来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：同比微降4.45% 营收结构分化明显

2026年第一季度，南京证券实现营业收入7.23亿元，较上年同期调整后的7.57亿元同比下降4.45%。从营收构成来看，利息净收入、手续费及佣金净收入实现增长，但投资收益出现大幅下滑，成为拉低整体营收的主要因素。

项目2026年一季度（万元）2025年一季度（万元）同比变动营业总收入-4.45%利息净收入26.52%手续费及佣金净收入15.59%投资收益-38.24%

其中，经纪业务手续费净收入1.99亿元，同比增长26.26%，成为手续费及佣金收入增长的核心动力；但投资银行业务手续费净收入3651.21万元，同比下降17.57%，投行业务表现疲软。而投资收益同比大降38.24%，主要是受市场环境影响，交易性金融资产等投资收益减少所致。

净利润：归母净利增5.93% 非经常性损益影响小

报告期内，南京证券归属于上市公司股东的净利润为2.93亿元，较上年同期的2.77亿元同比增长5.93%；扣除非经常性损益后的净利润为2.94亿元，同比增长7.08%，略高于归母净利润增速。

项目2026年一季度（万元）2025年一季度（万元）同比变动归属于上市公司股东的净利润5.93%归属于上市公司股东的扣非净利润7.08%非经常性损益合计

公司当期非经常性损益合计为-95.99万元，对净利润影响极小，说明盈利增长主要来自主营业务。净利润增长的主要原因是营业总支出同比下降9.83%，其中业务及管理费同比减少10.83%，一定程度上对冲了营收下滑的影响。

每股收益：基本每股收益同比降12.5%

2026年一季度，南京证券基本每股收益为0.07元/股，较上年同期的0.08元/股同比下降12.5%；稀释每股收益同样为0.07元/股，同比降幅一致。

项目2026年一季度（元/股）2025年一季度（元/股）同比变动基本每股收益0.070.08-12.50%稀释每股收益0.070.08-12.50%

每股收益下滑主要是因为公司股本规模未发生变化，但净利润增速低于市场预期，同时加权平均净资产收益率有所下降，导致每股盈利水平被摊薄。

加权平均净资产收益率：同比减少0.29个百分点

报告期内，公司加权平均净资产收益率为1.26%，较上年同期的1.55%减少0.29个百分点。这一指标下滑，反映出公司运用净资产盈利的能力有所减弱，主要是由于净资产规模同比增长2.50%，但净利润增速未能跟上净资产扩张速度。

应收款项：期末余额同比大幅增长

截至2026年3月31日，南京证券应收款项余额为2.31亿元，较上年年末的0.18亿元大幅增长1169.33%。应收款项的激增需要引起关注，需警惕是否存在账款回收风险，以及是否与公司业务扩张或信用政策调整有关。

项目2026年3月末（万元）2025年年末（万元）同比变动应收款项1169.33%

存货：无相关业务披露

南京证券作为证券经营机构，财报中未涉及存货相关项目，无对应数据可解读。

期间费用：业务及管理费压降明显

销售费用：无单独披露

南京证券财报未单独列示销售费用，相关营销类支出已纳入业务及管理费核算。

管理费用：纳入业务及管理费核算

公司将管理费用与业务费用合并列示为业务及管理费，报告期内该费用为3.35亿元，较上年同期的3.76亿元同比下降10.83%，主要是公司加强费用管控，压缩了部分非必要开支。

财务费用：利息支出增长推升财务成本

报告期内，公司利息支出为2.21亿元，较上年同期的1.87亿元增长18.17%，主要是由于公司债务规模有所扩大，应付短期融资款和应付债券余额同比增加，导致利息支出上升。

研发费用：无单独披露

财报中未单独披露研发费用相关数据，公司技术投入等相关支出已纳入业务及管理费。

现金流量：经营现金流净额大幅收窄 筹资现金流保持高位

经营活动现金流净额：同比改善75.97%

2026年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-5.20亿元，较上年同期的-29.98亿元大幅收窄，同比改善75.97%。主要原因是为交易目的而持有的金融工具相关现金流由上期流出转为本期流入，同时代理买卖证券收到的现金净额增加，使得经营活动现金流入规模提升。

项目2026年一季度（万元）2025年一季度（万元）同比变动经营活动产生的现金流量净额75.97%经营活动现金流入小计-15.06%经营活动现金流出小计-39.94%

投资活动现金流净额：同比增长59.15%

报告期内，投资活动产生的现金流量净额为0.18亿元，较上年同期的0.11亿元同比增长59.15%。主要是收回投资收到的现金同比增加，同时购建长期资产支付的现金有所减少，使得投资活动现金净流入规模扩大。

筹资活动现金流净额：同比微降1.06%

一季度公司筹资活动产生的现金流量净额为28.60亿元，较上年同期的29.92亿元同比微降1.06%。公司本期发行债券收到现金80亿元，同时偿还债务50亿元，整体筹资规模保持高位，主要用于补充营运资金和优化债务结构。

风险提示

  1. 投资收益波动风险：公司投资收益占营收比重较高，2026年一季度已出现大幅下滑，后续若市场环境持续走弱，将对公司盈利产生较大冲击。
  2. 应收款项回收风险：期末应收款项大幅增长，需关注相关账款的回收情况，警惕坏账风险。
  3. 净资产收益率下滑风险：加权平均净资产收益率持续下降，反映公司盈利效率有所降低，需关注公司资产运用能力的提升情况。
  4. 流动性指标下滑风险：母公司流动性覆盖率由上年年末的702.53%降至398.84%，虽然仍符合监管要求，但下滑幅度较大，需关注公司流动性管理情况。

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