taco一步海阔天空，A股投资反而简单|a股投资|taco|券商首席经济学家|华尔街|川普|港股|特朗普

4月22日，A股特立独行，继续大干快上，上证指数目标4200点，能在全天高点收盘，说明趋势还会延续。创业板再创反弹新高，4037点历史新高近在咫尺，同样是动能强劲。

实际上，昨晚有黑天鹅，但A股依旧走出“六亲不认的牛步”，说明当前A股投资人信心很充沛。黑天鹅可能会阻滞牛市，但不会短期扭转牛市。当然，长期视角，还是要关心一下昨晚两只黑天鹅。

黑天鹅一：凯文沃什亮出了“鹰派”身份。不装了，亿万富翁摊牌了。昨晚沃什的表态就是鹰派观点，在失业、政府欠债、通胀三者之间，美联储只关心通胀。特朗普也改了说辞，成了“希望降息”。咄咄逼人对待鲍威尔，却对沃什同志“春风化雨”。果然，川普是个千面郎君。

黑天鹅二：美伊没有达成谈判和协议。双方进入相持阶段，特朗普用封锁等待伊朗崩溃，而伊朗认为特朗普会继续taco。实际上，特朗普已经很多次延长停战，从停战48小时，到两周，到如今，再次停战，且还要长期停战。双方相持，则波斯湾石油没办法运出来，很多油田一旦出现停摆，就会被堵塞，未来要恢复产油难度会很大。

两只黑天鹅，但股市却没有反应。原因是：

对于凯文沃什的鹰派，华尔街的态度是，你当上美联储主席再说吧，不看你怎么说，看你怎么做，所以，这件事儿没有到火烧眉毛的程度，市场的态度就是两个字“已阅”。

对于美伊谈判，市场的判断更简单，因为特朗普已经多次TACO，在关键时刻退让。大家已经习惯了，只要一出现战争升级的消息，投资人的第一反应不是卖出，而是买入，很多投资人都在借着taco来预判行情，并有人已经赚了钱。这就是资本市场，股市并不在乎对错，只在乎输赢。很显然，遵循taco交易原则的人赢了。所以，暂时美伊局势也不会对市场造成太大影响。

当然，短期没有影响，不代表长期无影响。很多影响会滞后，投资人只要搞清楚逻辑即可，别到时候突发转折，你又说变卦了。

回到A股板块，其实如今的A股投资很简单，紧紧跟随AI产业链——光通信股，客观的说，美股如今也是如此。中美是AI的第一大国和第二大国，中美都要在AI算力基建上投入几万亿美元的规模，这么大的规模，叠加光进铜退的技术迭代机遇，光通信的生意向好是必然的。所以，AI算力股中光通信板块还有上涨空间，虽然这个空间可能不会太大。

光通信有没有泡沫，有，因为光通信是算力投资建设相关，建设项目不可能永远有生意，总是受到投资周期的影响，只不过，光通信的火爆会有两个特征：其一，周期比一般的长，原因是AI算力投资的规模实在太大，会延续很多年；其二，其极度依赖于两个事：一方面是货币宽松，另一方面是AI应用的营收。

如果AI赚不到钱，又或者银行不给融资，那么投资就持续不下去。这一点，投资人务必记住。

对于AI算力板块，我建议短期趋势投资者参与，价值投资者可回避。

那么价值投资者投什么？可以在下跌中选择估值安全边际高的股票。比如消费股和医药股，比如港股。

谈一下港股为什么大幅下跌？港股下跌是因为沃什。香港采用联系汇率，我们知道，央行货币市场干预有两个手段：其一是利率升降，其二是扩表和缩表，也就是印钞买债券。港币，利率向美元看齐，美联储不降息，港币就不降息；港币货币投放看汇率，1美元兑换7.75至7.85港币，汇率靠近7.85，抛出美元回收港币，靠近7.75，抛出港币回收美元。如今，美元偏强，因为中东，所以，如今是回收港币。

我们看，沃什影响了港币降息，而中东导致港币紧缩。再叠加，港股是连续两年的全球最大融资市场，融资就要抽水。这么看，港币流动性就会很紧。

所以，港股估值很低，在近期，美联储在不停的买入美债，而央行也在通过MLF和逆回购投放流动性，而香港没有央行不可以，这才是港股下跌的原因。

港股便宜，有好有坏，坏消息是，港股不适合趋势投资，好消息是，如果你的目标是公司成长，分红回报，那么如今港股遍地是估值便宜的好股票。这一点，华尔街大空头伯里就买入了京东和阿里，个人认为其观点是正确的，但趋势投资人也要记住港股不能炒作业，因为个股日内上下30%波动都属正常区间，一旦你买在高点，港股出现50%的回撤是很正常的。

港股不适合趋势投资，还有一个原因就是量化交易机构比A股更强大，你在一个T+0的交易市场是玩不过量化的，所以，你只能从估值角度去投资，而不是投机。

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