四个月时间，一根光纤的出厂价从不到20元，涨到85-120元。高端的G.657.A2光纤，去年这时候32元每芯公里，现在是240元，涨了650%。
过去二十年，中国光纤没出过这种价。2018年集采腰斩，2021年3月全球价跌到历史低点3.7美元每芯公里，2025年6月中移动集采还在降35.4%。这个行业的主题词一直是降价，突然之间变成涨价，还买不到。
长飞光纤、亨通光电、中天科技这些厂商，排产已经排到2027年一季度。部分高端产品甚至排到2028年。很多海外客户拿着现金上门催货，排队都排不上。
一条普通光纤，怎么变成了抢手货？
2025年6月，中国移动开出2025每2026年度普通光缆集采结果。9884万芯公里的大单，14家中标，隐含光纤价格18.85元每芯公里（含税），比2023每2024年度又低了35.4%。那时候行业里叫苦连天，说价格跌到油水都挤干了。
2025年9-12月，海外订单开始悄悄涌入。长飞、亨通、中天的特种光纤订单开始排队。但价格还没明显动。
2026年1月，散纤价格首次异动。G.652.D从24元每芯公里直接跳到35增长元每芯公里。有老经销商说，七年没见过这种月涨幅。
2026年3月，G.652.D报价突破50元每芯公里，两个月涨了150%。
2026年4月，最新市场价G.652.D区间85-120元每芯公里，较2025年末的不到20元上涨超过400%。高端的G.657.A2从32元涨到210-240元，涨幅557%-650%。
这还只是普通单模光纤的价。用在AI数据中心的G.654.E、大有效面积光纤、特种光纤，长期拿不到货，部分型号订单已经排到2028年。
2026年2月，中国光纤出口约2520万芯公里，占月有效产能65%。意思是，超过六成的产能直接拉到海外，国内运营商和中小客户根本分不到货。
这是一轮典型的供给断档式涨价。不是厂家集体提价，是买方实在拿不到货，只能加价抢。
2025年6月那一轮中移动集采，把行业从业者都打懵了。
那时候主流判断是，国内运营商5G建设收尾，光纤需求见顶，这个行业进入长期下行通道。2023到2025年，三大运营商资本开支连续三年下降，光缆招标价一路降到地板。从业者都在算下一次集采还能再降多少。
长飞、亨通、中天的股价，2025年中期也都压在历史低位附近。
然后2025年下半年开始，局面悄悄变了。变的不是国内，是海外。
长飞光纤2025年年报，海外收入60.92亿元，同比增长47.81%，海外占比42.74%，海外业务毛利率35.29%，比国内高一截。经营现金流36.53亿元，同比增长104.83%，创历史新高。
亨通光电2025前三季度营收496.21亿元，增长17.03%，海外收入占比已经超过50%，2026年在手订单290亿元以上。中天科技前三季度营收379.7亿元，增长10.7%，海外占比30%，在手订单130亿元以上。
三家龙头的业绩增量，几乎全来自海外。国内量还是平的，价还在跌，但海外量在爆、价在涨，最后把整个产业拉起来了。
这是本轮周期和2018年那一轮、2021年那一轮最大的区别。过去光纤的涨跌跟着中国三大运营商的集采节奏走，国内降价国内就寒冬，国内扩建国内就狂欢。这一次，中国厂商的海外订单，第一次从根本上改变了产业的价格体系。
2008-2017年，是中国光纤的黄金十年。4G基站从零铺到550万个，FTTH光纤到户从无到覆盖4亿户家庭。行业需求年年翻番，长飞、亨通、中天、烽火四家龙头，年年扩产。2017年中国光纤产量达到3.4亿芯千米，占全球一半以上。
然后是2018年。5G商用延后、4G建设尾声、FTTH接近饱和，需求断崖式下滑。但2016-2017年集中上马的扩产项目，2018年开始陆续投产，供给不减反增。结果就是集采价腰斩，光纤厂亏到停线。
2019到2021年，行业进入三年寒冬。小厂退出、中厂裁员、龙头厂商账面都不好看。亨通光电2019年扣非净利同比下滑超过40%。中天科技同期光纤业务几乎不赚钱。2021年3月，全球光纤价格跌到历史最低点3.7美元每芯公里。
这段寒冬的意义，当时没人看得清。现在回头看才明白，它逼整个行业把过剩产能吐出来了。
2021-2022年，5G大规模建设启动，行业有过一轮回暖，但不持久。2023年国内集采价比2021年低点回升约30%，还没回到2017年巅峰的一半。
2023到2025年，三大运营商资本开支又开始收缩，集采价再次掉头向下，2025年6月那一轮中移动集采又降了35.4%。
所以整个故事是，这个行业到2025年底，已经在低谷趴了7年。老厂不敢扩产，新厂不敢进场，活下来的龙头都把扩产计划砍到最低。
这种时候，如果需求突然来一轮结构性爆发，整个产业完全没有缓冲垫。
而AI数据中心的需求，就是这种结构性爆发。
2026年，美国四家云巨头亚马逊、谷歌、Meta、微软，合计资本开支接近6000亿美元。Meta单家2026年全年资本开支预计1150-1350亿美元，比2025年翻了将近一倍。
