爱马仕、LV、Gucci“增长神话”，崩了|chanel|gucci|古驰|增长神话|奢侈品|爱马仕|知名企业

商D天下

一周一会，

纵览最接近真实的全球零售风云。

04.13-04.19

龙湖前3月经营性收入约70.6亿元，同比增1.1%

银泰百货首次“杀入”江苏

山姆又有4家新店官宣开业时间

全球最大零食店“零食王国”来了

奥乐齐首次进入浙江

爱马仕结束”双位数“增长神话

Gucci连续第11个季度销售下跌

LVMH集团第一季度收入下滑6%

MUJI母公司上半财年营收增长近15%

茉莉奶白全国首发咖啡系列

商业地产

业绩/租金

龙湖集团1-3月经营性收入稳步增长

今年1-3月，龙湖集团实现经营性收入约70.6亿元（含税），同比增长1.1%；其中运营收入约38.9亿元（含税），同比增长1.4%，服务收入约31.7亿元（含税），同比增长0.7%。

3月，迪拜两大商场客流、销售额“断崖式”下滑

路透社援引一位了解未公开数据的消息人士称，3月，迪拜最大商场之一的阿联酋购物中心（Mall of the Emirates）内，奢侈品牌销量同比下滑30%～50%，客流量下降15%。这位消息人士及另一位行业人士补充，更受游客青睐、规模更大的迪拜购物中心（Dubai Mall）客流量下滑约50%，预示其销量跌幅可能更大。据第二位行业人士表示，3月，阿布扎比购物中心（Galleria mall）整体销量虽更具韧性，但仍同比下滑约10%。

开业/新招

华润万象生活与湖北襄投置业战略合作「襄投·万象汇」发布项目招标计划公告

近日，华润万象生活与当地国企湖北襄投置业达成战略合作的「襄投·万象汇」，业已发布项目招标计划公告。近期，该项目打出醒目的围挡海报——「万象汇来了」；这意味着襄阳第一个万象商业项目，已然万事俱备，只需静待合作双方的正式签约公告。

香港红磡首岸基座商场最快2027底开幕，由希慎兴业统筹及营运

4月16日，由恒基地产、希慎兴业及帝国集团携手打造，位于红磡的“One Victoria Cove 首岸”，其基座商场近12万平方呎，规划150个停车位。该商场项目将由希慎兴业有限公司统筹及营运，预计于2027底至2028年初开幕。

希慎兴业执行董事及首席营运总监吕干威表示，目前商场仍在规划当中，预期饮食及餐饮将占一定比例，商户组合为会以优质生活配套为主。

希慎兴业商铺业务总经理梁雅婷表示，目前有几个主要租户正在洽谈当中，有关租户约占商场整体楼面面积20至30%，至于租金将会参考同区水平。

银泰百货首进江苏

据悉，银泰百货江苏的首个项目——扬州银泰百货将于4月30日开业。项目选址广陵新城（原弘阳广场），总建筑面积5.88万平方米，涵盖1-4层，配套2000个停车位。

项目引入了做披萨的奇葩（江苏首店）、PetitMaxx（江苏首店）、栖美地HABITAE（江苏首店）、海底捞露营火锅（扬州首店）、止痒商城（扬州首店）、大象极动潮玩（城市首店）、Manner咖啡（广陵新城首店）等品牌首店，其中城市首进占比40%。烟火生活类引入盒马超盒算NB、海底捞露营店、隐泉、深夜酒馆等；同时布局解压畅玩类业态与城市友好主题店，契合年轻群体的消费偏好。

商业地产

新店来了

山姆云南首店、济南店、广州金沙洲店、北京房山店官宣开业/开仓时间

山姆云南首店：2028年一季度昆明官渡开业

山姆会员店云南首店规划方案批前公示，项目选址官渡区文化生态新城小板桥街道，地处昆明城市新中心中轴线，占地67.18亩，总建筑面积50120.95平方米。目前正按计划稳步推进建设，周边道路配套及会员招募筹备工作同步展开。

山姆济南店：预计今年5月份正式开业

项目于3月底已顺利完成单体竣工验收备案，4月7日实现全面竣工交付并正式移交山姆方运营筹备，进入开业冲刺阶段，预计今年5月正式开业。

山姆广州金沙洲云仓：4月16日开仓

云仓选址广州金沙洲核心区域，精选约1000款高频复购商品，涵盖进口肉类、新鲜果蔬、海鲜、休闲零食、烘焙点心等。

自去年12月荔湾山姆会员店实体店开业以来，依托该店布局的“极速达”服务持续拓展。继佛山大沥、千灯湖两座云仓投用后，金沙洲云仓是第三家。

山姆北京房山店：进入开业冲刺期

公开资料显示，房山山姆是北京第6家山姆。该项目于2025年1月2日开工建设，同年8月主体结构封顶，2026年正式开业。该项目位于房山区长阳镇北广阳城村，占地面积4.66公顷，总建筑面积约3.82万平方米，配套960余个停车位。

