调研速递|广博集团接待中国人保养老等2家机构 2025年净利增长8.13% 研发投入增28%|中国|人保养老|全渠道|净利增长|广博集团|文创|运营

来源：新浪证券-红岸工作室

调研基本情况

广博集团股份有限公司（以下简称“广博集团”）于2026年4月20日接受机构调研，活动形式为现场调研结合电话会议。此次调研吸引了中国人保养老保险有限责任公司、东方财富证券股份有限公司等2家机构参与，公司董事会秘书、副总经理江淑莹及证券事务代表王秀娜负责接待。

核心业绩与增长驱动：2025年逆势增长，毛利率提升至16.56%

针对2025年整体业绩表现，公司方面介绍，全年实现营业收入27.46亿元，归母净利润1.65亿元，同比增长8.13%；若剔除员工持股计划产生的股份支付费用，净利润为1.73亿元，同比增幅达13.55%。在行业环境复杂多变的背景下，公司通过产品升级与成本管控，推动主营业务毛利率提升至16.56%，同比增加0.86个百分点，盈利能力进一步增强。

第四季度业绩波动：办公直销收入减少影响营收，实际经营利润仍增长

对于2025年第四季度收入和利润下降的原因，公司解释称，主要受期间内办公直销业务收入减少影响，但该业务对整体利润影响较小。若不考虑2024年第四季度唯品会应收款项坏账计提转回的特殊因素，2025年第四季度公司实际经营实现的净利润较2024年同期仍保持增长。

研发投入加码：人员增长44.85%，聚焦IP衍生品与工艺优化

2025年，广博集团持续加大研发投入力度，研发人员数量同比增长44.85%，研发投入同比增长28.10%。研发方向重点匹配文创潮玩、IP衍生品等新业务的研发设计需求，集中在IP衍生品的产品设计与创新、生产工艺的优化升级等领域。截至目前，公司累计拥有专利超百项，为产品差异化竞争提供技术保障。

业务进展：文创潮玩全渠道布局，食玩卡牌携国际IP亮相

文创潮玩：线上线下协同构建全渠道体系

公司文创潮玩产品采用全渠道布局模式：线上依托天猫、京东、抖音等主流电商平台，覆盖标准化产品销售及个性化定制需求；线下重点布局品牌形象店、主流潮玩集合店，并在上海、北京等核心城市落地主题快闪活动，强化沉浸式消费体验。通过线上精准推广为线下引流、线下体验反哺线上销量的方式，实现流量与销量的双向促进。

食玩与卡牌：国际IP联名+国漫IP发力

在食玩产品方面，公司近日携手芭比、PINGU、巴巴爸爸等国际IP亮相第114届成都春季糖酒会，覆盖糖玩、膨化食品、饼干三大品类。其中，糖玩板块主打芭比联名款，膨化食品结合IP加持、健康配方与盲盒赠品，饼干板块则通过原料、口感及创意包装升级实现差异化。

卡牌产品方面，今年年初推出《光阴之外》和《山海经密码》两款收藏卡牌。前者为热门国漫IP，主打修仙剧情与收藏玩法，承接诛仙卡牌市场热度；后者依托传统文化IP山海经，走国风收藏路线，进一步丰富卡牌产品矩阵。

食玩赛道核心优势：IP整合与多品类协同

公司表示，深耕文创与IP运营多年的广博股份，在食玩赛道具备三大核心优势：一是完善的IP整合运营能力，可依托成熟IP矩阵提供多元内容支撑；二是供应链管理优势，适配量贩零食、精品生活馆、潮流零售店等新型终端；三是多品类协同效应，联动文具、潮玩、卡牌等业务形成合力。