短期波动不改长期趋势，天府文旅2025年财报深度拆解|天府文旅|度假区|旅游|自然景观|西岭雪山|财报|风景区

在A股的文旅上市公司中，天府文旅（000558.SZ）是一家很值得关注的公司。

一方面，它于2023年实施重组，2025年由莱茵体育正式更名“天府文旅”，是文旅上市公司中的新生力量；另一方面，它是极具代表性的“旅游+”公司，业务涵盖旅游、影视、体育和会展等，文旅体融合和跨界联动，是当前旅游业最具潜力和关注度的探索方向。

天府文旅2025年的经营状况如何？其战略布局和业务模式有哪些新突破？本期，知酷文旅将详细剖析。

西岭雪山的转型之路

根据天府文旅2025年财报，2025年营收5.35亿元，同比增长29.68%，归属上市公司股东的净亏损2078万元，亏损额同比收窄15.28%。

29.68%的营收增速，在目前（4月22日）已披露财报的A股文旅公司中位居首位。挑几家代表性的上市公司来看，黄山旅游营收增速9.22%、中青旅13.88%、桂林旅游1.99%、长白山5.98%、张家界6.26%，一些上市公司甚至是营收负增长。

为什么天府文旅营收增速这么高？这得益于其文旅体业务融合发展模式，旅游、影视、体育相互融合，并且展现出越来越强的协同性。

旅游业务方面，核心项目是西岭雪山景区。西岭雪山是国家级旅游度假区，也是国家级滑雪旅游度假地，是中国南方唯一同时拥有上述两项美誉的旅游景区，历来以绝美雪景和冰雪运动而闻名。

2025年，西岭雪山在发扬冰雪特色的基础上，强化了四季旅游运营，融入了丰富的休闲玩法和高科技文旅体验，为雪山注入了新的生命力。

例如，西岭雪山构建了大型沉浸式体验、森系沉浸治愈场景、山地运动场景和户外深度度假体验四个新的主题玩法。新增了1.8万平西南规模最大“西岭·熊猫地形公园”，该项目采取四季运营模式，冬季开展滑雪运动、训练和教学，夏季则进行冲浪机模拟机、旱雪跳台、蹦床等休闲运动。同时，项目配套“熊猫雪世界”乐园，融入熊猫主题元素、3D光影秀、超长城堡冰滑梯、超大雪人、冰雪奇缘梦幻城堡等二十余个游玩项目，不仅解锁了西岭雪山的休闲玩法，还增加了夜游的景观和乐趣，使夜间西岭雪山尽显梦幻童话色彩。

西岭雪山还融合了诸多高科技体验和创新玩法，2025年推出的大型沉浸式文化体验项目《西岭映雪》，融合沉浸式剧场、机甲表演、无人机秀、非遗体验等，将雪山实景转化为行走的感官盛宴。“雪山飞湖”威亚体验、AI无人机航拍、雪山邮局、映雪广场裸眼3D以及围绕景区“松鼠IP”导视互动系统与沉浸体验场景，让游客在雪山之巅体验高科技的文旅创新玩法。

在春季，景区主打森林美学和踏青赏花，推出“千秋雪·越溪涧·逐春光”、“穿林海·上春山”等线路，游客沿溪而行，欣赏山花、飞瀑和各种珍奇植物。景区还在徒步路线中设置多个打卡点，完成徒步挑战即可领取定制文创奖牌，增加游客的徒步乐趣。面向青少年和亲子家庭，景区推出专属管家带队的研学活动，专属管家全程讲解，科普沿途的山间风物，讲解各种珍奇动植物的知识。期间，景区还有充满国风韵味的NPC互动巡游活动，搭配国风表演、高山点茶、植物拓印等传统雅集体验，让游客充分体验春季雪山的自然之美和文化魅力。

