在无风险收益率持续下行的环境下，一些增加可转债或权益资产配置的固收产品持续吸引投资者的注意，但问题也随之而来，同样是“固收打底、权益增强”，底层的投资策略究竟有哪些区别，如何选择更适合自己的产品而非盲目追求投资收益率？
工银瑞信的布局值得一看。作为公募基金行业的头部玩家，工银瑞信搭建了一套完整的固收增强产品矩阵：一级债基、二级债基、可转债基金、偏债混合型基金四大策略，构筑起一条从低到高的风险收益阶梯，让投资者可以“对号入座”。
打造一个完整的固收产品矩阵，需要基金公司、管理团队的长期努力和协同作战，并用长期业绩来证明，工银瑞信已经给出了自己的解决方案和长期业绩答卷。
发挥头部优势，打造固收矩阵
选固收产品，究竟该怎么选？有投资者习惯问：“哪只产品收益最高？”但理性投资的关键，是追寻与自身风险偏好相匹配的产品，而这需要清楚认知产品背后的底层逻辑。
如果只注重收益率，推“爆款”或是最简单的方式，而为了提升投资者的认知和投资体验，工银瑞信正在打造一套完整的固收增强产品矩阵。
作为头部银行系公募基金，工银瑞信拥有公募基金、养老金等全牌照业务资格，在做大类资产配置和信用研究方面有着天然优势，通过系统性地搭框架、布产品，力争在长期的市场检验中沉淀价值。
在工银瑞信的固收产品体系中，除纯债产品之外，还清晰展现出一条从低到高的风险收益阶梯，可以分为四个策略：
第一阶是一级债基，不直接持有股票，通过可转债做增强，回撤控制最为严格；
第二阶是二级债基，股票仓位上限20%，股债平衡，是固收产品线的中坚力量；
第三阶是可转债基金，专注于可转债这一兼具“股性与债性”的资产，弹性高于普通二级债基；
第四阶是偏债混合型基金，股票仓位上限可达40%，权益配置更积极，风险收益特征最高。
四个阶梯，四种定位，共同组成了工银瑞信的固收体系下的收益增强矩阵。而投资者要做的，不是在海量产品中大海捞针，而是确定自己所对应的阶梯，然后在该阶梯中的产品中做选择。这一“矩阵思维”，可以让投资者的行为更理性，而非一味被产品的短期业绩牵着走。
四种答案，坚守长期主义
基于精心打造的固收增强矩阵和体系化的投研团队，工银瑞信在四个不同阶梯已经培育出长期业绩持续领先的“长跑”产品。
一级债基：不买股票，也能“增强”？
一级债基不参与股票二级市场交易，但可以投资可转债。可转债的特点是“下有债底、上不封顶”——在股市下跌时有债券价值托底，在股市上涨时可以转股享受上涨。因此，它是在纯债基础上做收益增强的一种相对温和的方式。
工银四季收益债券就是一级债基的代表，风格主打追求稳健。托管行复核数据显示，自2014年2月10日转型为一级债基以来，截至2026年一季度末，其A类份额（164808）累计收益率达到95.80%，大幅跑赢业绩比较基准的62.99%，同时严格控制回撤。根据国泰海通证券数据，截至2026年3月31日，该基金获评三年期与五年期双五星级基金。
二级债基：20%股票仓位，追寻平衡之道
二级债基的股票仓位上限为20%，基金经理可以在0%-20%之间灵活调整。这个弹性空间，给了专业管理人通过宏观择时和行业配置来增厚收益的机会，同时，基金经理会给出不同风格的投资策略。
工银添福债券、工银产业债券、工银添慧债券是工银瑞信“固收+”策略的核心组成，三只产品风格互补，各有侧重。
工银添福债券的投资定位于风险平价策略。基金经理具备宏观分析和多资产管理能力，基于中国股债资产，专注于捕捉中期维度的范式变化，从而寻求增强回报的机会。托管行复核数据显示，截至2026年一季度末，工银添福债券A（000184）近三年收益率为22.16%，大幅领先于同期业绩比较基准的12.75%。并同时获评银河证券（周报版，截至3月27日）与晨星（截至3月31日）三年期与五年期双五星基金评级。
工银添慧债券的权益仓位侧重周期股投资机会。基金经理聚焦宏观周期、深耕能力圈，不做短期博弈，追求中长期稳健回报。托管行复核数据显示，截至2026年一季度末，工银添慧债券A（006738）近一年收益率为26.99%，大幅领先于同期业绩比较基准的3.80%，并获评晨星三年期五星基金评级，中长期持有体验良好。
工银产业债券聚焦产业债和权益价值。该产品由三位基金经理共管，形成“股债协同”的团队作战模式，让每个环节都由最擅长的人来打理。托管行复核数据显示，截至今年3月31日，工银产业债券B（000046）自2013年3月29日成立以来，累计收益率100.41%，远超同期业绩比较基准收益率的52.67%。
可转债系列：股性与债性之间，挖掘超额
可转债基金不同于二级债基，它的主要投资标的就是可转债，而不是“纯债+少量股票+少量转债”。由于可转债兼具股性和债性，使其成为一种独特的资产类别，在股市上涨时或能较好地捕捉成长弹性，在市场震荡时又有债券属性作为支撑，力求为投资者提供区别于传统纯债资产的收益增强弹性。
工银可转债债券是其中的代表。托管行复核数据显示，截至2026年3月底，工银可转债债券（003401）近三年收益达35.32%，同期业绩基准收益为26.17%。银河证券滚动月报版数据显示，截至今年3月31日，工银可转债债券（003401）近三年收益排名同类第1【同类是债券基金-可转换债券型基金-可转换债券型基金（A类），具体排名为1/38】，并同时获评银河证券（周报版，截至3月27日）与晨星（截至3月31日）三年期五星级基金。
偏债混合型：40%的股票仓位，权益增强
偏债混合型基金的股票仓位上限可达40%，这意味着通过更积极的权益资产配置追求收益增强，对基金经理在权益资产的投资能力提出了更高的要求。工银瑞信在这个阶梯上提供了三种权益投资风格迥异的产品，价值均衡、低估值、量化——三种风格，各有所长。
工银聚丰混合，该产品秉承均衡价值、兼顾股债的投资理念，权益仓位的投资聚焦结构性机会，并努力提升主动选择效用，力争让净值波动调整后的年化收益水平更富有吸引力。托管行复核数据显示，截至2026年一季度末，工银聚丰混合A（011532）近三年收益率为26.89%，同期业绩比较基准收益率为13.34%，超额收益显著，并同时获评银河证券（周报版，截至3月27日）、国泰海通证券（截至3月31日）、晨星（截至3月31日）三年期五星评级。
