来源：市场资讯
（来源：领盛Optivest）
基本面总结：
1．英国家庭通胀预期攀升，4月消费者信心跌至2023年10月以来最低。
周四公布的一项调查显示，受物价上涨预期不断上升影响，英国4月消费者信心下滑至2023年10月以来的最低水平，进一步加剧了伊朗战争带来的经济冲击。GfK消费者信心指数从3月的-21降至-25，与路透社对经济学家的调查结果一致，这也是英国自2023年下半年经历两位数通胀并陷入短暂衰退以来的最低读数。该调查报告原定于周五发布，但因发布禁令被打破，市场研究公司GfK允许提前公布。
4月数据显示，调查的所有关键组成部分——包括衡量个人财务和经济信心的指标——均出现下滑，仅大宗商品购买指数持平。GfK消费者洞察总监尼尔·贝拉米表示：“每个人都在努力应对物价快速上涨，尤其是燃油价格，这给家庭预算造成了沉重负担，而且人们知道价格还会进一步上涨。”益普索周三公布的公众调查也显示，英国经济乐观情绪已降至1978年有记录以来的最低点。
通胀预期方面，GfK指出85%的英国消费者预计未来12个月物价将上涨，高于3月的79%，为2022年11月（当时通胀率达两位数）以来的最高比例。周四早些时候公布的两项长期商业调查同样显示企业通胀指标亮起红灯，价格指标创下历史新高。与此同时，GfK储蓄指数升至2025年7月以来的最高水平。贝拉米对此评论称，这“通常表明人们对未来感到担忧，因此有能力的人正在建立应急资金”。
2．伊朗战争冲击英国制造业，企业悲观情绪升至疫情以来最高，通胀预期创纪录飙升。
周四公布的一项调查显示，受伊朗战争影响，英国制造商的悲观情绪已升至新冠疫情爆发以来的最高点，衡量通胀预期的指标也大幅飙升。英国工业联合会的数据显示，企业在建筑物、厂房、机械设备和培训方面的投资计划为2020年4月以来最疲弱。该调查中衡量商业前景乐观程度的季度指标从1月的-19暴跌至4月的-65。CBI首席经济学家本·琼斯表示：“这项调查中已经出现了预警信号。很明显，中东战争加剧了不确定性，供应链开始再次面临压力，成本压力也在不断加大。”
CBI的月度订单余额从3月的-27进一步降至-38，远低于长期平均值-14。对预期价格的衡量指标则从3月的+12跃升至+32，创下自1975年有记录以来的最大月度涨幅。该项调查基于3月25日至4月13日期间收到的276家制造商的反馈。
3．截至4月18日当周美国首次申请失业救济人数升至21.4万，劳动力市场总体稳定但面临外部压力。
周四公布的数据显示，经季节性调整后，截至4月18日当周，美国首次申请州失业救济金人数增加6000人，达到21.4万人，略高于经济学家预测的21万人，目前处于今年预期区间的中值。摩根大通经济学家阿比尔·莱因哈特指出，考虑到季节性影响，5月份读数超过22万可能会变得常见。消除每周波动的四周移动平均申请人数仅上升750人，至21.075万人，显示短期趋势变化不大。
外部因素正在加剧劳动力市场的不确定性。霍尔木兹海峡航运因战争受阻，推高了石油及其他商品价格；自2月28日战争爆发后，德黑兰实际封锁了该海峡，经济学家担忧旷日持久的冲突可能破坏本已脆弱的劳动力市场。此外，去年特朗普政府提高进口关税和打击移民的政策也被认为是劳动力市场低迷的原因。尽管周二特朗普无限期延长了与伊朗的停火协议，但美国海军对伊朗港口的封锁仍然有效。
