如今，一些上市公司在业绩上正为跨界光伏“埋单”，也为当初脑子一热的从众行为而懊悔，并将光伏资产推上了货架准备出售。现由唐山市国资委控股的风范股份（601700）恰处于这种心理。

就在2025年报出炉前，风范股份于3月25日公告称，公司现正筹划出售所持晶樱光电60%股权，已在江苏省产权交易所进行预挂牌。

把晶樱光电转手，是风范股份不得已采取的无奈选择，因为这家国资控股的上市公司扛不动了。4月20日，风范股份发布2025年报显示，当年度公司主营收入29.8亿元，同比下降7.66%；归母净利润-3.87亿元，同比下降523.91%；扣非净利润-4.48亿元，同比下降77.77%。

分季度来看，风范股份第四季度净亏损、业绩同比降幅尤为严重。2025年第四季度，公司单季度主营收入9.54亿元，同比上升43.42%；单季度归母净利润-4.08亿元，同比下降6997.58%；单季度扣非净利润-4.22亿元，同比下降26.66%。

从数字上看，单季归母净亏损4.08亿元，同比降幅高达6997.58%，是相当的触目惊心。作为一家原以超高压、特高压输电线路铁塔、钢结构件为主业的上市公司，风范股份2025年、Q4的大幅亏损主要归因于2022年的一场“豪赌”。

风范股份跨界光伏始于2022年7月，彼时原实控人范建刚家族以9.6亿元收购了晶樱光电60%股权。这家拥有2GW多晶硅铸锭、2GW硅棒、1.5万吨硅料清洗、10GW硅片产能二线硅片厂商估值达到16亿元。

晶樱光电于2023年7月1日并表，当年度实现营收78323.46万元，创造净利润3908.06万元。但在2024、2025年，晶樱光电连续出现净亏损。2024年实现营收73,646.29万元，净亏损39,319.62万元；2025年实现营收46,097.58万元，净亏损20,129.18万元。算下来，晶樱光伏这两年亏约5.9亿元。

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阅读风范股份2025年报，尤显晶樱光电业务下行，对上市公司业绩拖累严重。

风范股份在2025年报中表示，公司在国家电网、南方电网的2025年度招标中，中标量稳居行业前列。铁塔国际部在手执行多个海外EPC工程项目，项目集中在孟加拉、智利。这些项目的成功执行，不仅为公司带来了丰厚的收益，也提升了公司在国际市场的知名度和影响力。

而谈及光伏板块的经营情况，风范股份显然不够自信。其坦承光伏板块面临挑战。受光伏行业大环境影响，公司光伏板块经营面临较大压力。硅片、电池片整体销售情况欠佳，产品价格持续走低，利润空间被严重压缩。

就2025年营收同比下降7.66%的原因，风范股份更是将矛头直接指向光伏板块，称主要系本期光伏板块收入下降所致。

分产品来看，其光伏板块处于入不敷出态势，亏损做订单态势。2025年单晶硅片实现营收76,568,869.70元，营业成本却高达137,975,608.23元，成本几近营收的一倍，毛利率则为-80.20%。

外委加工的电池片业务实现营收209,648,192.38，营业成本为215,254,341.30，毛利率为-2.67%，说明其接来的电池片代工业务同样不赚钱，也处于“搭钱”情形。

产量/出货方面，2025年风范股份合计生产单晶硅片4,994.61万片，销售量为10,306.43万片，产销率为206.35%；电池片生产量7,341.14万片；销售量为9,104.43万片，产销率为124.02%；光伏组件生产量40,231,620.00瓦，大部分为委外加工；销售量为33,275,170.00瓦，产销率为82.71%。

面对主业萎缩和光伏业务亏损的困境，风范股份原实控人范建刚家族选择了套现离场。2024年2月，唐山工业控股集团通过受让股份+表决权的方式成为控股股东，风范股份的实际控制人正式变更为国资委。

彼时，唐山控股以5.13元/股受让了范建刚家族持有的1.45亿股，总价款7.42亿元。2025年11月，唐山控股又以5.00元/股受让了范建刚等人持有的197,879,110股，转让总价款9.89亿元。两次股份转让完成后，唐山控股对风范股份的持股比例达到29.99%股份。

随着唐山控股成为风范股份的实控人，意味着控股晶樱光电的“烂摊子”也转到唐山控股手里。站在国有资产保值、增值的角度，晶樱光电的持续亏损是唐山控股难以容忍的。

痛定思痛后，风范股份决定转让晶樱光电60%股权，并已在江苏省产权交易所挂牌。9.6亿元收购晶樱光电，最终选择无奈转让股权，风范股份这笔买卖是亏了。

在当前市场环境下，光伏企业的估值已大幅缩水。TCL中环花了12.59亿元就收购了一道新能59.14%股权，算下来一道新能的估值仅为21.28亿元。

全球组件出货Top10成员才值21.28亿元，属于二、三线的硅片厂商晶樱光电现在估值能有多少？对比一道新能来看，晶樱光电2022年时16亿元投前估值明显是高了。

投资成本9.6亿元，两年合计亏损5.9亿元，风范股份跨界光伏到底亏多少已是一笔“糊涂账”。但总的来看，原实控人不亏，他们已脚底抹油全身而退，新实控人正“壮士断腕”欲重回正常轨道。