一年只赚了5.88亿元，分红却要拿出17.78亿元——分红率高达302%。
这不是笔误，而是港股上市银行甘肃银行近日抛出的2025年利润分配方案。在连续六年“一毛不拔”之后，这家西北首家上市城商行突然变得“壕”无人性。
事出反常必有妖。这场“掏空式”分红的背后，到底藏着什么算盘？
302%分红率：数字有多“离谱”？
先看基本面。2025年，甘肃银行实现营业收入54.21亿元，同比下降9.0%；归母净利润5.88亿元，同比微增0.99%。
就是这5.88亿的利润，该行董事会却建议每10股派发1.18元股息，合计派发17.78亿元。简单计算：分红金额是当年净利润的3倍多。
钱从哪来？答案是“吃老本”。截至2025年末，甘肃银行合并口径下的保留盈利为52.21亿元。此次分红相当于一次性拿出了保留盈利的三分之一。
对比行业常规，这个数字有多“离谱”？2025年六大国有银行的分红率维持在30%左右，邮储银行最高，也只有32.7%。302%的分红率，在上市银行中几乎是“前无古人”。
六年“铁公鸡”，为何突然拔毛？
甘肃银行上一次分红，还要追溯到2019年——那是针对2018年度业绩的派息，合计约10.29亿元。此后六年，无论业绩好坏，该行再未进行过现金分红。
那六年里，甘肃银行给投资者的理由一直是“夯实发展基础”“考虑长远发展需要”。如今突然转向，市场普遍认为有三个“推手”：
推手一：新“国九条”的合规压力
这是最直接的“催化剂”。2024年发布的新“国九条”明确要求，主板上市公司若连续三年分红不足年均净利润30%且总额低于5000万元，将被ST警示。2022年至2024年恰好处于新规追溯期。
有市场观点认为，甘肃银行此次突击分红，带有明显的“合规避险”色彩——与其说是经营向好的自然结果，不如说是规避监管处罚的应急之举。
推手二：国资股东的现实诉求
截至2025年末，甘肃银行总股本150.70亿股，甘肃地方国资股东合计持股约63.30%。
按照此次分红方案，地方国资股东对应可获得分红约11.26亿元。在地方财政承压的大背景下，这笔“回血”对国资股东来说可谓雪中送炭。
推手三：股价“仙股化”的倒逼
二级市场上，甘肃银行股价长期徘徊在0.3港元/股左右，较2.69港元的发行价跌超90%，被外界称为“仙股”。在港股市场，长期不分红是估值低迷的重要原因之一。重启分红，某种程度上也是为了安抚投资者、提振市场信心。
“大方”背后的隐忧：资本安全垫还够吗？
高分红看似“普惠”，但放在甘肃银行当前的经营底色下，更像是一场“透支”。
经营层面：营收连续两年下滑。2023年至2025年，该行总营收从66.65亿元降至54.21亿元，利息净收入从54.34亿元降至44.13亿元，净息差从1.18%收窄至1.09%。赚钱能力在缩水，却要大把分钱，这个节奏本身就值得警惕。
资产质量：拨备覆盖率逼近红线。截至2025年末，甘肃银行不良贷款率为1.93%，拨备覆盖率仅为130.83%，已逼近130%的监管下限。与此同时，资产减值损失仍高达26.3亿元。在风险成本高企的背景下动用留存收益分红，无疑会削弱银行抵御潜在风险的能力。
资本充足率：分红后承压。有分析指出，17.78亿元的大额分红将导致该行核心资本充足率逼近7.5%的监管红线。对于一家本就在资本承压状态下的银行来说，这无异于“抽血”。
投资者该怎么办？
对于普通投资者而言，有几个现实问题需要冷静看待：
第一，不要为了“高分红”去追买。 巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣提醒，为了分红现买股票存在风险：一方面要缴税，直接侵蚀收益；另一方面除权除息后股价通常下调，可能出现“赚了股息、亏了股价”的情况。这不是短线博分红的标的。
第二，关注方案的“不确定性”。 该分红方案仍需提请2025年度股东大会审议批准，并非最终确定。投资者还需密切关注后续公告。
第三，回归基本面判断。 甘肃银行此次分红更多是“被动合规+股东诉求”驱动的特殊事件，不代表经营基本面的实质性改善。在营收下滑、息差收窄、资产质量承压的背景下，这笔分红是否“可持续”，需要打一个大大的问号。
最后说几句
甘肃银行六年不分红，一出手就是302%的分红率。这背后，是新规倒逼下的“补作业”，是国资股东的现实诉求，也是股价长期低迷后的无奈之举。
对于投资者而言，这笔分红更像是一针“短期兴奋剂”。它缓解了六年不分红的尴尬，安抚了部分股东的情绪，但并没有解决银行经营层面的根本问题。
当17.78亿元从账上划走，留下的不仅是股东账户里的股息，还有更薄的资本安全垫、更窄的风险缓冲空间。这笔账怎么算，时间会给出答案。
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