来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心盈利指标双降，主业盈利承压

罗普斯金2026年一季度核心盈利指标出现明显下滑，尤其是扣非净利润降幅远超净利润，凸显主业盈利能力承压。

指标本报告期上年同期同比变动营业收入（万元）-31.23%归属于上市公司股东的净利润（万元）-25.04%归属于上市公司股东的扣非净利润（万元）-41.08%基本每股收益（元/股）-24.76%扣非每股收益（元/股）-41.08%加权平均净资产收益率0.54%0.74%-0.20个百分点

报告显示，公司一季度营业收入同比减少11871.64万元，主要因光伏边框业务大幅缩减。受此影响，营业成本同比下降33.17%至22182.66万元，但营收降幅大于成本降幅，叠加期间费用等因素，导致盈利指标下滑。

值得注意的是，扣非净利润降幅远高于净利润，主要因本期非经常性损益贡献394.92万元，较上年同期的290.96万元增加103.96万元，其中政府补助就达到389.69万元，一定程度上对冲了主业盈利的下滑。若扣除非经常性损益，公司主业盈利的下滑幅度更为显著。

应收账款规模下降，回款压力有所缓解

一季度末公司应收账款余额为59705.18万元，较上年末的68193.53万元减少8488.35万元，降幅达12.45%，显示公司回款压力有所缓解。同时，应收票据余额为17782.99万元，较上年末的21035.05万元减少3252.06万元，降幅15.46%，应收票据与应收账款双降，说明公司在销售款项回收上有所改善。

存货规模小幅下降，库存压力可控

截至2026年3月末，公司存货余额为27498.57万元，较上年末的27928.36万元减少429.79万元，降幅1.54%。结合营业收入大幅下滑的背景，存货规模未出现明显上升，说明公司在库存管理上保持了相对谨慎的态度，库存压力暂时可控。

期间费用结构分化，研发投入持续增长

一季度公司期间费用合计3468.08万元，同比变动不大，但内部结构出现分化：

费用项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动销售费用+13.01%管理费用-5.60%财务费用-23.21%研发费用+4.23%

销售费用增长主要因业务拓展相关支出增加；管理费用下降源于公司内部管控优化；财务费用减少则是因为本期利息支出降低，同时利息收入同比增加700.74万元至150.78万元。值得肯定的是，公司在盈利承压的情况下仍保持研发投入的小幅增长，一季度研发费用同比增加45.05万元，彰显对技术研发的重视。

现金流净额结构性改善，筹资端大幅收缩

一季度公司现金流呈现结构性变化，经营活动现金流净额大幅收窄，投资活动现金流压力缓解，但筹资活动现金流大幅缩水：

现金流项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动经营活动产生的现金流量净额+82.88%投资活动产生的现金流量净额+88.36%筹资活动产生的现金流量净额-87.86%

经营活动现金流净额由上年同期的-7192.69万元收窄至-1231.09万元，主要因上年同期非9+6票据贴现现金流计入筹资活动，而本期无此类业务，使得经营活动现金流表现改善。投资活动现金流净额大幅改善，主要因上年同期大额结构性存款未赎回，本期相关支出减少。

但筹资活动现金流同比大幅下降87.86%，主要因公司本期减少借款，取得借款收到的现金由上年同期的33004.41万元降至4434.43万元，同时偿还债务2300万元，显示公司主动缩减债务规模，降低财务杠杆。

风险提示

  1. 主业下滑风险：公司一季度营收大幅下滑主要源于光伏边框业务减少，若该业务后续未能恢复或其他业务无法及时补位，将持续影响公司盈利水平。
  2. 非经常性损益依赖风险：本期净利润表现好于扣非净利润，主要依赖政府补助等非经常性损益，此类收益不具备持续性，若后续补助减少，公司盈利将面临更大压力。
  3. 现金流压力：尽管经营活动现金流净额有所改善，但仍为净流出状态，叠加投资活动现金流净流出，若筹资端持续收缩，公司可能面临阶段性资金压力。

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