工银聚安混合风格为“低估价值+固收”。偏好配置内地和香港股市的低估值股票，通过“低估”来提升投资的安全边际。托管行复核数据显示，截至2026年3月末，该基金A份额近三年净值增长率为34.77%，同期业绩比较基准收益率为14.94%，超额收益显著。其长期业绩稳居前列，银河证券数据显示，截至2026年一季度末，工银聚安混合A（011786）近三年、近四年排名分别为同类第七和前三【同类是混合基金-偏债型基金-普通偏债型基金（股票上限高于30%）（A类），具体排名为7/243、3/211】。并同时获评银河证券（周报版，截至3月27日）、晨星（截至3月31日）三年期五星评级。
工银聚享混合定位为“量化+固收”。在权益部分采用定量化筛选与分散配置，避免人为情绪的干扰。这种策略在市场风格快速切换的环境中展现出更强的适应性。银河证券滚动月报版数据显示，截至2026年一季度末，工银聚享混合A（011729）近三年收益率排名同类前三【同类是混合基金-偏债型基金-普通偏债型基金（股票上限高于30%）（A类），具体排名为3/243】，并同时获评银河证券（周报版，截至3月27日）、国泰海通证券（截至3月31日）、晨星（截至3月31日）三年期五星评级大满贯。
阶梯式的固收增强矩阵，离不开扎实的投研体系支撑。工银瑞信“平台化、一体化、团队化”的投研体系，为多元策略的生产提供了肥沃土壤，确保每一类策略理念都能获得精准的研究资源支持。从通过转债温和增强的一级债基，到股债风险收益平衡的二级债基，再到适度有弹性的可转债基金和偏债混合基金，工银瑞信凭借层次清晰的固收增强产品线，打造了风格各异的风险收益曲线。这不仅展现了工银瑞信在大类资产配置、信用研究、细分策略深耕等方面的综合实力，更为投资者提供了一站式、多样化的固收投资解决方案，切实助力提升长期投资获得感。
注：1、工银四季收益债券A份额2021-2025年各年度净值增长率分别为7.01%、1.08%、3.17%、5.36%、2.87%；同期业绩比较基准收益率分别为4.22%、2.59%、4.36%、4.34%、1.75%。基金净值增长率及基准收益率来自基金定期报告。
2、工银产业债券A份额2021-2025年各年度净值增长率分别为4.92%、-2.74%、0.65%、6.62%、6.07%；同期业绩比较基准收益率分别为3.75%、3.75%、3.75%、3.75%、3.75%。基金净值增长率及基准收益率来自基金定期报告。
3、工银添福债券A份额2021-2025年各年度净值增长率分别为8.39%、-2.35%、-0.59%、12.34%、8.72%；同期业绩比较基准收益率分别为4.25%、4.25%、4.25%、4.25%、4.25%。基金净值增长率及基准收益率来自基金定期报告。
4、工银添慧债券A份额2021-2025年各年度净值增长率分别为6.67%、-4.97%、-10.21%、5.08%、13.98%，同期业绩比较基准收益率分别为3.47%、-0.01%、3.04%、5.65%、3.47%；基金净值增长率及业绩比较基准收益率来自基金各定期报告。
5、工银可转债债券2021-2025各年度净值增长率分别为15.69%、-24.78%、15.06%、18.67%、5.32%。同期业绩比较基准分别为11.98%、-7.31%、-0.01%、11.37%、18.55%。基金净值增长率及基准收益率来自基金各定期报告。
6、工银聚丰混合A份额2021-2025各年度净值增长率分别为0.27%、-6.83%、8.76%、11.95%、15.04%。同期业绩比较基准分别为-0.03%、-4.50%、-0.17%、10.21%、5.75%。基金净值增长率及基准收益率来自基金各定期报告。
7、工银聚安混合A份额2022-2025年度净值增长率分别为-4.94%、-3.00%、20.16%、14.62%，同期业绩比较基准收益率分别为-2.70%、-0.18%、10.80%、6.52%。基金净值增长率及基准收益率来自基金各定期报告。
8、工银聚享混合A份额2022-2025年各年度净值增长率分别为-4.57%、-7.64%、8.37%、31.44%；同期业绩比较基准收益率分别为-4.50%、-0.17%、10.21%、5.75%。基金净值增长率及基准收益率来自基金各定期报告。
费率说明：
1、工银四季收益债券的费率为：A类份额申购费率(前收费)：若申购金额为M，M＜100万元时，申购费率为0.80%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为0.50%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.30%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔。场外赎回费率：若持有期限为Y，A类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.75%；30天≤Y＜1年时，赎回费率为0.10%；1年≤Y＜2年时，赎回费率为0.05%；Y≥2年时，赎回费率为0.00%；场内赎回费率：若持有天数为Y，A类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；Y≥7天时，赎回费率为0.10%。C类份额赎回费率：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.50%；Y≥30天时，赎回费率为0.00%。运作费率：本基金管理费率每年为0.30%，托管费率每年为0.10%，C类份额销售服务费率每年为0.4%。本基金A类份额不收取销售服务费，C类份额不收取申购费。
