来源：市场资讯
（来源：中国发展改革）
4月21日，国家发展改革委发布消息称，自24时起，国内汽油价格和柴油价格分别下调555元/吨和530元/吨。折合升价，92号汽油下调0.44元，95号汽油下调0.46元，0号柴油下调0.45元。
这是2026年以来国内成品油价格的首次下调，以油箱容量50升的普通私家车计算，车主加满一箱92号汽油将少花22元左右。
在江苏省连云港市赣榆区一加油站，工作人员给汽车加油。新华社
对于本轮油价下调的触发因素，中国城市发展研究院投资部副主任袁帅在接受中国发展改革报社记者采访时认为，这是多重市场因素共同作用的结果。
首先源于供需关系的实质宽松。供给端方面，过去一段时间全球主要产油国的减产执行情况不及市场预期，部分产油国甚至出现小幅增产，导致此前支撑高油价的核心预期落空。需求端方面，全球范围内经济复苏节奏弱于预判，特别是主要工业国制造业PMI数据连续多月处于荣枯线以下，工业用油需求的增长动力明显不足。
在袁帅看来：“供需关系的此消彼长直接带动了国际原油期货价格连续走低，而国内成品油调价机制直接挂钩国际油价变动，当跌幅满足调价条件后便触发了年内首降。”
“国内保供稳价的政策导向在此次调价中发挥了重要作用。”袁帅表示，相关部门为了降低实体经济运行成本，在调价窗口开启时充分考量了下游行业的承受能力，使得最终确定的调整幅度更加贴合国内经济运行的实际需求。
眺远影响力研究院院长高承远在接受中国发展改革报社记者采访时表示：“本轮下调是地缘溢价消退叠加需求预期走弱的双重作用。”4月初，美国与伊朗首轮谈判达成临时停火共识，一度紧张的霍尔木兹海峡通航前景趋于明朗，市场避险情绪显著回落，布伦特原油与WTI原油价格自前期高位回落幅度超过12%。
高承远告诉记者，尽管临近调价窗口的4月20日国际油价出现反弹，但国内成品油定价机制依据的是过去10个工作日的移动平均价格，整个计价周期内的原油均价仍显著低于上一调价周期，因此触发了年内首次价格下调。“简单来说，前期因战争风险推高的价格泡沫被谈判预期所挤出，基本面并不支持高油价持续。”高承远表示。
油价波动从来不是单一的经济信号。高承远认为，油价下调是一枚硬币的两面，受益方与承压方界限分明。
从受益端看，首先，私家车主与物流运输企业直接受益，出行与运营成本随之降低；其次，航空、航运等燃油密集型行业的成本压力得到阶段性缓解；再者，化工产业链中下游以原油为原料的企业利润空间将有所改善。
相比之下，承压方的处境则截然不同。高承远指出，上游油气开采企业将面临利润压缩，本就利润微薄的炼厂炼油毛利进一步承压。值得注意的是，新能源产业链也会受到间接冲击——油价走低会在短期内削弱消费者对高购置成本电动车的经济性偏好。
谈及承压方如何应对，高承远建议，上游企业应加速推进降本增效，出清高成本产能，并加大对天然气及新能源领域的多元化布局；传统炼厂则需优化产品结构，提升化工品收率，推动从“卖油”向“卖化工”转型；而新能源车企更应在智能化体验、续航里程及补能便利性上建立技术壁垒与差异化优势，减少对油价对比的依赖。
按照现行成品油价格形成机制，下一轮调价窗口将于5月8日24时开启。对于后市走向，高承远预测，当前重新计算的原油变化率以负值开局，初步呈现下调预期。然而，短期判断需高度警惕地缘政治局势的反复。
高承远强调，美伊第二轮谈判仍充满不确定性，霍尔木兹海峡通航问题并未彻底解决，若谈判顺利推进，油价或维持在90美元/桶附近震荡，国内油价有望迎来“二连跌”；若地缘冲突再度升级，国际油价反弹将迅速扭转降价预期。此外，欧佩克+的增产节奏及美国钻机数量的变化也是关键变量。
高承远判断，下一轮调整大概率仍将以小幅下调或搁浅为主，大幅反弹的概率较低，但预计市场波动率将维持高位。
（中国发展改革报社记者 白 雪）
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