来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：小幅增长但成本压力凸显

东方精工2026年第一季度实现营业收入10.47亿元，较2025年同期的9.89亿元同比增长5.94%，营收规模保持小幅扩张态势。但从盈利端来看，营收增长并未带来利润的同步提升，反而出现大额亏损，背后是营业成本的大幅上涨。

项目2026年Q1（万元）2025年Q1（万元）同比变动率营业收入104,742.8698,873.815.94%营业总成本102,407.9884,516.1721.17%

归母净利润：由盈转亏，同比暴跌超100%

2026年Q1公司归属于上市公司股东的净利润为-942.27万元，而2025年同期为2.76亿元，同比大幅下滑103.42%，直接由盈利转为亏损。扣非归母净利润同样表现不佳，本期为3801.78万元，较去年同期的1.30亿元同比下降70.73%，主业盈利能力大幅缩水。

项目2026年Q1（万元）2025年Q1（万元）同比变动率归母净利润27,568.92-103.42%扣非归母净利润3,801.7812,988.59-70.73%

非经常性损益成为拖累净利润的关键因素，本期非经常性损益合计为-4744.05万元，其中交易性金融资产公允价值变动损失达1634.65万元，其他符合非经常性损益定义的损益项亏损3678.48万元，叠加投资收益大幅下滑，共同导致公司整体利润由盈转亏。

每股收益：由正转负，股东回报承压

基本每股收益与稀释每股收益均为-0.01元/股，较2025年同期的0.23元/股同比下降104.35%；扣非每股收益本期约为0.03元/股，较去年同期的0.11元/股同样大幅下滑。每股收益的大幅跳水，直接反映出公司当期为股东创造收益的能力严重不足，对投资者回报形成较大压力。

项目2026年Q1（元/股）2025年Q1（元/股）同比变动率基本每股收益0.23-104.35%扣非每股收益0.030.11-72.73%

加权平均净资产收益率：由正转负，盈利效率骤降

公司加权平均净资产收益率本期为-0.16%，较2025年同期的5.37%大幅下降5.53个百分点，直接从正收益区间跌入负区间。这一指标的变动，反映出公司运用净资产创造利润的能力出现断崖式下滑，资产盈利效率显著降低。

应收账款：规模压降，回款效率提升

截至2026年3月末，公司应收账款余额为8.54亿元，较年初的9.52亿元减少9825.81万元，同比下降10.32%。结合销售商品收到的现金同比增长11.84%来看，公司本期回款情况有所改善，应收账款规模的压降一定程度上降低了坏账风险。

项目2026年3月末（万元）2026年初（万元）变动率应收账款85,376.3195,202.12-10.32%

应收票据：小幅减少，票据结算规模稳定

本期应收票据余额为4788.71万元，较年初的4839.32万元小幅减少50.61万元，变动率为-1.05%，整体规模保持相对稳定，反映公司通过票据进行结算的业务量未有明显变化。

项目2026年3月末（万元）2026年初（万元）变动率应收票据4,788.714,839.32-1.05%

存货：规模增长，库存压力显现

截至2026年3月末，公司存货余额为12.40亿元，较年初的11.19亿元增加1.21亿元，同比增长10.73%。存货规模的持续增长，一方面可能是公司为应对市场需求提前备货，另一方面也需警惕库存积压、跌价风险上升的问题，尤其是在当前利润承压的背景下，存货占用资金将进一步加剧公司现金流压力。

项目2026年3月末（万元）2026年初（万元）变动率存货124,008.52111,927.7110.73%

销售费用：同比增长34.0%，营销投入加大

本期销售费用为4895.89万元，较2025年同期的3653.80万元增加1242.09万元，同比增长34.0%。在营收仅小幅增长的情况下，销售费用大幅增加，显示公司本期加大了市场拓展、客户维护等方面的投入，但投入产出比有待进一步观察。