从就业报告调查期看，3月至4月期间四周平均失业救济申请人数保持不变。3月非农就业人数增加17.8万人，2月则减少13.3万人，过去15个月中有6个月出现下降。虽然雇主对扩招兴趣不大，但裁员人数维持在低位，劳动力市场整体保持稳定。截至4月11日当周，持续申领失业救济金人数增加1.2万人，达到182.1万人。该数字已从去年峰值回落，部分原因可能是工人用完了26周的救济金；此外，数据也不包括缺乏工作经历的失业青年，后者在求职中面临更多困难。
花旗集团经济学家吉塞拉·杨表示，数据显示劳动力市场持续稳定，这将让美联储官员感到安心，因为就业方面的下行风险并未增加。
4．美国4月商业活动回升但通胀压力创近四年新高，供应链扰动与成本上升制约经济复苏。
标普全球4月23日公布的数据显示，美国综合采购经理人指数（PMI）初值从3月的50.3升至52.0，高于经济学家预期的50.6，表明私营部门扩张有所加快。制造业是主要驱动力，其PMI从52.3跃升至54.0，创47个月新高，新订单指数同步升至54.8；服务业PMI则从49.8反弹至51.3，此前3月为2023年1月以来首次萎缩。标普全球指出，制造业改善主要源于“面对供应短缺和价格上涨的担忧而进行的库存积累”。
然而，经济活动回升的同时，通胀压力显著加剧。衡量产出价格的指数跃升至59.9，为2022年7月以来最高；投入品价格指数升至62.6，创11个月新高。标普全球表示，4月商品和服务平均价格涨幅为2022年7月以来最快，主要原因是中东冲突导致工厂供应延迟。自2月28日美国和以色列对伊朗发动空袭以来，德黑兰实际上封锁了霍尔木兹海峡，推高了石油及其他大宗商品（包括化肥、石化产品和铝）的价格。尽管特朗普总统周二无限期延长了与伊朗的停火协议，但美国海军对伊朗港口的封锁仍然有效。此外，供应商在战争爆发前已受到特朗普全面关税政策的限制，进一步加剧了交货时间延长——工厂交货时间创下2022年8月以来最长纪录。
就业方面，私营部门就业指数从3月的49.7小幅回升至50.2，但制造业就业减少，服务业就业几乎无增长。标普全球指出，除员工辞职和持续劳动力短缺外，企业还因不确定的需求环境和高昂投入价格而担忧需要降低人员成本。
标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示，4月PMI数据与经济难以实现超过1%的年化增长率基本一致，服务业仍是主要拖累因素。他补充称，如果通胀按照PMI所示路径发展，而经济仅温和增长，降息的理由将越来越难提出。经济学家普遍认为，通胀加速预期将迫使美联储暂时推迟降息。
北京时间4月24日（周五）14：00，市场将关注英国3月季调后零售销售数据，当日美国方面暂无重要基本面数据公布。
经济资讯
消费者信心跌至两年半低点。受伊朗战争推高物价预期的影响，英国4月GfK消费者信心指数从3月的-21降至-25，为2023年10月以来最低水平，与路透调查预期一致。这是自2023年下半年英国经历两位数通胀后陷入短暂衰退以来的最差读数。
制造业悲观情绪达疫情以来最高。英国工业联合会（CBI）调查显示，制造商乐观情绪指标从1月的-19暴跌至4月的-65，为2020年4月（新冠疫情暴发初期）以来最低。企业投资计划也创下2020年4月以来最弱水平。CBI首席经济学家本·琼斯指出，中东战争加剧了不确定性，供应链再次面临压力，成本压力不断加大。月度订单余额从-27降至-38，远低于长期均值-14。更令人担忧的是，预期价格指标从+12跃升至+32，创下自1975年有记录以来最大月度涨幅。
