财联社4月22日讯（编辑 王蔚）在低利率环境成为新常态、居民财富再配置需求旺盛的背景下，兼具债券底仓稳健性与多资产多策略增强弹性的“固收+”基金，正迎来发展的黄金时代。
2026年以来，此类产品凭借良好的风险收益比，持续吸引资金流入，规模稳步扩张。据wind统计数据，截至2026年4月21日，固收+基金的总规模合计已接近2.9万亿元大关，较2025年底增长5.5%。
业绩表现来看，今年以来，固收+基金整体表现亮眼，93%的基金实现了正收益。其中，部分基金实现了20%的区间回报，不过，也有部分基金亏损幅度超5%。
规模持续增长，二级债基成扩容主力
近年来，“固收+”基金（涵盖混合债券型一级债基、混合债券型二级债基、可转债基金、增强指数型债基以及偏债混合型五类）整体规模呈现出强劲的增长势头。据wind统计数据，截至2026年4月21日，固收+基金的总规模合计已接近2.9万亿元大关，较2025年底增长5.5%。
其中，混合债券型二级基金作为“固收+”策略的典型代表，规模扩容最为显著。其规模从2024年末的0.7万亿元，增长至2025年末的1.6万亿元，一年内规模增长128%，并在本月中下旬攀升至1.71万亿元，显示出市场对此类产品的强劲需求。
与此同时，偏债混合型基金也保持了稳健的增长态势，2024年末规模0.25万亿，2025年增长5.8%至0.27万亿，截至4月21日，其规模突破0.28万亿，较2024年末增长5.18%。几类固收+基金近年来规模变化如下图所示：
数据来源：wind，财联社整理
首尾分化明显，部分产品斩获超20%回报
2026年以来，A股市场结构性行情为“固收+”基金提供了良好的增强收益环境，部分产品取得了不俗的业绩表现。截至4月21日，今年以来，固收+基金整体表现亮眼，93%的基金实现了正收益。今年以来收益排名前十的基金表现如下图所示：
其中，由华安基金管理的华安智联今年以21.5% 的收益率位列榜首。其一季报显示，今年1季度，该基金重点布局新技术领域、供应缺货通胀以及推理应用相关资产三大方向。其中，新技术领域，聚焦CPO（共封装光学）、OCS（光路交换器）等前沿技术相关公司，它们是AI高确定性的技术趋势，代表行业未来发展方向；供应缺货通胀方向上，AI供应链持续短缺，需求相关资源品和产品价格持续高景气；推理应用相关资产中尤其关注国内产业链。国内市场庞大、应用场景丰富，为推理应用提供了肥沃土壤，国内相关企业有望凭借本土优势快速崛起，创造可观的投资回报。
融通基金管理的融通稳信增益6个月持有期混合基金以17%的收益紧随其后，一季报显示，市场处于年度主线切换关键期，叠加海外地缘局势、美伊冲突不确定性升温，市场风险偏好整体偏弱，广谱性、高确定性机会相对稀缺。在此背景下，该基金坚持做减法、守确定性、优净值曲线的核心思路，聚焦基本面、交易结构、产业趋势三重共振的高胜率方向，重点围绕算力产业链中光通信、光模块、CPO及光纤光缆环节优化配置。
债券配置上，基金管理人表示，年初考虑到股市较强和通胀上行的预期，整体保持较短的久期水平，主要配置高票息的老券，未来可能依然以票息为主、以波段交易为辅。信用方面利差较窄，不同等级有所分化，在信用投资方面坚持远离风险的理念，以高等级、高流动性为择券标准，不为获得短期较高收益而增加组合的信用风险暴露。
金鹰基金管理的金鹰年年邮益一年持有仍然取得了17%的收益，基金管理人表示，组合维持科技主线的配置思路，在 AI 算力、半导体以及商业航天等硬科技方向持续挖掘投资机会，积极增配有明显产业趋势变化的板块，在面临流动性冲击与地缘冲突导致的行情压力下，组合的行业分布也向更为均衡的方向调整。可转债资产通过主动的仓位管理应对估值的变化，重点关注存续期更为确定的可转债标的。债券部分维持低久期配置策略。
策略工具箱时代，聚焦“赛道型”与“画线派”
面对“固收+”市场的快速扩容，各家机构都想在这一赛道分得一杯羹，那么，固收+基金有哪些常见策略？
国泰海通资管在其研报中提出，真正的“固收+”产品线，从来不是一个单一策略的简单复制，而是一套策略工具箱。工具箱里有不同的工具：哑铃、指增、轮动、转债，每一种工具都有它擅长的战场。对于含权债基而言，转债、权益行业轮动、量化策略是作为弹性增强的关键武器。
其中，在纯债收益持续收窄的当下，可转债因兼具股债双重属性的特点，成为增厚固收组合收益的重要工具。相较于股票，转债的波动性通常更低，在多数市场环境下夏普比率更高；相较于纯债券，它又具备分享正股上涨弹性的潜力。
权益行业轮动方面，以股债天然的低相关性分散底层风险，再通过主动轮动捕捉行业贝塔，力求在可控波动下增厚收益。该策略同样以中高等级信用债配置和利率债交易作为安全垫。在权益增强部分，则通过股票行业轮动和仓位动态择时，稳中求进。在地缘冲突频发、宏观环境不确定性增加的当下，国泰海通建议关注贵金属及有色金属板块的配置价值，并将其作为权益部分的重要增强方向。
量化投资方面，红利风格拥挤度相对较低、离散度较高，更有利于量化模型捕捉绝对收益。红利策略聚焦于高股息、现金流稳定的公司，具备较好的防御属性；而量化模型则能从全市场中高效挖掘符合红利特征、具备投资价值的个股，优化组合收益；科技板块代表着新质生产力发展方向，其高弹性、高成长的特点能够带来长期Alpha机会。
如何通过多种策略进行固收增强？
中金公司在其研报中表示，2025年，部分公募机构已然凭借前瞻性布局与差异化竞争策略，成功把握住居民财富迁徙与机构资金增配的历史性机遇，实现“固收+”基金市场份额的明显增长。2026年，无论是居民财富寻求稳健增值的迁移需求、机构资金的收益增强需求，还是跨资产分散配置理念的市场新共识，以及“固收+”基金在2025年已经为市场所认可的收益效应，以上种种构成了“固收+”基金未来发展的重要驱动因素，中金公司认为2026年依然是增量可期。
在权益行情整体预期向好的市场环境之下，资金更倾向于借道“固收+”基金分享权益市场上涨行情，因此增量资金往往更为偏好相对“极致”且“热门”的风格属性；“极致风格”内部，增量资金更为偏好具有强择股能力的产品；业绩依然是助推规模的“王道”，其中高波产品需要更为重视性价比和胜率，低波产品需要更为重视业绩排名本身。
具体来看，“画线派”基金与“赛道型”基金均为可操作路径。前者相对较为符合个人投资者“存款搬家”资金的风险收益定位，同时也较易承接机构投资者的低换手底仓型资金需求，有望在2026年吸引相对稳定的资金流入；后者或因市场热点和行情变化而迎来市场份额的短期快速增长，不过需警惕市场变化所可能带来的潜在回撤与赎回冲击。
中信证券研究则表示，债券策略仍以稳健信用配置为核心底仓，但在“+”资产方面，管理人需更注重选股能力与行业轮动，通过精准把握科技成长等结构性机会提升组合弹性。
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