作者/汗青
出品/科技深报
临危受命的荣新节交出了接棒东软集团后的的第一份年报，并没有挽救危局。
4月22日，东软集团发布2025年财报，营收同比增长4.14%来到了120.38亿元，但增速在放缓，2023年和2024年，东软营收的同比增长率分别为11.39%和9.64%。
盈利能力则是大幅下滑，2025年其净亏损3.58亿元，2024年为盈利6304万元，同比下滑了668.07%。
在东软的解释中，增收不增利的原因有两点，一是主营业务受宏观环境波动、行业需求阶段性调整及市场激烈等多重因素影响；二是创业业务公司的持续负向影响。
换个通俗的方式理解，东软啥都在干，但似乎啥也没干好。老业务没有抵抗周期的壁垒，新业务也没能成为增长动能。
东软集团业务分为医疗健康、智能汽车互联、智慧城市和企业互联及其他四大板块，2025年的营收分别为19.02亿元、46.87亿元、21.00亿元和33.48亿元，总营收占比则分别为15.7%、38.9%、17.4%和27.8%。
先来看医疗业务，这是东软干的“足够好”的地方。东软连续多年在医保信息系统、智慧人社解决方案等领域保持市场份额第一；在医疗核心系统、电子病历评级等领域的市场份额保持领先地位；医疗大数据临床数据解决方案市场份额排名第一……
医疗客户的迁移成本太高，短期内难被撬动，这是东软最结实的护城河。医疗健康同时也是东软毛利率最高的业务，34.98%的毛利率漂亮极了。
不好的地方也有，该业务的规模和利润率都在萎缩，2025年该业务营收同比下滑了15.85%，毛利率减少了1.84个百分点，以这个趋势发展下去，其利润率再高也撑不起大局。
智能汽车互联业务做得没有说的好，在东软的对外叙事中其智能汽车互联业务取得了多项行业第一，“15到20万价格区间自主品牌乘用车前装座舱域控市场份额第一”、“25万以下中型SUV座舱域控领域市场份额第一”、“5G T-BOX领域市场份额第一”。
这些“第一”无一例外都加了诸多定语，把这些定语去掉呢？盖世汽车研究院数据显示，2025年座舱域控供应商装机量排行榜中东软并未进入前十。
换言之，在整体行业格局中，东软只是在细分领域有不错位置的参与者，而非真正的市场主导者。
在财报中，智能汽车互联是东软为数不多还在增长的业务，去年同比增长了14.32%，但该业务的毛利率只有13.62%，在四大业务板块内垫底。最能赚钱的业务体量最小，贡献最大的业务最不赚钱，这说明东软的结构失衡了。
创新业务很不好，五个重要联营的公司，四个都在亏损。2025年，东软医疗、熙康、融盛保险、东软睿驰分别亏损了3.17亿元、3893万元、2739万元和5415万元。
所以，东软的问题从来不是技术不行，而是盘子铺的太大，什么风口都想抓，但都没有做到行业统治级别。
荣新节的第一份成绩单并不好看，如果他不能尽快聚焦核心业务，把资源优势集中到真正能打的板块上，那“增收不增利”的情况很可能持续出现。
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