PMI显示投入价格创纪录上涨。标普全球4月英国综合PMI初值显示，投入价格指数环比涨幅创下28年（自1998年有记录以来）最高水平，达到2022年底两位数通胀时期以来的峰值。尽管综合PMI从50.3升至52.0，高于所有预测，但这部分可能反映制造商提前生产以规避未来供应链中断。标普首席商业经济学家克里斯·威廉姆森警告，调查表明通胀率可能比许多预测者预期的更高。服务业价格压力尤其明显，挑战了英国央行行长贝利关于就业市场疲软限制企业定价能力的观点。
预算赤字收窄但战争冲击初现。截至3月底的2025/26财年，英国预算赤字为1320亿英镑，相当于经济产出的4.3%，为六年来最低，略低于财政大臣里夫斯的预期。但数据已显示战争影响：3月燃油税收入降至17.6亿英镑，为2023年7月以来最低，表明油价飙升导致消费者减少燃油购买。里夫斯警告战争可能损害整体税收收入。国际货币基金组织上周下调英国2026年增长预期幅度为G7中最大，因英国高度依赖天然气。
英镑走软，加息预期升温。英镑兑美元跌至1.349美元附近，主要受美元避险资金流入及英国经济数据疲软影响。货币市场交易员认为英国央行6月加息的可能性升至75%，而本周初仅为50/50。投资者已完全定价今年两次加息，并可能第三次加息。央行预计下周四将维持利率不变，等待更明确的通胀信号。
政治资讯
斯塔默陷任命丑闻，领导能力遭质疑。英国首相基尔·斯塔默近日因前驻美大使彼得·曼德尔森的任命风波陷入严重政治危机，其上任时承诺的“高效治理”形象受到重创。曼德尔森（工党资深人士）于2024年底被任命为最高外交职位驻美大使，但随后曝出他与爱泼斯坦关系密切，于去年9月被解雇，今年2月因涉嫌公职人员行为不当被捕。更严重的是，安全审查机构事先曾建议不予任命，但斯塔默办公室被指施压加快任命程序。
前外交部高级官员奥利·罗宾斯在被解雇后向议会作证，称2025年1月其办公室“承受持续不断的压力”，要求尽快落实曼德尔森的任命，他本人则成了“替罪羊”。斯塔默发言人辩称“施压与告知真相有区别”，但这场风波已与斯塔默“恢复政府诚实与正直”的承诺背道而驰。
舆论批评斯塔默过度依赖一小群顾问，形成“堡垒心态”，导致与党内和公众脱节。其幕僚长摩根·麦克斯威尼（曼德尔森门生）已引咎辞职，但已有十多位顾问离职。一名工党议员形容“这是末日了”。预计5月7日地方选举中，工党可能被改革英国党重创。民调专家表示，斯塔默“几乎无法挽回局面”。
查戈斯群岛移交协议因特朗普反对被搁置。毛里求斯周四表示，将等待英国至7月底，以最终敲定查戈斯群岛主权移交协议。该协议原计划将群岛主权移交给毛里求斯，同时保留迪戈加西亚岛上的美英联合军事基地。但美国总统特朗普公开称该协议是“大错误”，导致英方搁置。美方军事行动长期依赖该基地，伊朗上月曾向该岛发射导弹。英国在20世纪60、70年代曾强行驱逐约2000名土著居民，去年同意支付每年1.01亿英镑租用基地。目前毛里求斯表示将视英国局势发展决定下一步行动。
查尔斯国王下周访美，意在巩固特殊关系。英国国王查尔斯将于下周携卡米拉王后开启为期四天的美国国事访问。此行正值美国宣布脱离英国统治250周年，两国关系却因伊朗战争跌至1956年苏伊士运河危机以来的最低点。特朗普多次批评斯塔默拒绝加入对伊朗的军事行动，并对英军能力发表轻蔑言论。前英国驻美大使表示，访问并非旨在弥合政府间分歧，而是展示两国超越个人的深厚联系。查尔斯将与特朗普举行私人下午茶会、向国会发表讲话并出席国宴。王室助手表示，特朗普是“坚定的保皇派”，对国王本人极为敬重。尽管有呼声要求取消访问以免特朗普借机羞辱，但国王预计将运用软实力缓和紧张。此次访问被比作1957年伊丽莎白女王在苏伊士危机后成功修复英美关系的经典之行。