阿里千问AI眼镜全球首店南京开业

4月15日，南京禄口国际机场T2航站楼内，阿里千问AI眼镜全球首店开业。这是阿里巴巴旗下“千问”AI硬件生态首个线下综合体验中心，集展示、体验、销售、服务于一体，更将作为全国样板店，从南京走向全国重点城市。

全球最大零食店“零食王国”4月17日开业

鸣鸣很忙集团创建的全球规模最大的沉浸式零食体验空间“零食王国”，4月17日在湖南长沙芙蓉广场开业。拥有超1.2万m的零售与体验空间，汇聚了全球约70个国家和地区的风味、超过6500个国内外品牌及3.5万款商品。

盒马旗下硬折扣社区超市超盒算NB合肥首秀，三店同开

超盒算NB宣布登陆合肥，5月15日同步开出三家门店，分别位于包河区漫乐城、包河区安百苑以及瑶海区丰乐亭路。另据信息，高新银泰城店也在规划中，开业时间待定。

奥乐齐浙江首店落户杭州临平翎湖万达

奥乐齐官宣落子浙江，浙江首店已确定落户杭州临平翎湖万达广场，预计2026年12月正式开业。

Popeyes北京直营首店开业，今年要在北京开20~20家店

近日，美式炸鸡品牌Popeyes北京直营首店正式入驻王府井东方新天地，这是品牌历经运营权调整、深耕上海市场后，以新的运营团队进入北京市场，也标志着其正式开启全国化布局的全新阶段。

Popeyes中国CEO李震在接受北京商报记者专访时表示，北京已有两家门店处于施工阶段，第二家门店预计两周后开业，目前含已签约门店在内，北京筹备门店达4—5家。

“北京作为华北区域核心消费枢纽，是品牌拓展北方市场的关键支点。借鉴上海市场深耕经验，Popeyes以六七十家门店完成商业模式打磨、市场调研后再推进全国拓店，今年计划在北京布局10—20家门店，逐步构建完善的门店网络。选址上优先锁定写字楼、核心商圈、交通枢纽等优质点位，同时开放尝试校园、机场等多元场景，探索更多门店模型可能性。”李震表示。

业绩速览

Tims天好中国2025年加盟及零售业务贡献利润同比增长55.7%

连锁咖啡品牌Tim Hortons中国业务（以下简称“Tims天好中国”）2025年第四季度系统销售额达到3.59亿元人民币，同比增长4.0%，总营收达到3.09亿元人民币。2025年系统销售额达到15.65亿元人民币，同比增长7.6%，全年营收为13.16亿人民币。

期内，单季度净新增门店总数为17家，截至2025年年末，Tims天好中国总门店数达到1047家，其中，现点现制门店数达770家，占比达74%。加盟业务上，2025年加盟门店数量增至485家，较去年同期新增39家。

爱马仕结束”双位数“增长神话，引发巴黎估价暴跌

法国奢侈品巨头爱马仕发布2026年第一季度财报，集团营收增速未达市场预期，引发巴黎股价暴跌14%，创1989年上市以来最大单日跌幅，市值蒸发超250亿欧元。

财报显示，爱马仕一季度合并营收40.7亿欧元，按固定汇率计算同比增长6%，低于分析师预期的7.44%；按现行汇率计算则同比下滑1.4%。这一增速较2025年同期明显放缓，终结了持续多年的双位数增长态势。

Gucci连续第11个季度销售下跌

开云集团一季度成绩单难言乐观，核心品牌古驰仍未走出下行通道。期内，古驰营收13.5亿欧元，同比下滑8%，不仅低于市场预期的约13.7亿欧元，也标志着该品牌已连续第11个季度录得销售下滑。同店销售表现同样疲软，同比下降8%，远逊于分析师此前预期的下跌4.28%。这意味着，在经历产品重塑与创意转型后，古驰的复苏仍未显现拐点。

4月16日，开云集团宣布目标到2030年将旗下核心品牌古驰的门店单位销售额翻倍，作为其长期复苏战略的关键举措。

LVMH集团第一季度收入下滑6%

LVMH集团2026年第一季度营收191.21亿欧元(约合1537亿元)，同比下滑6%，有机收入增长1%。该集团提到，在中国、亚洲及美国看到有机收入稳健增长，而中东市场受到该地持续冲突的严重影响，拖累集团一季度有机收入下滑1%。

MUJI母公司上半财年营收增长近15%

良品计画近日公布截至2月28日的上半财年业绩，稳健增长。报告期内，公司营收4385亿日元，约合188亿元，同比增长14.8%，母公司所有者应占利润达343亿日元，约合14.7亿元，同比大幅提升34.5%。

