21 万吨，较好完成全年生产任务。

铜陵有色归母净利下滑，主要系境外子公司分红安排调整导致所得税费用增加，直接侵蚀净利润。

铜陵有色经营活动现金流净额 -2.27 亿元 ，同比大幅下降116.35%，由净流入转为净流出，为近年罕见，主因是存货激增，期末存货达307.81 亿元，同比大增65.29%，大量资金被原材料与产成品占用。

年报显示，公司货币资金仅47.99 亿元，而短期借款飙升至138.04 亿元，短期偿债压力显著加大，流动性风险上升； 流动比率从1.70降至1.48，速动比率从0.45降至0.36，短期偿债能力持续弱化。