金价继续维持在每盎司4800美元左右的支撑位，尽管贵金属在短期内面临进一步阻力，但有银行仍预计金价将在下半年走高。

渣打银行全球大宗商品研究主管苏奇·库珀在其最新的黄金报告中表示，黄金似乎正在形成一个初步的底部；然而，近期冲突的不确定性和通胀担忧可能会在未来几个月对金价构成下行压力。

在官方预测中，渣打银行预计第二季度金价平均约为每盎司4605美元，到第三季度平均将上涨至每盎司4850美元。

但库珀补充说，金价当前的走势仍依赖于中东试探性的停火与和谈。尽管谈判仍在进行，但霍尔木兹海峡的航运依然封闭，进一步冲击着全球供应链。

库珀在报告中写道："考虑到脆弱的停火状态以及市场焦点转向实际收益率，黄金尚未脱离困境，流动性需求可能继续对价格施压。但结构性驱动因素依然稳固，我们预计金价将在未来几个月恢复上涨趋势，重新测试前期高点。"

同时，库珀也指出，通胀担忧是导致金价走势令人失望的原因之一。她解释称，目前黄金与五年期实际收益率的相关系数为-24%，而冲突爆发前为0%。

"市场正在通胀风险和负产出增长之间摇摆不定，"她表示，"黄金通常在突发性高通胀风险和美国经济衰退时期表现突出。然而，当前黄金市场并未聚焦这些风险，表明未来几个月可能存在进一步的上行风险。但政策应对将是关键，因为黄金正逐渐脱离与风险资产的同步走势。"

尽管近期存在不确定性，但库珀也表示，她看到了黄金市场的一些积极进展，比如投机性仓位已有所减少，市场中的泡沫得到部分挤压。

她补充说，投资者需求也在改善，黄金ETF的初步数据显示资金正重新流入。

"我们仍认为存在亏损头寸的积压（估计约53吨），但有迹象表明流动性需求可能正在趋于稳定，"她说。

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作者:金银大王说金银　大宗商品贵金属评论员、国际财经作者 ;
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