再破百亿，珀莱雅“稳”住了！|化妆品|多品牌|彩妆|珀莱雅|美妆

珀莱雅用慢功夫，沉淀“稳中向好”的底气。

作者| 文静

责编 | Lucky

来源| 聚美丽

当前，中国美妆行业正经历一场深刻的结构性转型。

过去依靠人口红利、渠道红利和流量红利实现的粗放式总量扩张时代已然终结，跟随着国家宏观经济转向的步伐，产业也告别“规模至上”，迈入增速换挡、质效提升、以价值驱动为核心的全新周期。

数据亦清晰印证了这一趋势：2018年-2024年市场规模年均复合增长4.2%，预计2024-2030年将进一步放缓至3.8%，增长斜率较此前明显放缓——这并不是行业的式微，而是进入结构优化的开始。

在这一背景下，单纯依靠营销造势、价格博弈的浅层打法已然失效。头部企业更应展现出责任担当与引领意识，以长期主义为内核，用体系化能力推动行业从“流量驱动”向“价值驱动”升级。作为国货美妆龙头，珀莱雅2025年的成绩单，正是这一转型路径的坚实注脚——稳中向好、以质取胜。

4月21日，珀莱雅披露的2025年财报显示，2025年珀莱雅再破百亿，企业总营收105.97亿元，在目前已发布财报的国内上市美妆企业中，位居TOP1。

细观珀莱雅2025年财报，珀莱雅的“稳”还体现在以下几个核心数据上：

归属于上市公司股东的净利润为14.98亿元；经营活动产生的现金流量净额较上年同比增长98.12%，为21.93亿元；
洗护、美容彩妆助推业绩增长：洗护类增速高达117.85%，美容彩妆类增速为14.86%；
多品牌矩阵成效显露，五大品牌营收过亿，Off&Relax、原色波塔、惊时分别暴涨102.19%、125.38%、441.66%。
持续加码研发，研发费用投入共计2.17亿元，较上年同比增长3.07%。

这份逆势之下的“稳”并非偶然，而是企业长期主义战略落地的必然成果。多年来，珀莱雅深耕科研、打磨产品、布局长期价值，以“慢下来”的姿态做厚基本功，谋求更高质量的可持续发展。

大单品模式+多品牌矩阵，打开结构性增量

基于对化妆品行业竞争演变的长期观察，聚美丽认为，真正的长期主义，核心在于品牌布局的多点支撑与抗风险能力。珀莱雅正是这一逻辑的践行者：从单一品牌、单一爆品，进化为“大单品模式+多品牌矩阵”的系统化布局，构建了更具韧性与平衡性的增长结构。

财报显示，珀莱雅以“红宝石、双抗、源力”等经典大单品系列，持续夯实功效护肤基本盘；同时通过主品牌深化与多品牌协同(如彩棠、Off&Relax等)、持续推出创新产品，满足细分需求，打开结构性增量。

截至目前，珀莱雅已构建起覆盖多赛道、多客群的完善品牌矩阵，旗下拥有珀莱雅、彩棠、Off&Relax、悦芙媞、CORRECTORS、INSBAHA原色波塔、惊时等品牌，覆盖科技护肤、彩妆、头皮护理、潮流美妆、年轻肌专研护肤等高潜力赛道。

更为关键的是，珀莱雅通过对旗下品牌进行不同价格带、定位的划分，使得每个品牌都有清晰的用户画像、价格带、渠道策略，既避免了内部资源的内耗与重叠，又将多品牌矩阵拧成了一股系统合力。

具体拆分珀莱雅旗下各品牌业绩表现，主品牌珀莱雅2025年在企业多品牌布局中仍发挥关键作用，全年营收金额为76.89亿元，持续巩固功效护肤领域的头部地位。与此同时，该品牌占公司总营收比重为72.64%，较往年有所降低，反映出珀莱雅增长正从“单极驱动”转向“多极支撑”转变。

且报告期内，珀莱雅精准洞察细分场景与消费需求，先后布局PROYA MEN男士钛银系列、源力MED科研修护系列等多元产品矩阵，进一步丰富产品形态、覆盖更多需求场景，持续为企业结构性增量注入新动能。

更重要的结构性变化来自其它子品牌的集体起势。其中，已成长为企业第二增长线的彩棠2025年实现营收12.55亿元，同比增长5.37%，在企业总营收占比提升至11.86%，已成为珀莱雅增长引擎之一。

产品表现上，彩棠小圆管粉底液、妆前、修容、遮瑕产品在天猫平台全线霸榜，均位列国货第一；同时，2025年彩棠天猫旗舰店成交金额获天猫彩妆类目排名第四，国货排名第二。

于2025年进行品牌升级的“亚洲头皮整全愈养专家”Off&Relax，则陆续推出并升级蓬松、防脱、修护等多条细分产品线。2025年Off&Relax营收7.44亿元，同比增长102.19%。

