来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C类份额均录得亏损 期末净值双双跌破0.9元

报告期内（2026年1月1日-3月31日），申万菱信中证申万证券行业指数基金A类（163113）和C类（015178）份额均出现显著亏损。其中A类本期利润为-211,070,980.19元（约-2.11亿元），C类本期利润为-12,647,930.59元（约-1264.79万元）。加权平均基金份额本期利润A类为-0.1456元，C类为-0.1515元，C类亏损幅度略大于A类。

期末基金资产净值方面，A类为1,255,809,641.34元（约12.56亿元），C类为71,120,234.72元（约7112.02万元）。期末基金份额净值A类降至0.8801元，C类降至0.8688元，均低于1元面值。

主要财务指标申万菱信中证申万证券行业指数A申万菱信中证申万证券行业指数C本期已实现收益（元）4,062,945.72159,652.09本期利润（元）-211,070,980.19-12,647,930.59加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）1,255,809,641.3471,120,234.72期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A/C类三月跌幅超14% 跟踪误差控制在目标范围内

过去三个月，A类份额净值增长率为-14.40%，C类为-14.46%，同期业绩比较基准收益率为-14.43%。A类跑赢基准0.03个百分点，C类跑输基准0.03个百分点，整体跟踪偏离度较小。从净值增长率标准差看，A类和C类均为1.22%，基准标准差为1.23%，波动水平与基准基本一致。

长期表现方面，A类过去一年净值增长率-5.18%，跑赢基准0.50个百分点；过去三年净值增长率12.63%，跑赢基准2.64个百分点；过去五年净值增长率-0.74%，跑赢基准5.09个百分点，长期跟踪效果较好。

阶段申万菱信中证申万证券行业指数A申万菱信中证申万证券行业指数C业绩比较基准收益率过去三个月净值增长率-14.40%-14.46%-14.43%过去六个月净值增长率-17.82%-17.94%-17.92%过去一年净值增长率-5.18%-5.47%-5.68%过去三年净值增长率12.63%11.56%9.99%

投资策略和运作分析：市场震荡风格分化 申赎成为跟踪误差主因

报告期内，A股市场在年初上涨后受地缘冲突、避险情绪及全球流动性预期等因素影响，进入震荡整理期。风格方面，成长类指数3月承压，红利风格指数表现突出（中证红利涨4.07%、A500红利低波涨2.38%），宽基指数普遍收跌（上证综指、深证成指、沪深300、科创50均为负收益）。行业分化显著，煤炭、石油石化等行业涨幅超8%，非银金融（含证券行业）等行业涨跌幅在-7%以下，为本基金跟踪的证券行业指数带来下行压力。

基金运作上，作为被动指数型基金，主要通过完全复制法构建组合，目标控制日均跟踪偏离度绝对值不超过0.35%、年跟踪误差不超过4%。实际运作中，跟踪误差主要来源为基金日常申赎，整体偏离度控制在合理范围。

报告期内基金业绩表现：A类基本贴合基准 C类小幅跑输

A类产品报告期内净值增长率-14.4%，同期业绩基准收益率-14.43%，偏离度0.03个百分点，符合跟踪目标；C类净值增长率-14.46%，跑输基准0.03个百分点，主要因C类份额申赎更为频繁，短期交易成本对净值产生轻微影响。

报告期末基金资产组合情况：权益投资占比93.58% 现金类资产仅6.30%

截至报告期末，基金总资产1,330,222,575.58元（约13.30亿元）。资产配置高度集中于权益投资，金额1,244,842,674.52元，占基金总资产比例93.58%，其中全部为股票投资；银行存款和结算备付金合计83,758,514.84元，占比6.30%；其他资产1,621,386.22元，占比0.12%。基金未配置债券、基金、贵金属及金融衍生品，符合指数基金高仓位运作特点。

序号项目金额（元）占基金总资产比例（%）1权益投资1,244,842,674.522银行存款和结算备付金合计83,758,514.846.303其他资产1,621,386.220.124合计1,330,222,575.58

报告期末按行业分类的股票投资组合：金融业占比93.76% 行业集中度极高

指数投资部分，93.76%的股票资产集中于金融业，公允价值1,244,169,325.28元，其他行业（农、林、牧、渔业等）均未配置。积极投资部分，采矿业（0.02%）、制造业（0.03%）为主要配置方向，合计占比0.05%，对整体组合影响极小。基金行业配置与中证申万证券行业指数高度一致，体现指数基金对标的指数的紧密跟踪。

投资类型行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）指数投资金融业1,244,169,325.28积极投资采矿业218,702.580.02积极投资制造业386,055.190.03

期末股票投资明细：前三大重仓股合计占比35.09% 东方财富居首

指数投资前十名股票中，东方财富（300059）、中信证券（600030）、国泰海通（601211）为前三大重仓股，公允价值分别为168,257,990.28元、165,304,232.64元、132,054,508.74元；占基金资产净值比例分别为12.68%、12.46%、9.95%，合计占比35.09%，集中度较高。第十大重仓股中金公司（601995）占比2.01%。

积极投资前五名股票占比均低于0.01%，其中中国铀业（001280）、固德电材（301680）、慧谷新材（301683）公允价值分别为172,983.69元、120,640.13元、74,617.76元，对组合业绩影响有限。

序号股票代码股票名称指数投资公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1东方财富168,257,990.282中信证券165,304,232.643国泰海通132,054,508.749.954华泰证券73,312,753.205.5210中金公司26,684,857.792.01

开放式基金份额变动：A类净赎回5676万份 C类净申购831.8万份

报告期内，A类份额期初总额1,483,675,592.96份，期间总申购150,883,306.98份，总赎回207,646,777.87份，净赎回56,763,470.89份（约5676万份），期末份额1,426,912,122.07份，较期初下降3.83%。

C类份额期初总额73,543,601.16份，期间总申购72,453,020.78份，总赎回64,135,012.71份，净申购8,318,008.07份（约831.8万份），期末份额81,861,609.23份，较期初增长11.31%。C类份额的净申购可能与投资者偏好短期持有、规避申购费有关。

项目申万菱信中证申万证券行业指数A（份）申万菱信中证申万证券行业指数C（份）报告期期初基金份额总额1,483,675,592.9673,543,601.16报告期期间总申购份额150,883,306.9872,453,020.78报告期期间总赎回份额207,646,777.8764,135,012.71报告期期末基金份额总额1,426,912,122.0781,861,609.23

风险提示与投资建议

风险提示：1. 行业集中度风险：基金93.76%资产配置于金融业，证券行业景气度与市场交易量、政策环境高度相关，若行业持续承压，基金净值可能进一步波动。2. 流动性风险：A类份额净赎回规模较大（5676万份），若后续赎回加剧，可能对基金跟踪误差产生一定影响。3. 市场波动风险：过去三个月净值跌幅超14%，短期市场震荡可能导致净值继续承压。

投资建议：对于长期看好证券行业发展、能承受短期波动的投资者，可逢低布局；短期投资者需警惕行业周期性波动风险，C类份额虽净申购增加，但短期交易成本（如销售服务费）可能影响收益，建议持有时间不少于持有期优惠要求。

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