恒大案，终于开庭了！
4月13日至14日，深圳法院对该案进行了公开开庭审理。
67岁的许家印当庭认罪悔罪，法院择期宣判。
据悉，许家印境外77亿美元资产被冻结，前妻丁某15.6亿元海外资产也被查封。
而这一切，其实早该尘埃落定了。
许家印的现状，让无数人唏嘘。
10万起家成中国首富，却在4年后跌落深渊，欠下了2.4万亿窟窿。
时间线拨回1996年，在创立恒大后，许的目光和野心并没有满足于房地产，而是卯足了劲想抓住各行各业的风口。
用2000亿资产不断开拓汽车、金融、健康、文旅、足球等多个领域。
没想到不仅烧钱完了，还滚成了2000亿债务，到最后企业负债累累。
如今，案件开庭，他的罪名成为企业家里面最长的——非法募集资、资金诈骗、违规放贷、违法运用资金、欺诈发行证券、违规披露重要信息、职务侵占、单位行贿。
许家印当庭表示，自己认罪，悔罪。
不过，这在许家看来，更像是弃车保帅的一步棋。
因为就在他认罪的同时，他的前妻却依旧住在海外的20 亿豪宅里，坐着 2 亿的私人飞机，信托基金也还在为三个孩子发着零花钱。
从2009年集团上市，到2022年暴雷之前，单是分红就拿走了超500亿。
这还只是明面上的。
靠着恒大精心搭建的境外架构，最后全流进了他们设在海外的公司账户。
在2023年之后，恒大集团2.4万亿元债务危机引发的连锁反应持续发酵。
随着司法调查的深入，包括创始人许家印在内的42名核心高管。陆续被立案调查并移送审查起诉。
这一企业史上规模罕见的经济犯罪案件，让高管群体的高薪特权与资产追缴成为社会焦点。
先说恒大的二当家夏海钧。
今年61岁的他，是原中国恒大集团董事局副主席、总裁。
在2007年进入恒大，负责集团经营运作，多次帮助许家印解决集团资金危机。
年薪更是从2009年千万元一路高涨，2015年突破过亿，2017高达2.7亿元，2020年、2021年薪酬分别高达2.04亿元、2.02亿元，折算月薪超1700万元。
离职后的2022年仍领取2123.1万元薪酬。
这数字令人想都不敢想。
即便在企业陷入巨亏的危机初期，核心成员的收入仍居高不下。
时任集团总裁肖恩薪酬在2021年是4414万元，2022年降至2452万元。
财务高管薪酬也长期处于高位，前财务总监潘大荣2021年年薪1638.8万元，月薪约136.6万元，2022年降至878.5万元。
常务史某平2021年1969.1万，2022年降至872.6万。还有刘振、钱程等高管2021年均在800万元以上，月薪普遍超过60万元。
不仅如此，业内人士称，夏海钧在2008-2020年间，他的工资加上分红和其他资产交易收益，前后在恒大一共拿到了60亿～100亿元的收入。
全面掌管恒大融资业务和运营期间，作为“操盘手”，主导收购广州足球俱乐部、开拓粮油和矿泉水行业、500亿布局新能源汽车等市场扩张。
可令人失望的是，恒大汽车新能源不仅花光了500亿，最后卖出去只有几百辆。
有行业人士算了一下，几乎要花掉1个亿，才卖掉一辆车，投入产出比相当难看。
而扩张又需要庞大的资金支持。于是夏海钧通过高负债、高周转、高杠杆、低成本等一系列操作，来实现企划扩张发展。
不仅如此，为掩盖真实经营状况，集团高管们通过“明股实债”、虚增收入等手法美化财务报表，在2019—2020年分别虚增利润407亿、512亿元。
向监管部门提交的债务数据与实际情况存在重大差异。
之后利用恒大的品牌背书，不断地加高杠杆，新钱还旧债，导致恒大的债务一路高涨。
有业内人士细心发现，从2013 年开始，恒大便持续制造“高利润、低负债”的假象，通过把81亿元利息资本化，对房价上涨空间进行物业重估和发行250亿元永续债。
再把报表上的亏损美化成盈利 126 亿元，而实际亏损近 20 亿元。
可以说，恒大暴雷是迟早的问题。
恒大暴雷的背后，藏着无数家庭的一辈子。
据统计，集团的总资产是1.74万亿，其中海外资产，算上港元资产、欧元资产、美元资产那些总共415亿。
目前欠债2.4万亿，欠上下游供应商大概1.1万亿左右；欠金融机构6000亿左右；欠未交付业主的大概7000亿。
