本文为食品内参原创
作者丨内参君
编审丨橘子
行业承压，竞争白热化，一季度的洽洽食品却“杀疯了”，交出了一份称得上“耀眼”的业绩。
2026年一季度，洽洽食品营收22.22亿元，同比增长41.46%；归母净利润1.68亿元，同比大增117.82%；扣非净利润同比增长156.47%。
财报公布的次日4月21日，洽洽食品收盘股价涨幅达2.45%，充分反映市场对洽洽食品的信心。
这份“佳绩”的驱动力，既有原料成本优化与春节旺季的贡献，更有来自新渠道的爆发、新品的迅猛增长，以及品牌年轻化战略下“快乐”心智的持续夯实。
成本与利润：
原料价格回落，
一季度业绩猛增
原材料成本的波动对休闲食品有着直接的影响，洽洽食品也不例外，原料涨则利润承压，原料跌则弹性释放。
洽洽食品2026年一季度的逆势增长，核心驱动力正来自原料端。公司61%营收来自葵花籽业务，2025年9月后原料价格进入下行通道，洽洽食品的葵花籽存货通常可供使用约3个月，这时的低价备货恰好在一季度释放。
财报显示，2025年洽洽食品存货较期初同比增长25.02%至19.33亿元，这是洽洽食品为一季度春节旺季备货的需求，或也是公司对原料价格低位的战略性备货。
总之，原料成本的低位推动了洽洽食品一季度利润的飙涨。据内参君了解，截至4月中旬，葵花籽价格已下探至低点，这意味着至少到2026年上半年，原料成本的低位将为洽洽的盈利继续放量。
回顾2025年，洽洽食品实现营业收入65.74亿元，归母净利润约为3.18亿元，主要也是由于葵花籽与核心坚果原料受极端天气影响，成本上升至高位。值得一提的是，在面对行业性成本压力的情况下，2025年洽洽食品应收账款同比下降 22.44%至3.25 亿元，这说明公司并未把压力传导至合作伙伴，仍保持着相对健康的渠道生态。
面对这种阶段性的原料价格波动，洽洽食品也在主动出击，其在财报中表示，将升级采购模式、加大产地直采、强化海外布局，结合供需预判与战略储备，有效平抑原料价格波动。
此外，公司在年报中公布2025年度利润分配预案，向全体股东每10股派发现金10元（含税），现金分红总额约4.96亿元。在行业承压背景下仍坚持高比例现金分红，充分体现了对投资者回报的重视与诚意。
渠道与新品：
新渠道直营占比升至30%，
魔芋等新品放量
原材料的价格波动对业绩有直接影响，实际上，渠道变革和新品突破也是洽洽业绩增长的重要“驱动力”。
洽洽的2025年报中，有一个变化值得关注，那就是新渠道迎来了爆发。
商超（沃尔玛及山姆、大润发等）、零食量贩系统等线下直营渠道创造了20亿元营收、占总营收的比例从前一年的20%跃升至30%，2025年仅这一个渠道，就增加了约5.41亿元营收。而2023年洽洽食品商超、量贩渠道的总营收还只有10亿元左右。
新渠道营收占比的提升，会带动渠道结构优化和盈利质量的提升。洽洽也在年报中披露，这些渠道的销售收入均有较快增长。
洽洽食品直营电商渠道在2025年同样实现大幅增长，营收占比较上年从10.92%提升至14.18%，收入同比增长约20%，达到9.32亿元。
进一步看，以拼多多、京东、抖音为代表的电商平台虽算不上新渠道，却释放了可观的新增量。这背后的关键推力，正是洽洽通过新品创新，实现了渠道与新品之间的协同效应。
那么，新品创新具体从何发力？2025年，洽洽在巩固瓜子和坚果品类的基础上，跨界推出魔芋产品、瓜子仁冰淇淋，持续丰富产品矩阵。更重要的是，零食健康化成为行业趋势，内参君在2026成都春糖现场，看到几乎每家食品企业都在打健康零食、清洁配料的标语。洽洽食品也顺势加速推动产品方案向“健康零食解决方案”转型。
这一转型已初具规模：魔芋系列在抖音旗舰店上线后，迅速冲至品类销量榜第二，成为健康零食中的现象级产品；在拼多多平台，香菜瓜子仁凭借独特的小众风味销量登顶，成功撬动大众市场；而高端线如全坚果等产品则保持稳定放量，持续夯实健康零食的基本盘。
可见，新品创新与新渠道形成了正向循环，共同驱动洽洽食品业务实现高质量增长。当然这些新品创新的费用也体现在年报里，2025年研发费用同比增加1.98%至7718万元。
海外与品牌：
海外营收占比8.9%，
年轻化与品质双驱动
当春节期间洽洽在全球11个国家和地区点亮“洽洽红”地标时，很多人意识到作为民族品牌，洽洽的出海之路已越来越稳。
不知不觉间，洽洽的海外市场的重要性已在稳步提升。2025年洽洽海外地区贡献的营收约 5.87亿元，占总营收的 8.93%。在国外，洽洽采用国外经销商经销模式，目前在国外设有133个经销商客户，是行业内出口国家最多、出口区域最广的民族品牌之一。
除了传递中国年味，洽洽开展系列海外营销活动，如在泰国举办泼水节主题品牌活动，提升品牌在地曝光度。其泰国工厂二期也启动设备招标。洽洽长期布局海外，上述动作传递出洽洽进一步加码海外市场的明确信号，海外增量空间值得期待。
说到营销，把视线放回国内，洽洽的年轻化营销正在持续破圈。你会发现，年轻人出现的各个角落，音乐节现场、夜宵摊边、闺蜜聚会，甚至你打的掼蛋，唱的歌都有洽洽身影。
“快乐就要洽洽洽”这一品牌主张，已深入年轻人的高频社交场景：携手腾讯大掼蛋、泡泡岛音乐节及《如鸢》等IP实现跨界联动，举办主题曲AI征集大赛。马年新春举办的“快乐大篷车”覆盖25城，同时“嗑瓜子大赛”落地20余城，成为行业营销的范本；还携手肯德基、可口可乐、青岛啤酒、库迪等消费场景，联动乐刻健身、认养一头牛等等健康生活场景。
国货品牌洽洽，正以无处不在的场景渗透，成为年轻人社交中的快乐符号。
如果说品牌营销是拉动增长的‘冲锋号’，那么品质就是支撑增长的‘压舱石’。
洽洽食品始终坚持产品品质，将“新鲜”理念贯穿每一个生产环节，为了保证产品品质，设置层层关卡，多重防线。也是在这种坚持下，2025年，洽洽“坚果规模化定制智能工厂”入选国家工信部卓越级智能工厂，成为坚果行业唯一获此殊荣的企业。年货节期间，央视新闻走进洽洽透明工厂进行直播。这些都是洽洽品质的信任背书。
新渠道新品的爆发、品牌的年轻化营销、对品质的坚守，以上种种让洽洽三度蝉联亚洲品牌500强，并在2025年品牌价值跃升至568.72亿元。2026，洽洽将继续夯实品牌价值。
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