业绩增长主要得益于全球门店网络的持续扩张以及海外市场的强劲表现，旗下品牌MUJI无印良品在全球范围内加速布局，报告期内集团门店总数已达 1460 家。

其中，中国大陆市场继续成为增长重点，不仅持续优化门店结构，还加快向三、四线城市渗透，上半财年净增15家门店，使该市场门店总数提升至437 家，进一步巩固其在中国市场的规模优势与增长潜力。

股价一年涨超40%，菲拉格慕转型成果兑现

意大利奢侈品集团菲拉格慕在经历多年业绩承压与股价低迷后，战略转型正逐步显现成效，并开始获得资本市场的正面反馈，过去一年，公司股价累计上涨约43%，近六个月涨幅达31%，显著跑赢行业整体表现。

利润大增30%，李维斯用一季财报点燃市场信心

美国牛仔服饰巨头Levi Strauss & Co.日前发布2026财年第一季度财报，整体业绩全面超出市场预期，净利润与销售额实现双增长，直营渠道转型成效进一步兑现。受此推动，公司上调全年业绩指引。

财报显示，集团当季净销售额同比增长14% 至 17 亿美元，有机销售额增长 9%，净利润同比大增 30.2% 至 1.758 亿美元，盈利能力显著优于预期。

战略/新招

星巴克中国牵手飞猪：1.78亿咖啡会员可直通旅行权益

星巴克中国与飞猪宣布推出联合会员。即日起，星巴克中国的银星、玉星、金星、钻星会员，可依据各自等级，分别直通飞猪F2至F4会员等级。这意味着，用户日常喝咖啡积累的会员身份，可以直接转化为旅行平台的权益基础。

茉莉奶白全国首发咖啡系列，8小时爆卖21万杯

茉莉奶白在全国门店正式推出首款咖啡系列产品——“400次鸳鸯泰奶”与“针王苹果拿铁”。这是品牌首次将精品SOE咖啡引入产品矩阵，以茶饮逻辑重构咖啡表达，拓展非传统咖啡消费场景。

品牌方称，今年是茶饮上咖啡的合适时机，后期会持续观察市场反馈调整。茶饮品牌的“咖啡战争”进入新阶段。

沃尔玛重新设计自有品牌惠宜，涉及近1万种食品和消费品

沃尔玛表示，随着价格敏感的购物者越来越多地选择更便宜的商店品牌产品，公司正在重新设计自有品牌惠宜(Great Value)。

该零售巨头表示，对这个于1993年推出的品牌的重新设计将涉及近1万种食品和消费品，这是十多年以来首次对品牌进行更新。该品牌将在两年内分阶段推出，首先从咸味零食开始，然后逐类扩展。新设计将在所有“惠宜”食品上标明营养信息和益处声明。

人来人往

古驰母公司开云集团计划今年完成架构重组

古驰母公司开云集团计划今年完成架构重组，以扭转业绩颓势。

此外，开云集团正计划向董事会引入两位重量级新成员，分别是曾在 Chanel 任职长达30年的资深高管 Marie-Hélène Chenut，以及现任 Mandarin Oriental酒店集团 CEO Laurent Kleitman，此举旨在强化集团在奢侈品运营、高端生活方式以及全球体验消费领域的战略与治理能力，为当前转型周期提供更强支撑。

Gucci 前CEO加入Dolce & Gabbana

意大利奢侈品牌Dolce & Gabbana近日宣布任命前Gucci CEO Stefano Cantino为联席首席执行官，将与现任CEO Alfonso Dolce共同执掌集团，这一关键人事调整，标志着品牌在债务压力加剧与创始人逐步退居二线的背景下，正式开启管理体系现代化与业务转型。

杨利娟重回海底捞

继创始人张勇重掌海底捞帅印之后，他一手带出的大徒弟杨利娟也回归海底捞和他搭班子。

4月15日晚，特海国际发布公告称，杨利娟已辞任公司执行董事兼CEO，并将加入海底捞国际控股有限公司，统筹推动“红石榴计划”实施。海底捞的“红石榴计划”是它2024年8月推出的多品牌孵化战略，以内部创业和集团赋能为核心，试图制造第二增长曲线。

Nike首席创新官上任10个月即下台

体育运动用品巨头Nike Inc.耐克宣布更换首席创新官，成为该集团自Elliott Hill于2024年10月上任后一系列清洗、换血的最新动作，不过与过往对前任首席执行官John Donahoe任内的高管进行清洗不同，最新下台的首席创新概官是Elliott Hill任内的新人。