其中供应商的1.06万亿元债款里，仅建筑材料费就高达5961.7亿元。
供应商包括建筑、施工、设计、规划、销售代理、广告、材料、推广、渠道、监理、第三方人员等欠款。
如今的恒大，面临的更大问题是，公司破产了，而保交楼接下来也必须是第一的重点，且优先于所有债权人。
也就是说，无论你是境内外的几级债权人，都要排在保交楼后面，这是对广大购房者财产的保护。
再简单点说，就是保交楼排第一，保交楼完成了才会轮到其他债权人。
而保交楼是保项目，不是保企业。
因此，保交楼的专项资金和借款到项目上之后，需要“新老划断”，意思就是这个钱，只能用来完成项目的交付工作。
不用用来偿还欠开发商、金融机构和工程商们的钱款。
而保交楼的资金，如今只是杯水车薪。专项资金无法覆盖缺口的地方，需要接手的企业自己想办法。
据有关人士说，烂尾楼复活的前提，是庞大的现金流注入。除非楼市能再次得到发展，否则短期内烂尾楼比较难逆转。
一边是“烂尾楼”的资金解决方案迟迟难以落地。
特别是三、四线城市的小建筑商、材料商都被拖垮、破产，而这背后折射的却是成千上万家庭生计来源。
如果恒大进行清盘财产分配方案正式落地的话，供应商和投资商得到的清偿率只有0.69%。大概相当于100万元的欠款，债权人只能拿到7000元。而实际能否到手这个金额，还得看具体情况。
另一边，是很多业主每到每个月还款日，银行扣款短信如期而至，可回应他们的却是工地静躺着锈蚀的钢筋和寂静的工地。
还有很多业主发现，自己买的楼盘被纳入保交范围。
可现实是，恒大长期依靠供应商带资建房，带资装修等，导致现在有很多楼盘，因为资金不到位而迟迟不能开工，开出“白条”也难以兑付。
还有很多省份的恒大项目都会不同程度出现精装变毛坯、室内装修质量不过关、公区减配、学校医院等配套设施不再建等情况。
财富不会凭空消失，它只是发生了转移。
面对高管团队分散在全球的非法资产，司法机关联合12国开展跨境追赃行动，截至2025年10月已追回资产181亿元，但追缴过程仍面临多重挑战。
许家印们把优质的资产留给了自己，却把烂尾的楼盘、巨额的债务、巨大的社会风险，一股脑儿地扔给了整个国家。
这种做法已经突破了商业道德的极限。
目前，恒大已有数十家直接子公司、间接子公司，相继进入破产重整或清算。
停工5年的千亿大盘恒大童世界集团有限公司，将对西安、长沙、沧州等37家子公司进行合并重整。
还有西安恒大童世界，也被国资陕建集团以18.4亿元接盘，明确承接保交楼责任。
截至2025年初，陕建已累计接手 29.78万平方米住宅用地和 67.14万平方米商服用地。
同步推进的，还有2370套住宅的艰难交付。
另外，前年9月15日，国家金融监管总局已经正式批准海港人寿全盘接手恒大人寿的全部保险业务、资产及负债，恒大人寿已经安全着陆。
而恒大汽车的两家广东子公司，则被有国资背景的广州聚力现代产业发展有限公司接手。
到了2025年8月25日上午9时，中国恒大从港交所正式摘牌，16年的恒大画上了句号，终于走到终点。
据有关人士称，中国恒大退市不代表清盘，也不代表企业破产。
相反，退市后中国恒大依然要解决诸多问题，后续将由管理人依法开展资产变现和债务清偿，严格按照法定顺序进行分配。
从2023年被采取强制措施，到如今一审当庭认罪，许家印的这盘大棋终于走到了死局。
如今，他自以为安全的海外资产，也在被一步步清算。
数罪并罚之下，等待这位昔日首富的，大概率将是牢底坐穿的结局。
参考资料：
1.搜狐财经《恒大“二号人物”夏海钧，还有最后48小时》
2.人物深度观察《许家印一审当庭认罪悔罪 万亿恒大崩塌 家族分崩离析：前妻全球追债、次子被诉、内斗白热化》
3.无冕财经《许家印当庭认罪！2.4万亿债务何处去｜深度》
4.起点财经《许家印认罪了！八项罪名，前无古人！》
5.观察者《许家印认罪，他和恒大还有多少欠债？》
作者：花好月又圆
编辑：歌
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