4月24日，江苏三六五网络股份有限公司（以下简称三六五网， 300295.SZ）的股票正式复牌，证券简称已变更为“*ST三六五”，带着退市风险警示的标签重新出现在资本市场的视野中。
这则最新公告，不仅标志着这家曾经的“A股房产网络营销第一股”正式站在了退市悬崖边，更让人想起那个早已消失在互联网浪潮中的名字——华侨路茶坊。
在南京本土互联网与房地产行业的记忆里，三六五网与其运营的BBS论坛华侨路茶坊早已深度绑定，而如今，茶坊的余温散尽，投身“AI”的三六五网陷入了退市预警的危机，一段跨越PC时代与AI浪潮的商业叙事，正迎来最艰难的篇章。
退市警报拉响：3年亏损超2亿元
作为南京本土互联网行业的拓荒者之一，三六五网曾是南京这座城市的骄傲——它诞生于PC互联网的黄金年代，一路成为长三角房产垂直领域的领军者。
公开资料显示，江苏三六五网络股份有限公司成立于2006年1月17日，注册于南京雨花台区，主营业务聚焦“365淘房”与“365金服”两大板块，核心是为房地产和家居企业提供网络营销服务、数据服务，以及基于房产场景的互联网金融服务，是国内较早布局房产垂直互联网领域的企业之一。
三六五网的原始股东包括胡光辉、邢炜、李智，三人均有着原南京市房产管理局的任职经历。其中，今年60岁的胡光辉，在1994年至2005年任职于原南京市房产管理局产权市场处，先后任科员、副科长、科长。
趁着房地产市场火爆的东风与电子商务的红利，三六五网在短短几年内实现高速发展，2008年起公司净利润逐年攀升，一路增长至2014年度的1.51亿元。
2012年，三六五网在深圳证券交易所挂牌交易，成为“A股房产网络营销第一股”，巅峰时期曾凭借精准的垂直定位，在长三角房产互联网领域占据举足轻重的地位。
而如今，这家曾经的行业标杆，正被退市阴影牢牢笼罩。根据三六五网2026年4月披露的公告及2025年年度报告，公司已触及深交所创业板退市风险警示情形：
2025年营业收入为1.08亿元，同比下降12.01%；净利润-5071.12万元，扣除非经常性损益后的营业收入仅为9927.91万元，低于1亿元的“退市红线”。为此，公司股票自4月23日起停牌一天，4月24日复牌后正式被实施退市风险警示，简称变更为“*ST三六五”。
若2026年度公司继续出现净利润负值且营收低于1亿元、期末净资产为负或财报被出具非标意见等情形，将面临终止上市的风险。
这场退市危机，并非突如其来，而是三六五网多年业绩持续承压的集中爆发。近年财务数据显示：2021年归母净利润2702.51万元，2022年大幅缩水至599.68万元；2023年首次出现大额亏损，归母净利润亏损9101.59万元；2024年亏损8533.49万元。2025年，三六五网虽同比减亏40.57%，但仍亏损5071.12万元。3年亏了2亿多。
连续三年亏损的背后，是营收的持续萎缩——从2020年的4.45亿元，一路下滑至2025年的不足1亿元。
三六五网的盈利困境与房地产行业周期深度绑定。作为依托房产广告、数据服务变现的企业，其核心收入来源高度依赖房地产市场的景气度。2016年后房地产调控趋严，2020年后楼市持续低迷，直接导致三六五网的核心业务收入断崖式下滑。
与此同时，移动互联网的崛起分流了传统PC端流量，曾经支撑公司业绩的核心资产华侨路茶坊逐步边缘化，进一步加剧了公司的流量困境与盈利压力，退市危机的种子，早已在业绩持续下滑的过程中悄然埋下。
在2025年年度报告中，三六五网提到，由于宏观经济承压，国际经济形势不确定性增加、利率下行等不利因素影响，公司金服业务总体收入同比有所下滑。且主要由于房地产价格持续下跌，在报告期末在手的房产的资产出现减值和投资性房地产公允价值的变动，导致公司仍亏损。