金融资讯
受美伊和平谈判前景黯淡及油价上涨影响，英国富时100指数连续第四个交易日收低，微跌0.2%。布伦特原油期货升至每桶100美元以上，因伊朗加强了对霍尔木兹海峡的控制。
权重金融股拖累大盘：巴克莱银行下跌1.5%，汇丰银行下跌0.4%。矿业股中，Fresnillo随贵金属走低跌6.4%，而英美资源集团因煤炭业务收到收购意向上涨4.1%。旅游休闲行业受达美乐披萨（同店销售增4.5%，股价涨10%）提振，但航空股压力限制了涨幅。
一项调查显示，本月报告成本上升的英国企业比例跃升至创纪录水平，伊朗战争后续影响加剧通胀压力。交易员目前预计英国央行6月加息的概率为70%，高于上周的40%。
个股方面，超市集团Sainsbury警告伊朗战争可能影响前景，股价跌3.4%；WH Smith下调年度盈利预期并暂停派息，股价暴跌9.2%，领跌富时250指数。
富时100指数本周已累计下跌2%，几乎抹去月初停火协议带来的全部涨幅。
地缘战事
伊朗炫耀霍尔木兹海峡控制力，和平谈判破裂。伊朗周四发布了一段突击队员强攻巨型货船的视频，展示其对霍尔木兹海峡的加强控制。此前，华盛顿希望通过和平谈判打开这一全球最重要的航运通道，但谈判最终破裂。伊朗国家电视台播放的画面显示，蒙面士兵登上“MSC Francesca”号货轮。伊朗称周三扣押了该船及另一艘“埃帕米农达斯”号，指控其未经许可穿越海峡。同日，德黑兰部分地区传出防空系统与“敌对目标”交战的声音，虽目标不明，但已推动油价大幅上涨。
英镑短线价格走势区间展望：
1.3540-1.3430
技术指标总结：
周四，英镑兑美元走软，主要受美元避险资金流入的推动。投资者对中东脆弱的停火协议仍感到担忧，同时越来越多证据表明，能源成本上涨将给英国经济带来压力。当日公布的多项调查显示，英国企业面临创纪录的成本压力：标普全球数据显示，4月综合采购经理人指数初值中，投入价格环比涨幅创下28年新高，为2022年底以来最高水平；英国工业联合会则指出，制造业信心降至疫情以来最悲观程度，其预期价格指数从3月的+12飙升至+32，创1975年有记录以来的最大月度涨幅。尽管整体商业活动改善程度超出所有受访经济学家的预期，但通胀信号已明显升温。
货币市场随之调整预期，交易员认为英国央行在6月加息的可能性升至75%，而本周初这一概率仅为50%。德意志银行英国经济学家桑杰·拉贾表示，前景依然不明朗，尽管对第二轮冲击的预期持乐观态度，但间接影响令人担忧。他指出，能源价格上涨并非消费者唯一需要担心的问题，食品价格也可能上涨，运输成本上升还可能推高核心商品价格。不过拉贾补充称，就目前而言，这些因素尚不足以促使英国央行做出加息决定。此外，英国国家统计局周四公布的数据显示，尽管3月单月借款额超出预期，但上一财年整体预算赤字占经济产出的比例已降至六年来的最低水平。