2、工银产业债券的费率为：A类份额申购费率（前收费）：若申购金额为M，非养老金客户：M＜100万元时，申购费率为0.80%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为0.50%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.30%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔。养老金特定申购费率：M＜100万元时，申购费率为0.32%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为0.15%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.06%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔。赎回费率：若持有期限为Y，A类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.75%；30天≤Y＜1年时，赎回费率为0.10%；1年≤Y＜2年时，赎回费率为0.05%；Y≥2年时，赎回费率为0.00%。B类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.75%；Y≥30天时，赎回费率为0.00%。运作费率：本基金管理费率每年为0.60%，托管费率每年为0.20%，B类份额销售服务费率每年为0.4%。本基金A类份额不收取销售服务费，B类份额不收取申购费。
3、工银添福债券的费率为：A份额申购费（前收费）：若申购金额为M，非养老金客户：M＜100万元时，申购费率为0.80%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为0.50%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.30%；M≥500万元时，申购费率为1000元/笔；养老金客户：M＜100万元时，申购费率为0.32%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为0.15%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.06%；M≥500万元时，申购费率为1000元/笔。赎回费：若持有天数为Y，A类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.75%；30天≤Y＜1年时，赎回费率为0.10%；1年≤Y＜2年时，赎回费率为0.05%；Y≥2年时，赎回费率为0.00%。B类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.75%；Y≥30天时，赎回费率为0.00%。运作费率：本基金管理费率每年为0.3%，托管费率每年为0.1%，B类份额销售服务费率每年为0.25%。本基金A类份额不收取销售服务费，B类份额不收取申购费。
4、工银添慧债券的费率为：A份额申购费（前收费）：若申购金额为M，非养老金客户：M＜100万元时，申购费率为0.80%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为0.50%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.30%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔；养老金客户：M＜100万元时，申购费率为0.32%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为0.15%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.06%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔。赎回费：若持有期限为Y，A类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.50%；30天≤Y＜1年时，赎回费率为0.10%；1年≤Y＜2年时，赎回费率为0.05%；Y≥2年时，赎回费率为0.00%。C类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.50%；Y≥30天时，赎回费率为0.00%。运作费率：本基金管理费率每年为0.6%，托管费率每年为0.1%，C类份额销售服务费率每年为0.4%。本基金A类份额不收取销售服务费，C类份额不收取申购费。
5、工银可转债债券的费率为：申购费（前收费）：若申购金额为M，非养老金客户：M＜100万元时，申购费率为0.80%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为0.50%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.30%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔。养老金客户：M＜100万元时，申购费率为0.32%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为0.15%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.06%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔。赎回费：若持有期限为Y，Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.50%；30天≤Y＜1年时，赎回费率为0.10%；1年≤Y＜2年时，赎回费率为0.05%；Y≥2年时，赎回费率为0.00%。运作费率：本基金管理费率每年为0.7%，托管费率每年为0.15%。