资本捕手

Gucci母公司投资国内服装品牌ICICLE之禾

开云集团宣布与中国女装品牌之禾ICICLE母公司ICCF集团达成战略合作，并对其进行少数股权投资，具体交易条款尚未公布。开云集团的投资旨在为核心品牌 ICICLE下一阶段的发展提供支持，助力其开拓国际化布局，并在新品类中拓展产品矩阵。

百达翡丽收购最古老钟表零售商

瑞士高级腕表品牌百达翡丽近日正式完成对拥有266 年历史的钟表零售商 Beyer Chronometrie 的收购，标志着双方延续逾百年的合作关系进入品牌直营化新阶段，也成为高端制表行业强化渠道控制的标志性事件。

行业风向

巴克莱预警奢侈品在中国告别双位数增长

根据巴克莱与伯恩斯坦最新报告显示，中国奢侈品市场正从普涨复苏迈向深度分化的新阶段，行业进入以品牌定位与运营能力决定胜负的存量竞争周期，市场不再呈现整体上行，而是加速分层，头部品牌持续领跑，弱势品牌则被动收缩调整。

其中，Gucci在中国市场表现承压，接连关闭上海核心商圈门店，成为本轮分化的典型缩影，报告指出，该品牌在中国仍处于双位数下滑区间，在中西方市场声量排名中均处于末位，调整压力显著。

与之形成鲜明对比的是，Zegna、Chanel及Ralph Lauren凭借清晰的品牌定位与更高效的本土化运营，在中国市场实现声量领先，其中 Zegna 更是在中西双市场同时表现强势，成为少数横跨区域的赢家，Chanel则受益于新任创意总监带来的内容热度，品牌关注度显著提升。

与此同时，Louis Vuitton与Miu Miu等头部品牌在一季度出现增长放缓迹象，整体动能趋于降温，相比之下，Loro Piana、Brunello Cucinelli、Moncler及 Burberry等品牌则凭借稳定产品力与更高运营效率，实现相对稳健增长，在一定程度上对冲了行业整体波动。

此外，本土品牌与轻奢阵营同样受益于消费结构变化，以老铺黄金为代表的本土高端珠宝品牌，以及Coach与 Longchamp等轻奢品牌，正在受益于消费者向务实价值、品质体验与可及奢华的持续迁移。

巴克莱预计，中国奢侈品市场在2026年一季度将实现低至中个位数增长，但中期难以重回此前双位数扩张时代，未来行业增长逻辑将从宏观红利驱动，全面转向份额争夺与精细化运营能力的竞争。

欧洲20条奢侈品购物街道中有14条空置率低于5%

戴德梁行最新发布的《欧洲奢侈品零售报告》指出，2025年，欧洲奢侈品零售业继续保持强劲增长势头。

报告数据显示，2025年，欧洲12个国家16座城市的20条标志性街道上新增了96家奢侈品门店，高于2024年的85家，但低于2023年的107家。这一增长反映出消费者对实体零售的信心重燃，各大品牌优先考虑部署旗舰店、沉浸式体验空间以及具有长远战略意义的物理位置。

报告还指出，优质商铺的供应已难以满足欧洲奢侈品零售市场蓬勃发展的需求，20条欧洲奢侈品街道中有8条的空置率为零（高于2024年的6条），另有6条的空置率低于5%。

对优质商铺的争夺也推动黄金地段的租金上涨，2025年，欧洲黄金地段的租金比2018年水平高出7%，且在多个市场创下历史新高。

2026年全球零售50强出炉，中国仅上榜2家

近日，美国零售联合会（NRF）联合凯度（Kantar）发布“2026年全球零售商TOP50榜单”。

数据显示，2026年上榜企业总营收达3.57万亿美元（约合人民币25.70万亿元），同比增长2.50%；总门店数为30.87万家，同比减少11.71%，呈现“营收微增、门店收缩”的鲜明特征。

亚洲企业整体表现承压。日本仍是亚洲上榜企业最多的国家，但多家龙头出现排名下滑：柒和伊控股跌出前十，全家营收回落，永旺、迅销排名波动，折射出日本零售市场增长放缓、门店网络趋于饱和的结构性压力。中国企业中，阿里巴巴排名中游但营收有所下滑，屈臣氏保持相对稳定，整体增长动能明显弱于欧美市场。

封面图片来源爱马仕官方小红书

消息来源赢商网、纽约时报、CPP LUXURY、BOF、欧洲时报、时尚商业daily、华丽志、日经中文网、流通新闻、界面新闻、财华社、新浪财经、36氪、野马财经、经济日报、中新社、第一财经、品牌服装网、墨尔本时代报、东方财富网、中国网地产、AFN研究院、观点网、澳洲财经见闻、ACB News《澳华财经在线》、泰国《世界日报》、新加坡《海峡时报》、21世纪经济报道、hket

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