人生致富靠康波。

康波60年，是超大周期。

我们人生里面，能抓住两波3~4年的库存周期，或是一波10年的产能周期，就已经足够自由。

越来越觉得万物皆周期，当下市场中的分歧，也源于周期与成长之争。

有个老登朋友说的很形象，周期顶部20倍PE的，嘲笑周期底部20倍PE的。

那么会有哪些故事呢？

无外乎两种叙事：需求的线性外推，供给的扩张限制。

对于当下的热门板块，需求叙事落在了是否要加杠杆这一判断上，目前没有定论，更多取决于信仰。

后者则众说纷纭，有说衬底扩不了的，有说能耗指标限制的，有说设备是海外没法扩的。

挖人能解决的，都不构成实际阻碍。

2021年很多人吹隔膜扩不出来产能，两千亿市值能稳住，还是跌了一大半回来。

今天某家企业股价超过了茅台，而它的研发费用，没有一年超过过1亿人民币，所以壁垒究竟是科技，还是客情关系呢。

如果是后者，那么这个客情关系值多少钱，1亿、10亿、100亿？

每个人有自己心里的答案。

电子产业链，一向是产能扩张速度最猛烈的行业，因为大部分在中国，学习效应巨强，大家都做出了自己视角正确的选择，结局却是多输。

2021年时芯片缺货，很多巨头比如三星也是说订单排到几几年了，后面照样毁约，因为大B都是理性的，决策可以迅速达成一致性。

最后同步两个小故事把，挺有意思。

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第一个有关电子周期：

某家存储模组上市公司重要股东，20年来做贸易的核心就是低买高卖，低位买了囤着做成模组，涨的快就直接出掉。2023年存储芯片暴跌时，跌破三星现金成本5%之后开始暴力抄底，个人买了3亿美金，不到半年就亏掉1亿美金，也就是说三星都爆亏，全行业爆亏，类似当前生猪。结果人家还是凭借多年信用挺下来了，结果今年估计能挣100亿。

第二个有关人情：

某家台湾存储模组厂，做生意秘诀就是上游厂商亏钱时，仍然用较高的价格采购，转手就亏损，但这笔亏损就纯做人情，赌的是景气周期时能够优先供货。也是之前电子产业链爆亏时，老板给高管下达了KPI，先给我猛猛采购亏完10亿，亏完后再给我报告，看看是否继续批额度。然后亏到8亿的时候，发现可以赚钱了。