6、工银聚丰混合的费率为：A份额申购费（前收费）：若申购金额为M，非养老金客户：M＜100万元时，申购费率为0.60%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为0.40%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.20%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔；养老金客户：M＜100万元时，申购费率为0.06%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为0.04%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.02%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔。赎回费：若持有期限为Y，A类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.75%；30天≤Y＜180天时，赎回费率为0.50%；180天≤Y＜1年时，赎回费率为0.125%；1年≤Y＜2年时，赎回费率为0.075%，Y≥2年时，赎回费率为0.00%。C类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.50%；Y≥30天时，赎回费率为0.00%。运作费率：管理费率每年0.50%，托管费率每年0.10%，C类销售服务费率每年0.40%。本基金A类份额不收取销售服务费，C类份额不收取申购费。
7、工银聚安混合的费率为：A份额申购费（前收费）：若申购金额为M，非养老金客户：M＜100万元时，申购费率为1.50%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为1.00%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.80%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔；养老金客户：M＜100万元时，申购费率为0.15%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为0.10%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.08%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔。赎回费：若持有期限为Y，A类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.75%；30天≤Y＜1年时，赎回费率为0.50%；1年≤Y＜2年时，赎回费率为0.30%；Y≥2年时，赎回费率为0.00%。C类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.50%；Y≥30天时，赎回费率为0.00%。运作费率：管理费率每年0.30%，托管费率每年0.05%，C类销售服务费率每年0.40%。本基金A类份额不收取销售服务费，C类份额不收取申购费。
8、工银聚享混合的费率为：A份额申购费（前收费）：若申购金额为M，非养老金客户：M＜100万元时，申购费率为1.50%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为1.00%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.80%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔；养老金客户：M＜100万元时，申购费率为0.15%；100万元≤M＜300万元时，申购费率为0.10%；300万元≤M＜500万元时，申购费率为0.08%；M≥500万元时，申购费用为1000元/笔。赎回费：若持有期限为Y，A类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.75%；30天≤Y＜1年时，赎回费率为0.50%；1年≤Y＜2年时，赎回费率为0.30%；Y≥2年时，赎回费率为0.00%。C类份额：Y＜7天时，赎回费率为1.50%；7天≤Y＜30天时，赎回费率为0.50%；Y≥30天时，赎回费率为0.00%。运作费率：管理费率每年0.50%，托管费率每年0.10%，C类销售服务费率每年0.40%。本基金A类份额不收取销售服务费，C类份额不收取申购费。
风险提示：观点仅供参考，具有时效性，不构成投资建议或收益承诺，不代表基金未来具体配置方向。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。工银四季收益债券为债券型基金，属于低风险基金产品，其长期平均风险和预期收益率低于混合型基金，高于货币市场基金。在债券型基金产品中，本基金主要投资于公司债、企业债、短期融资券、商业银行金融债与次级债、企业资产支持证券、可转换债券（含分离交易的可转换债券）等企业机构发行的债券，其长期平均风险程度和预期收益率高于普通债券型基金。工银产业债券为债券型基金，预期收益和风险水平高于货币市场基金，低于混合型基金与股票型基金；因为本基金可以配置二级市场股票，所以预期收益和风险水平高于投资范围不含二级市场股票的债券型基金。工银添福债券、工银添慧债券、工银可转债债券均为债券型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。工银可转债债券主要投资于可转换债券和可交换债券，在债券型基金中属于风险水平相对较高的投资品种。工银聚丰混合、工银聚安混合、工银聚享混合均为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。基金如果投资港股通投资标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，基金投资须谨慎。
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