近期，资本市场正屏息以待一场史诗级的IPO——SpaceX。公司已正式递交上市申请，计划于6月开启IPO，估值达到1.75万亿美元，目标筹资高达750亿美元。这个数字不仅超越了多数老牌工业巨头，更标志着“星际资产”正式进入全球主流资产配置名单，海量长线资本正加速向航天全产业链迁移。接下来，小夏就顺着SpaceX的上市，聊一聊商业航天的那些事。（新华社，2026.04.12）

在传统的工业视角下，SpaceX是一家火箭公司，但在2026年的重估框架下，它是一个整合了海量流量与算力的星际枢纽。

今年2月初，SpaceX宣布收购马斯克旗下的AI公司xAI。这桩合并并非简单的资源整合，而是一场深刻的估值逻辑跃迁。其合并后的技术触角延伸至太空边缘计算与星际通信，这意味着，未来的星链不仅是“太空路由器”，更是分布在近地轨道的“算力集群”。当AI算力在真空中无缝流转，SpaceX的估值已冲至1.75万亿美元，完成了从高端制造到超级平台商的“戴维斯双击”。（经济参考报，2026.04.10）

数据显示，去年SpaceX的星链业务营收达114亿美元，利润率达63%，是公司唯一盈利来源。然而，火箭与AI业务合计消耗约170亿美元现金，导致公司整体净亏损近50亿美元。这也不难看出，即便是星链实现创收，也难抵火箭和AI烧钱。（华尔街见闻，2026.4.14）

不过，SpaceX的IPO，作为商业航天的一个标志性事件，也反映了近年来居高不下的市场热度。殊不知，当前我国国内的商业航天也正处于从量变到质变的拐点。

官方数据显示，2025年中国商业航天核心产业规模已达1.01万亿元，同比增长率显著高于全球平均水平。2025年，我国商业航天发射共50次，占我国发射总数的54%，入轨商业卫星311颗，占我国入轨卫星总数的84%。预计“十五五”时期，我国商业航天核心产业规模复合增长率将达到11%左右，保持快速发展态势。（人民日报，2026.04.04）

而这些量变的数据突破，得益于国内对核心技术的不断攻克。比如，商业航天降本的关键是可重复利用火箭的回收。2025年以来，可重复使用火箭技术体系持续迭代升级，多项关键试验与发射任务落地。今年上半年，国内至少5枚液体火箭计划首飞；其中，蓝箭航天的朱雀三号在回收验证上领先。（新华社，2026.02.03）

小夏观察到，除了蓝箭航天之外，中科宇航、天兵科技、星河动力和东方空间也在各显神通，这些公司正合力将中国发射成本推向极致。当发射不再是吞金黑洞，而是高效的商业闭环时，太空就从科学实验场变成了真正的商业矿区。

同时，政策端也在释放红利。证监会已明确支持商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，市值40亿元以上且实现中大型火箭回收的企业将优先获益。这种政府引导与商业力量的合流，正在构建具有强韧性的中国式航天范式。（新华网，2025.12.26）

面对万亿红海，机构已梳理出三条主线：

第一，火箭引擎与回收总装。这是产业心脏，亦庄、闵行等产业集群规模已现。

第二，相控阵雷达与卫星载荷。随着组网加速，高性能元器件需求迎来百倍增长。

第三，下游应用如手机直连、遥感等。这是变现关键，也是大厂竞相布局的蓝海。（第一财经，2026.04.14）

另外，分析指出，随着“星际资产”估值体系的建立，相关板块如高端装备制造、精密电子、特种新材料都迎来了估值重构的机会。这种由硬科技驱动的经济韧性，正成为内需升级的重要支撑。（证券时报，2026.04.13）

小夏觉得，过去航天是定制化，现在则变成了工业化量产。谁能实现航天品质与车规级成本的平衡，谁就是霸主。目前，国内头部企业上游供应商本土占比非常高，这种全产业链成熟，是我们竞逐太空的最大底气。

不管是SpaceX或国内“六小强”，它们的发射成本都在大幅下降，商业逻辑正形成闭环，这就意味着太空不再是实验室，而是未来的黄金赛道。这不仅是诗和远方，更是未来十年最值得深挖的资产蓝海。

如果你也看好商业航天的表现，不妨关注小夏家的航空航天ETF华夏（159227），该ETF紧密跟踪国证航天指数，商业航天含量高达68%，是全市场商业航天纯度领先的ETF，全面覆盖火箭发射、卫星制造、航天电子等全产业链龙头，可以帮助大家一键布局AI+航天、商业航天规模化发射、太空算力等多重核心机遇。

风险提示：

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