项目2026年Q1（万元）2025年Q1（万元）同比变动率销售费用4,895.893,653.8034.00%

管理费用：同比增长35.5%，管控压力上升

本期管理费用为1.23亿元，较2025年同期的9035.54万元增加3215.46万元，同比增长35.5%。管理费用的大幅增长，可能与公司本期组织架构调整、人员薪酬增加或办公运营成本上升有关，在利润亏损的背景下，管理费用的高增长进一步挤压了盈利空间，公司费用管控压力凸显。

项目2026年Q1（万元）2025年Q1（万元）同比变动率管理费用12,250.999,035.5435.50%

财务费用：由负转正，汇兑损失拖累明显

本期财务费用为1000.68万元，而2025年同期为-879.08万元，同比大幅增长213.83%，直接由收益转为支出。主要原因是本期汇率波动导致汇兑损失增加，同时利息收入从1302.21万元降至958.07万元，进一步推高了财务费用，对公司利润形成额外拖累。

项目2026年Q1（万元）2025年Q1（万元）同比变动率财务费用1,000.68213.83%

研发费用：同比增长6.6%，研发投入稳中有升

本期研发费用为2744.80万元，较2025年同期的2575.03万元增加169.77万元，同比增长6.6%。在整体利润承压的情况下，公司仍保持研发投入的稳定增长，显示其对技术创新的重视，长期来看有助于提升公司核心竞争力，但短期将继续影响当期利润表现。

项目2026年Q1（万元）2025年Q1（万元）同比变动率研发费用2,744.802,575.036.60%

经营活动现金流：由正转负，现金流压力陡增

本期经营活动产生的现金流量净额为-4663.85万元，而2025年同期为1.36亿元，同比下降134.18%，直接由净流入转为净流出。主要原因是本期经营活动现金流出大幅增加，其中购买商品、接受劳务支付的现金从6.51亿元增至9.07亿元，支付给职工以及为职工支付的现金从2.04亿元增至2.35亿元，叠加销售回款增长幅度不及支出增长，导致经营现金流承压。

项目2026年Q1（万元）2025年Q1（万元）同比变动率经营活动现金流净额-4,663.8513,645.89-134.18%

投资活动现金流：净流出规模扩大，投资收益下滑

本期投资活动产生的现金流量净额为-7472.25万元，较2025年同期的-575.91万元，净流出规模同比扩大1197.46%。主要原因是本期金融资产投资活动收到的现金较去年同期大幅减少，同时投资支出仍保持一定规模，叠加投资收益从1.56亿元降至305.06万元，同比暴跌98.05%，导致投资现金流压力显著上升。

项目2026年Q1（万元）2025年Q1（万元）同比变动率投资活动现金流净额-7,472.25-1197.46%投资收益15,623.86-98.05%

筹资活动现金流：由正转负，偿债支出增加

本期筹资活动产生的现金流量净额为-1107.57万元，而2025年同期为5211.22万元，同比下降121.25%，由净流入转为净流出。主要原因是本期公司偿还借款支出达8976.16万元，较去年同期的1628.94万元大幅增加，同时借款募集资金规模未同步增长，导致筹资现金流净额转负，公司资金筹措压力有所上升。

项目2026年Q1（万元）2025年Q1（万元）同比变动率筹资活动现金流净额-1,107.575,211.22-121.25%偿还借款支出8,976.161,628.94451.03%

风险提示

  1. 盈利大幅下滑风险：公司本期归母净利润由盈转亏，扣非净利润也大幅下滑，主业盈利能力及投资收益均出现明显恶化，若后续市场环境、汇率波动等因素未得到改善，盈利状况可能持续承压。
  2. 现金流紧张风险：经营、投资、筹资现金流均为净流出，公司整体现金流压力陡增，需警惕资金链紧张对日常运营、项目推进的影响。
  3. 存货积压风险：存货规模持续增长，在当前盈利不佳的背景下，库存跌价风险上升，将进一步影响公司利润及资金流动性。
  4. 费用管控风险：销售、管理费用大幅增长，叠加财务费用由负转正，费用端对利润的挤压效应显著，公司亟需加强费用管控，提升投入产出效率。

此外，公司于2026年4月完成重大资产出售，相关收益将在第二季度确认，后续需关注该交易对公司业绩、业务结构的实际影响。

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