INSBAHA原色波塔、悦芙媞等品牌也收获了不错的成绩，2025年均有规模增长。其中悦芙媞营收3.71亿元，报告期内，围绕“年轻肌专研”定位升级，建立年轻肌专研一体化科研体系。原色波塔营收2.56亿元，同比增长125.38%，大单品波浪染眉膏在天猫、抖音平台眉膏类目分列第一、第二；惊时规模未过亿，但同比增长幅度最大，为441.66%。

值得注意的是，在行业整体增速放缓的大背景下，上述种种数据所带来的意义远超数字本身。更进一步来讲，珀莱雅的“多品牌+大单品”双轮驱动战略已从战略构想走向成果兑现期，为企业的长期主义提供了可复利的增长机遇。

持续加大投入，构建科研全链条体系化闭环

珀莱雅旗下品牌与产品能够多点开花，持续获得高质量增长，核心在于其长期坚持的科研投入与体系化创新能力。

财报显示，2025年，珀莱雅研发费用为2.17亿元，较上年同比增长3.07%，占比总营收2.05%，在国货美妆中位居前列。

除了研发投入费用的持续增长外，珀莱雅的“稳”更体现在科研底盘的深度加固。2025年珀莱雅研发人员总数为334人，占公司总人数的比例10.27%。其中博士研究生学历共23人，硕士研究生学历151人。

另从研发架构来看，珀莱雅已形成“自主研发+产学研医合作+国际化协同”的全球研发体系。自2008年自建“科学护肤实验室”，深耕配方研发至今，珀莱雅已落地杭州龙坞、上海及欧洲三大研发中心，实现了从基础研发、应用开发、临床转化全流程的全链路覆盖。

在此基础上，珀莱雅大力推进产学研医协同，将内部研发能力与外部顶级科研资源深度耦合。具体而言，珀莱雅与四川大学华西医院签订合作协议，聚焦“线粒体抗衰”打通“产学研医”链路；随后与浙江大学药学院共建“皮肤健康与衰老研究联合实验室”，在前期Cellergy Pro™成分组研究基础上，进一步深耕皮肤特殊部位衰老机制、线粒体调控等方向。

这一协同布局很快结出硕果。2025年，珀莱雅凭借一项突破性的线粒体抗衰研究，获得IFSCC 2025十大基础研究奖，成为当年度唯一获此奖项的中国化妆品企业。

成果转化层面，珀莱雅与浙江大学药学院合作产出2篇英文SCI，并为珀莱雅源力面霜2.0、源力精华3.0等系列产品提供理论支撑。同时，围绕对紫檀芪、Cellergy Pro™等原料的抗衰作用及机制研究，也为能量抗衰系列产品提供了更坚实的研究基础。

不仅如此，珀莱雅还将数智化深度嵌入研发、生产与交付全链路，即以科研长期主义为内核，借助“AI+智造”双轮驱动，打造中国美妆新质生产力。

至此，珀莱雅已打通从基础研究、临床验证、AI赋能到智能制造的可闭环系统。这正是长期主义在产品和品牌端的落地，不是赌对一个成分，而是构建发现、验证、转化成分的能力，让每一款大单品的迭代都有据可依、每一次品牌延展都有技术支撑。

在消费者端，这种“讲证据”的模式，通过可验证的科研路径、实打实的产品功效，与其建立了牢固的情感连接和信任纽带，让消费者在理性选择中持续认可品牌价值。

另外，值得注意的是，今年以来，新华社、中央广播电视总台、人民网、央广网等中央媒体相继刊发报道，以珀莱雅为分析样本，深度观察国货美妆行业“结构增量”与“科研制胜”的高质量发展路径。而这种来自权威话语体系的观察，本质上是对其长期主义实践的肯定。

从更深层次看，这背后的意义是，珀莱雅主动扛起了国货美妆行业责任担当的旗帜，以实际行动践行制妆强国的产业使命。由此观之，珀莱雅已不只是一个企业的成功样本，更是推动中国美妆产业高质量发展、引领行业创新的重要力量。

用长期主义的扎实功底，回答穿越周期的答案

当前的中国美妆行业，高进入率与高淘汰率并存，行业分化愈发明显。曾经靠追成分、抢流量、拼爆品在短期内实现惊人规模跃迁的现象已难以为继。市场正加速出清“短期主义者”。

而在这一轮竞争中，珀莱雅早已跳出速度陷阱，坚定以科研长期主义为锚，把每一份投入都沉淀为可积累、可验证、可迭代的核心能力。这些日复一日的“慢功夫”，最终会沉淀为跨越周期的品牌资产。

正因如此，珀莱雅在行业增速换挡期走出了一条“稳中向好、以质取胜”的高质量发展之路，为中国美妆产业从“流量驱动”走向“价值驱动”升级提供了清晰的实践路径的同时，也为“制妆强国”写下了属于这个时代的注脚。

视觉设计：筱情