来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：小幅增长，增值业务成亮点

2025年公司实现营业收入29.72亿元，同比增长3.80%，整体保持稳健增长态势。从业务结构来看，核心的物业管理服务业务实现收入24.25亿元，同比仅增长2.60%，增速放缓；政务服务收入2.64亿元，同比下降8.01%，成为营收增长的拖累项；而增值服务表现亮眼，实现收入2.80亿元，同比大幅增长31.73%，成为拉动营收增长的重要动力。

从区域布局看，华北、华东、西南地区营收分别同比增长63.54%、10.37%、15.78%，增长势头良好；但华中、华南地区营收分别同比下降6.55%、5.11%，西北区域营收更是同比下降100%，区域表现分化明显。

业务板块2025年收入（亿元）2024年收入（亿元）同比增速物业管理服务2.60%政务服务2.642.86-8.01%增值服务2.802.1231.73%

净利润：微增态势，扣非净利润表现更优

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为1.24亿元，同比仅增长1.84%，增速较营收进一步收窄。而归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.15亿元，同比增长9.46%，显著高于净利润增速，说明公司主业盈利能力有所提升，净利润增速较低主要受非经常性损益变动影响。

对比非经常性损益数据，2025年公司非经常性损益合计865.03万元，较2024年的1636.94万元大幅减少，其中理财收益从1560.90万元降至1093.65万元，政府补助从356.04万元降至205.83万元，是导致非经常性损益缩水的主要原因。

每股收益：随净利润同步微增

2025年公司基本每股收益为0.7330元/股，同比增长1.83%；扣非每股收益未单独披露，但结合扣非净利润9.46%的增速来看，扣非每股收益应有较明显增长，反映出主业盈利对每股收益的支撑作用增强。

每股收益指标2025年（元/股）2024年（元/股）同比增速基本每股收益1.83%

费用：财务费用大幅增长成突出特征

2025年公司期间费用整体保持平稳，但财务费用出现大幅异动：

  • 销售费用：1860.88万元，同比增长5.89%，增速与营收基本匹配，主要系市场拓展相关费用随业务规模小幅增加。
  • 管理费用：1.45亿元，同比增长2.10%，增幅较小，显示公司管理成本控制能力稳定。
  • 财务费用：26.28万元，2024年为-347.16万元，同比大幅增长107.57%，主要原因是购买存款类理财利息收入减少，使得原本为负的财务费用（利息收入覆盖利息支出）转为正，对利润形成一定拖累。
  • 研发费用：554.90万元，同比增长10.78%，公司持续投入研发用于智慧物业平台等项目，以科技赋能提升运营效率。
费用类型2025年（万元）2024年（万元）同比增速销售费用5.89%管理费用2.10%财务费用107.57%研发费用10.78%

研发人员情况：数量略有减少，结构有所变化

2025年公司研发人员数量为45人，较2024年的48人减少3人，同比下降6.25%，研发人员占总人数比例从0.44%降至0.41%。从学历结构看，本科研发人员从28人降至21人，同比减少25.00%，是研发人员数量减少的主要群体；硕士研发人员数量保持2人不变。年龄结构上，30岁以下研发人员从20人降至13人，同比减少35.00%，研发团队整体年龄有所上升。

虽然研发人员数量略有减少，但研发投入仍保持增长，说明公司在研发资源上更倾向于聚焦核心项目，提升研发投入的精准度。

研发人员指标2025年2024年变动比例研发人员数量（人）4548-6.25%本科研发人员（人）2128-25.00%30岁以下研发人员（人）1320-35.00%

现金流：经营现金流大增，投资现金流大幅流出

2025年公司现金流呈现“一增一减”的显著特征：

  • 经营活动产生的现金流量净额：1.69亿元，同比大幅增长37.95%，主要系销售回款较上年同期增加，说明公司主业的现金获取能力增强，经营质量有所提升。
  • 投资活动产生的现金流量净额：-5.57亿元，2024年为-2.25亿元，同比下降147.27%，主要原因是本期购买理财产品规模大幅增加，导致投资现金流出远超流入，公司加大了闲置资金的理财配置。
  • 筹资活动产生的现金流量净额：-331.12万元，2024年为-6156.47万元，同比增长94.62%，主要系银行承兑汇票贴现增加，筹资现金流入有所增加，同时筹资流出增幅较小，使得净额大幅收窄。
现金流指标2025年（万元）2024年（万元）同比增速经营活动现金流净额37.95%投资活动现金流净额-147.27%筹资活动现金流净额94.62%

可能面对的风险：行业与经营多重挑战

结合公司年报及行业环境，公司面临的主要风险包括：1.行业竞争加剧风险：物业管理行业已从“规模为王”转向“价值竞争”，行业收并购转向专业化整合，同时物企主动退出项目常态化，公司面临的市场竞争将更趋激烈，若无法持续提升服务品质与专业化能力，可能导致项目流失或盈利空间被压缩。2.业务区域分化风险：公司华中、华南等核心区域营收出现下滑，西北区域营收完全丧失，若区域市场拓展不及预期，将对整体营收增长形成制约。3.政务服务下滑风险：政务服务业务营收同比下降8.01%，若后续无法在政务服务市场拓展新的项目，该板块可能持续拖累公司业绩。4.理财收益波动风险：公司财务费用变动受理财收益影响较大，未来若理财市场收益持续下行或理财投资出现风险，将对公司利润及现金流产生影响。

董监高报酬：核心高管报酬情况

2025年公司核心高管报酬情况如下：董事长陈宝杰：报告期内从公司获得的税前报酬总额为86.32万元，在高管团队中处于较高水平，与公司业绩稳健增长的态势匹配。总经理：报告期内税前报酬总额为80.10万元，与董事长报酬差距较小，体现了核心管理团队的薪酬合理性。副总经理：报告期内税前报酬总额区间为42.81万元-72.01万元，不同副总经理因职责与业绩贡献不同，报酬存在一定差异。财务总监戴志伟：报告期内税前报酬总额为66.83万元，与其他核心高管薪酬水平基本一致。

整体来看，公司高管薪酬体系与公司业绩及岗位价值匹配，能够较好地激励高管团队为公司发展贡献力量。

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