在夏季，西岭雪山主打生态避暑和户外运动。在夏季滑草、星空露营季等传统项目之外，2025年新增皮划艇、桨板、水上飞人、山地自行车等亲水及山地项目，举办“TOP SNOW勇士挑战赛”徒步赛事，使景区的避暑属性和休闲运动特色更加凸显。2025年，西岭雪山夏季游客量同比增幅46.5%。

目前，西岭雪山还在筹划进一步提升前山区域的吸引力，锚定“森系沉浸式治愈国风仙侠风景区”定位，拟打造、增设多个特色产品及服务，覆盖户外体验、自然风景、跨次元互动、宠物友好四大治愈维度客群，实现前山景区的全季运营。

文旅体融合的发展框架

在旅游业务之外，天府文旅的影视和体育业务，为文旅体融合的模式提供了强力支撑。影视业务方面，2025年参与制作了《白色橄榄树》《苍穹以北》《沉睡的蝴蝶》的精品影视剧，推进了《现在就出发3》《开播！短剧季》《单排喜剧大赛》《音乐缘计划》等一系列综艺节目。

依托影视IP和综艺节目的强大制作能力，天府文旅正在构建文化赋能旅游的模式。2025年，四川省有21个市州文旅局、文旅集团与天府文旅签订影旅融合战略合作协议，构建起覆盖全川的影旅合作网络。四川的各地美景和特色风物将通过影视和综艺节目，获得更大的曝光和推广。

体育业务方面，天府文旅旗下体育公司运营多个综合体育场馆，2025年举办多场网球、篮球、游泳、亲子体能赛、趣味运动会等活动，全年赛事活动场次同比增长约12%。近几年，在村BA、苏超等体育IP的带动下，体旅融合展现出广阔的前景。天府文旅的体育场馆投资运营能力和赛事组织活动，将为成都乃至四川的文旅体融合提供坚实的保障。

短期波动不改长期前景

2026年一季度，天府文旅业绩有所下滑，一季度营收1.15亿元，同比下滑35.66%，归属上市公司股东的净利润411万元，同比下滑了85.2%。

下滑的主要原因是2026年一季度是暖冬，这对主打冰雪和滑雪的西岭雪山景区造成不利影响，并且西岭雪山的索道正在改造提升，存在索道限流的情况，也影响了景区的营收。

事实上，旅游景区的单季度业绩很容易受到天气影响而大幅波动，尤其是天府文旅的文旅业务以西岭雪山单体景区为核心。近几年，泰山、华山、普陀山都曾因暴雨、台风、冻雨等天气，而在黄金周等节假日封闭景区，单季度营收和客流量大幅下滑。2026年春节假期，四川也有多家以雪景为特色的景区，因暖冬因素导致客流量大幅下滑，例如四川的九皇山、瓦屋山、龙苍沟、王岗坪等客流量分别下滑49%、55%、50%、64%。

因此，对于文旅景区来说，不宜以单季度的业绩表现来评估其经营状况和发展潜力，需更多着眼于其战略方向是否对路，产品打造是否符合文旅发展趋势，创新能力和迭代进化能力是否在线。

做到了以上这些，打造出引领市场的好产品，只是时间问题。例如，当下文旅景区的新标杆万岁山武侠城，其2013年重装开业后，也是历经了近十年的打磨和优化，成为了文旅新玩法的开创者。

回顾天府文旅的2025，其战略方向、产品打造、创新能力和迭代进化都得到充分的体现。战略层面，文旅体融合的框架已经形成，正在逐步落地和验证；产品层面，西岭雪山从以冰雪和滑雪为主，逐步拓展到四季运营，并延伸出大型沉浸式体验、森系沉浸治愈场景、山地运动场景和户外深度度假体验等四大主题玩法；创新层面，西岭·熊猫地形公园、沉浸式演出《西岭映雪》、“熊猫雪世界”乐园等让景区摆脱传统山岳景区的观光模式；徒步、踏青研学、国风NPC互动、皮划艇、桨板、水上飞人等各类新玩法层出不穷，显示出天府文旅对新玩法、新体验的钻研和持续迭代。