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（来源：中商信息CCM）

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一、焦煤一周行情核心数据导读

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二、关联性分析核心结论

1. 焦煤-焦炭：

焦炭二轮提涨50-55元/吨于4月20日零点是本周焦煤反弹的核心驱动力。焦煤占焦炭生产成本约80%，两者呈现高度成本传导联动。焦炭提涨→焦企利润修复→补库需求增加→焦煤需求提振，形成完整正向循环。

2. 焦煤-螺纹钢：

螺纹钢需求是焦煤价格的"终极需求锚点"。本周建材消费环比增4.2%，钢材总库存周降48.24万吨，钢厂盈利率回升至48-50%，复产动力充足，铁水产量升至239.5万吨，间接支撑焦煤刚需。

3. 焦煤-铁矿石：

两者同为高炉炼钢核心原料，受"铁水产量"同一变量驱动。本周铁矿石涨幅(+3.85%)大于焦煤(+2.40%)，主因铁矿发运减少（澳巴环比减145.4万吨），焦煤供应端（蒙煤通关1400车/日）相对稳定。

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4. 产业链库存传导链条

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库存结构上呈现"上游去化、下游补库"的积极信号，焦煤整体供需维持紧平衡。

三、后市展望与策略

短期（1-2周）：焦煤JM2609预计1230-1280元/吨区间震荡偏强。焦炭二轮提涨落地后焦企补库意愿提升，铁水维持高位提供刚需支撑。

中期（1-2个月）：关注5月后动力煤季节性旺季对焦煤的带动效应，以及"银四"过后终端需求持续性。蒙煤进口高位运行仍是主要压力。

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