大西洋彼岸同样在消化新的数据与风险。同日公布的美国劳工部数据显示，截至4月18日当周，经季节性调整后的首次申请失业救济人数增加6000人至21.4万人，与市场预期基本相符。该时期恰逢政府对企业进行调查以编制4月就业报告的时间窗口，使得这一数据成为评估当月劳动力市场状况的重要参考。劳工部报告显示，全美范围内并未出现大规模裁员，这与金融市场对美联储年内可能按兵不动的预期形成呼应——持续近两个月的中东冲突已加剧通胀压力，并对全球经济构成下行风险。牛津经济研究院首席美国经济学家南希·范登豪滕在点评中指出：“自战争爆发以来，劳动力市场变得更加脆弱，但过去两个月的失业救济申请数据显示，市场并未出现裂痕。然而，我们一直预期，油价飙升的影响需要一段时间才能在劳动力市场数据中显现出来。”这一判断为市场提供了重要的时间维度参考。
摩根大通经济学家阿比尔·莱因哈特则从季节性视角补充指出，考虑到数据走势的季节性影响，5月份读数超过22万可能成为常态。美国银行全球研究部的观点同样强调，虽然劳动力市场整体韧性未破，但就业增长出现结构性放缓的趋势值得警惕，叠加地缘冲突引发的能源通胀风险，年内降息门槛显著抬高。花旗集团经济学家吉塞拉·杨则认为，数据显示劳动力市场持续稳定，这将让美联储官员感到安心，就业侧的下行风险并未增加。
从当前金融市场的定价来看，路透社在4月17日至21日进行的调查显示，在受访的103位经济学家中，有56位预计美联储基准利率将在3.50%-3.75%区间维持至9月底。不过，也有接近三分之一的受访者预计利率将在整个2026年维持不变，这一比例几乎是上一轮调查的两倍。也有部分机构认为，若后续劳动力市场出现超预期恶化迹象，美联储仍有下调借贷成本的可能性，但从当前经济数据与地缘局势来看，这一预期兑现的可能性已大幅降低。法兴银行的分析师则指出，如果失业率持续上行叠加通胀预期稳固，美联储的政策灵活性将面临更严峻考验。
总体而言，市场正处在地缘政治风险、通胀粘性与央行政策路径三者交织的观望阶段。英镑的弱势反映了避险情绪与英国自身成本压力的叠加，而美国劳动力数据虽暂时稳定，但油价传导的滞后效应和5月季节性上行风险意味着就业市场远未脱离危险。英美的共同点在于：能源冲击正在重塑通胀前景，两国央行短期内都更难迈出宽松步伐。接下来几周的消费者物价数据以及中东局势的实质性变化，将成为打破当前区间震荡格局的关键。
从4小时周期技术指标来看，昨日英镑兑美元仍运行于布林带中轨与下轨之间的弱势区域，显示短期价格整体偏弱。布林带开口呈微幅扩张状态，表明短期波动率有所抬升，但汇价仍未摆脱阶段性整理格局。具体点位方面，上轨位于1.3540附近，构成短线反弹的动态阻力；中轨在1.3500一线，是多空强弱的关键分水岭；下轨延伸至1.3470附近，提供短线动态支撑。动能指标方面，14期相对强弱指数（RSI）降至40，处于中性偏弱区间，尚未进入超卖区域，暗示下跌动能仍在但未失控。
从4小时趋势结构来看，英镑兑美元仍处于自阶段性高点1.3600以来的短期下行调整走势中。下方短线支撑聚焦1.3430区域，该位置也是自1.3158低点以来上升波段的38.2%斐波那契回撤位。若该位置失守，空头将进一步指向50%回撤位1.3380区域。上行方面，若汇价重新反弹，需有效突破1.3540区域阻力，才有望摆脱短期疲弱走势，并进一步挑战1.3600整数关口。需要注意的是，若后续有效站上1.3600关口，有望打开更大的上行技术空间。
总体而言，英镑兑美元短线仍处偏弱整理格局，1.3430一线的得失将决定调整深度；上方1.3500中轨与1.3540区域构成层层阻力，在突破前市场大概率维持震荡偏空的节奏。
英镑短线价格走势路径参考：
上升：1.3540-1.3600
下降：1.3430-1.3380
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