值得一提的是，年度报告还公布了重大诉讼情况：三六五网子公司小贷公司2024 年度因个别贷款对象违约逾期未偿还贷款本息而发起的诉讼事项共 6 起（其中 4 起较重大），该部分涉案金额达8288万元。
缘起茶坊：从共生到“消亡”
三六五网注册成立前后那几年，互联网正处于PC时代的鼎盛期，BBS论坛是网民获取信息、交流互动的核心场景。
华侨路茶坊以“华侨路”这一南京房产交易核心地段命名，打造了聚焦南京本地楼盘业主交流、楼市动态爆料、业主维权诉求、家居装修分享的垂直社区，嵌入365地产家居网主站（house365），成为其布局南京房产市场的“先手棋”。
从运营层面来看，华侨路茶坊由三六五网及其南京华侨路分公司全程负责运营、技术开发与内容审核。所有业务均纳入上市公司合并报表，是三六五网业务体系中不可分割的一部分。2014年，三六五网还申请了“华侨路茶坊BBS.HOUSE365.COM”商标。
在2008年至2015年的黄金时期，华侨路茶坊日均发帖量、用户活跃度稳居南京本地社区前列，“茶坊看盘”“装修日记”“业主维权”等板块，成为南京楼市舆论场的核心阵地，其影响力与西祠胡同、龙虎网并驾齐驱。
它为三六五网的新房广告、二手房经纪、家居电商等核心业务，提供了源源不断的精准用户与内容素材，成为公司差异化竞争的核心优势，也为三六五网登陆创业板、成为“A股房产网络营销第一股”，奠定了坚实的流量基础。
没有永远的风口，也没有永恒的流量。
2015年后，随着移动互联网的崛起、房地产市场的下行，华侨路茶坊的活跃度开始断崖式下滑，三六五网也随之调整战略，逐步削减对茶坊的运营投入。与此同时，365淘房APP、小程序全面上线，平台首页不再保留华侨路茶坊的入口。2022年，三六五网南京华侨路分公司正式注销，进一步切断了与华侨路茶坊的运营主体关联。此后，随着365淘房平台改版升级，华侨路茶坊已然“消失”。
它的衰落，与三六五网业绩下滑时间线几乎重合，曾经的共生优势，逐渐变成了时代遗留的记忆。
AI转型：时代变革中的破局尝试
华侨路茶坊的“消亡”，是PC垂直社区时代终结的缩影；而三六五网面临的退市危机，则是传统房产互联网企业在时代变革中的必然困境。
陷入危机的三六五网，将筹码押注在AI浪潮上。
年报显示，2023年起，三六五网开始以每年千万元量级的财力投入，进行AI技术的应用探索。其曾表示，希望通过AI提升精准数据营销服务能力，建立护城河。
2025年，三六五网明确提出战略转型方向，推进AI驱动的私域房产服务和交易撮合平台建设，完成了AI基础设施搭建。
在C端，将传统的“问答机器人”升级为“专业选房顾问”，通过AI智能体集群，实现对购房者、经纪人运营服务的全流程覆盖；在B端，为房地产企业提供精准的数据服务与营销解决方案，帮助房企降低营销成本、提升转化效率。
为了推动AI转型落地，三六五网在合肥开启了“AI+私域”模式试点；同时，完成了淘房业务的重大结构改造，开发了存量房智能搜索系统、AI运营管理平台等核心产品。
在2025年年报中，三六五网也提到，2026年将在已布局城市全面推进公司首款AI商业化产品“AI有客”（存量房精准营销服务）商业化复制，形成规模化、可持续的AI业务收入。
据三六五网发布的2026年一季度业绩公告，报告期内公司实现营收约3214万元，同比增加43.82%；归属于上市公司股东的净利润约67万元，同比扭亏。
如今，华侨路茶坊的余温早已散尽，“*ST三六五”的标签，时刻提醒着市场这家企业的艰难处境。从BBS到AI的跨越，不仅是技术层面的升级，更是业务模式、盈利逻辑的全面重构，而这种重构，能否让其摆脱退市危机，仍未可知。
星星苏讯综合自鱼禾财经、新浪财经、百度百科、365淘房、企业预警通、鼓楼微讯等。
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