这笔钱砸下去，买的是GPU、数据中心、电力、冷却、还有网络基础设施。而网络基础设施里，光纤是最底层的耗材。
一个AI数据中心的光纤用量，是传统CPU数据中心的36倍。因为GPU集群之间要实现高带宽低延迟互联，每个GPU都要连光模块，每个光模块都要拉光纤。一个10万卡的GPU集群，内部互联光纤就要几百万芯公里。
CRU数据显示，2025年全球数据中心光纤消耗约6960万芯公里，2026年预期超过1亿芯公里，同比增长150%。AI驱动的光纤需求占比，从2024年不到5%，要涨到2027年的35%。
推演到2029年，美国需要新增2.133亿光纤英里，从当前的1.596亿英里翻倍到3.729亿英里。
这是一个非常直观的算账。过去二十年美国铺下的光纤，要在未来五年再铺一遍。
而中东国家在建主权AI数据中心，东南亚在扩移动宽带网络，非洲在铺第一代FTTH，南美在升级5G。这些地方的光纤需求，过去零散不成气候，在2025-2026年突然同时启动。
需求端是一个典型的多点同时爆发，不是某个国家某个运营商的单一拉动。
需求旺盛、价格暴涨，正常市场逻辑下，厂家应该冲上去扩产。
但光纤这个行业扩不了。
核心瓶颈在光纤预制棒。预制棒是拉出光纤的原材料，技术含量最高、投资最重、扩产周期最长。一个万吨级光棒产能，投资要超过20亿元，扩产周期18-24个月。而且工艺壁垒极高，新玩家根本进不来。
目前全球光棒产能高度集中在少数几家：中国的长飞、亨通、中天、烽火，日本的信越化学、住友电工、古河电工，美国的康宁。前十家厂商占全球光纤光缆市场88.2%。
2024年全球光纤光缆市场份额里，康宁占19%、长飞13%、中天11.3%、亨通11.2%、古河10.3%。前三家合计43%，前五家合计65%。
关键是，这些龙头在2019-2025年的长期寒冬期里，没一家敢大规模扩产。行业过剩的记忆太深，2018年那一轮崩盘烧坏了所有人对扩产的冲动。现在订单来了，谁都想接，但棒的产能就这么多，光纤拉得再快也受限于棒。
结果就是全球光纤供需缺口不断扩大。2026-2027年全球供需缺口预计1.38亿芯公里，缺口率16.7%。最快的新增产能也要2027年底才能释放。
这意味着，这轮高价至少要持续2-3年。不是阶段性紧张，是中期供不应求。
另一个要看的数据是光棒国产化率。2015年中国光棒自给率只有40%，2019年提升到90%以上，现在中国光棒产量占全球70%左右。这个链条上最硬的核心环节，中国已经握住了。
过去中国光纤厂商被海外客户看作中低端产能外包方，拉丝厂、成缆厂赚加工费。现在整个价值链最上游的棒都在中国，局面彻底变了。
中国光纤的全球地位，这轮彻底改写。
2024年全球光纤光缆市场份额中，中国四家龙头长飞13%、中天11.3%、亨通11.2%、烽火约5%，合计超过40%。加上富通等二线厂商，中国厂商整体拿下全球一半以上份额。
到光棒环节，中国占全球70%。
之前很多年，这个市场是美日主导。康宁是老大，背靠美国市场；日本四家（信越、住友、古河、藤仓）吃日本加东南亚市场，中国厂商抢欧洲、非洲、南美的中低端市场。每家有各自地盘。
2026年这一轮变了。
原因很现实，康宁的产能有限，美国本土需求一下冒出来，它供美国都供不过来。康宁和Lumen签的下一代光纤长期协议，要让Lumen美国城际光纤里程翻倍。这个单子压在康宁身上，其他美国客户就被挤出去了。
日本四家加起来产能也有限，而且过去几年没扩产。
全球需求爆炸，供给主要在中国。海外客户绕了一圈，发现除了中国厂商没别人能供货。
更微妙的变化在定价权。过去中国厂商的海外订单，是比本地厂商便宜30%抢单。现在中国厂商的海外报价，比国内集采价高好几倍，海外客户还要排队。长飞2025年海外毛利35.29%，比国内高一截，这是定价权的直接体现。
一个行业，七年前在国内被集采压到腰斩，七年后在海外有了定价权。这种反差值得好好想一想。
至少未来24个月，价格会维持高位。光棒产能最快2027年底才能释放，2026-2027年缺口还在扩大。
真正要盯的节点是2028年前后。那时候新一批光棒产能全面投产，AI数据中心建设也过了第一波高峰。可能会有一轮阶段性调整，但不会是2018年那种惨烈程度。AI基础设施的生命周期和全球铺网节奏，跟5G建设尾声那种建完就没了的逻辑完全不一样。
更关键的变化在产业地位。过去是低价抢份额，现在是高毛利握产能。光棒、特种光纤、空芯光纤三条线都握在中国厂商手里。这一轮景气周期走完，中国光纤不是回到2017年巅峰，是上了一个新台阶。
当然变量也有。海外订单挂在欧美云厂商的资本开支节奏上，AI投入一旦放缓，这一轮很快就会降温；地缘政治上，美国对高端制造设限的阴影也一直在，光纤今天不在清单里，不代表明天不在。
周期底部积累的东西，在周期顶部才会显出分量。
七年寒冬里没死的，都在等这一天……
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