来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月24日，丝路视觉发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为6.08亿元，同比增长3.39%；归母净利润为-6077.4万元，同比增长83.29%；扣非归母净利润为-1.67亿元，同比增长55.27%；基本每股收益-0.5元/股。

公司自2016年10月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为7914.04万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对丝路视觉2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为6.08亿元，同比增长3.39%；净利润为-6354.16万元，同比增长82.74%；经营活动净现金流为9359.22万元，同比增长165.87%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.2亿元、-3.7亿元、-0.6亿元，连续两年亏损。

项目202312312024123120251231净利润（元）2193.94万-3.68亿-6354.16万

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.2亿元、-3.7亿元、-0.6亿元，同比变动分别为-50.59%、-1778.27%、82.74%，净利润较为波动。

项目202312312024123120251231净利润（元）2193.94万-3.68亿-6354.16万净利润增速-50.59%-1778.27%82.74%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.39%，营业成本同比下降17.56%，收入与成本变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）14.31亿5.88亿6.08亿营业成本（元）10.03亿6.8亿5.61亿营业收入增速10.82%-58.91%3.39%营业成本增速9.39%-32.16%-17.56%

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3.39%，税金及附加同比变动-20.69%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）14.31亿5.88亿6.08亿营业收入增速10.82%-58.91%3.39%税金及附加增速-14.31%10.51%-20.69%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长88.92%，营业成本同比增长-17.56%，存货增速高于营业成本增速。

项目202312312024123120251231存货较期初增速-20.7%80.46%88.92%营业成本增速9.39%-32.16%-17.56%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长88.92%，营业收入同比增长3.39%，存货增速高于营业收入增速。

项目202312312024123120251231存货较期初增速-20.7%80.46%88.92%营业收入增速10.82%-58.91%3.39%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.71、0.39、-1.47，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）1555.44万-1.42亿9359.22万净利润（元）2193.94万-3.68亿-6354.16万经营活动净现金流/净利润0.710.39-1.47

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为7.73%，同比增长149.15%；净利率为-10.45%，同比增长83.31%；净资产收益率（加权）为-10.97%，同比增长76.86%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 预收款项/营业收入比值显著高于上年同期。报告期内，预收款项/营业收入比值为31.46%，显著高于以往同期。

项目202312312024123120251231预收款项（元）4979.14万9668.61万1.91亿营业收入（元）14.31亿5.88亿6.08亿预收款项/营业收入3.48%16.44%31.46%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-10.97%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202312312024123120251231净资产收益率2.51%-47.4%-10.97%净资产收益率增速-54.69%-1988.45%76.86%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-4.59%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231投入资本回报率1.73%-29.3%-4.59%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为74.43%，同比增长10.06%；流动比率为1.47，速动比率为1.32；总债务为4.42亿元，其中短期债务为1.92亿元，短期债务占总债务比为43.4%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为56.78%，67.63%，74.43%，变动趋势增长。

项目202312312024123120251231资产负债率56.78%67.63%74.43%

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.76，1.5，1.47，短期偿债能力趋弱。

项目202312312024123120251231流动比率（倍）1.761.51.47

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为51.02%、79.13%、93.16%，持续增长。

项目202312312024123120251231总债务（元）4.83亿4.62亿3.79亿净资产（元）9.47亿5.83亿4.06亿总债务/净资产51.02%79.13%93.16%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.9亿元，短期债务为1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.251%，低于1.5%。

项目202312312024123120251231货币资金（元）6.5亿5.36亿5.89亿短期债务（元）2.52亿1.85亿1.04亿利息收入/平均货币资金0.98%0.7%0.25%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为35.32%。

项目20241231期初预付账款（元）2401.62万本期预付账款（元）3249.93万

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.42%、1.72%、2.49%，持续增长。

项目202312312024123120251231预付账款（元）2448.83万2401.62万3249.93万流动资产（元）17.28亿14亿13.04亿预付账款/流动资产1.42%1.72%2.49%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长35.32%，营业成本同比增长-17.56%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202312312024123120251231预付账款较期初增速-29.45%-1.93%35.32%营业成本增速9.39%-32.16%-17.56%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.6亿元，较期初变动率为187.27%。

项目20241231期初其他应收款（元）2021.61万本期其他应收款（元）5807.49万

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为104.89%。

项目20241231期初其他应付款（元）591.63万本期其他应付款（元）1212.22万

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金较为富裕。报告期内，公司营运资金需求为-0.2亿元，营运资本为4.1亿元，经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金，公司现金支付能力为4.4亿元，资金使用效率值得进一步关注。

项目20251231现金支付能力（元）4.38亿营运资金需求（元）-2329.54万营运资本（元）4.15亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.59，同比增长42.93%；存货周转率为5.79，同比下降55.65%；总资产周转率为0.36，同比增长21.77%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为23.89，13.07，5.79，存货周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231存货周转率（次）23.8913.075.79存货周转率增速25.14%-45.31%-55.65%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为1.69%、3.72%、7.97%，持续增长。

项目202312312024123120251231存货（元）3713.09万6700.75万1.27亿资产总额（元）21.92亿18.02亿15.89亿存货/资产总额1.69%3.72%7.97%

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