报喜鸟2026年一季度财报解读：净利润增39.03% 筹资现金流大降91.82%|公司股东|报喜鸟|筹资现金流|费用率

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入：营收稳步增长，主业表现稳健

2026年第一季度，报喜鸟实现营业收入14.40亿元，较上年同期的13.03亿元增长10.46%。从收入结构来看，公司直营业务与电商业务的良好增长是营收提升的核心动力，显示出公司在零售渠道布局上的成效，主业发展保持稳健态势。

项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增幅营业收入10.46%

净利润：非经常性损益推高利润，主业盈利增速放缓

本报告期内，报喜鸟归属于上市公司股东的净利润为2.37亿元，同比大幅增长39.03%，增速显著高于营收。但拆解利润结构可见，净利润高增长主要依赖非经常性损益：报告期内公司非经常性损益合计6407.23万元，其中仅政府补助就达到8295.78万元，扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的扣非净利润为1.73亿元，同比仅增长5.71%，主业盈利增速远低于净利润整体增速，利润增长的可持续性存疑。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增幅归属母公司净利润39.03%扣非归属母公司净利润5.71%非经常性损益合计

每股收益：随净利润同步提升，扣非指标增速有限

基本每股收益与稀释每股收益均为0.16元/股，较上年同期的0.12元/股增长33.33%，与净利润增幅匹配。扣非每股收益约为0.12元/股（以扣非净利润除以总股本计算），同比仅增长5%左右，反映出主业盈利对每股收益的拉动作用较弱，投资者需关注利润增长的质量。

项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）同比增幅基本每股收益0.160.1233.33%稀释每股收益0.160.1233.33%

加权平均净资产收益率：ROE提升，非经常性损益贡献显著

本报告期加权平均净资产收益率为4.98%，较上年同期的3.82%提升1.16个百分点。ROE的提升主要源于净利润的大幅增长，但由于扣非净利润增速较低，若剔除非经常性损益影响，主业对应的ROE增幅将明显收窄，公司净资产盈利质量需进一步关注。

应收账款：规模小幅增长，回款能力待观察

报告期末，公司应收账款余额为6.65亿元，较期初的6.42亿元增长3.54%，增幅低于营业收入增速，整体规模相对稳定。结合经营活动现金流净额大幅增长的情况，公司当期回款表现较好，但应收账款绝对值仍处于较高水平，后续需关注坏账风险及回款持续性。

项目期末余额（亿元）期初余额（亿元）同比增幅应收账款6.656.423.54%

应收票据：票据规模下降，应收款项融资增长

期末应收票据余额为687.47万元，较期初的553.49万元增长24.21%；同时应收款项融资余额为115.62万元，较期初的86.97万元增长32.93%，主要因收到信用较高的银行承兑票据增加。整体来看，应收票据类资产规模有所增长，但占流动资产比例较低，对公司资金占用影响有限。

项目期末余额（万元）期初余额（万元）同比增幅应收票据24.21%应收款项融资32.93%

存货：库存规模下降，去库存成效显现

报告期末存货余额为12.13亿元，较期初的12.76亿元下降4.96%，显示公司去库存策略取得一定成效。结合一季度营收增长的情况，存货周转效率有所提升，但存货绝对值仍较高，后续需关注存货跌价风险及品类结构优化情况。

项目期末余额（亿元）期初余额（亿元）同比增幅存货-4.96%

销售费用：随营收增长同步增加，渠道投入加大

本报告期销售费用为5.63亿元，较上年同期的5.18亿元增长8.70%，增幅与营业收入增速基本匹配，主要系公司直营与电商业务增长带动渠道运营、推广等费用增加。销售费用率为39.14%，较上年同期的39.71%略有下降，费用管控整体稳定。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增幅销售费用8.70%销售费用率39.14%39.71%-0.57个百分点

管理费用：规模小幅增长，管控能力稳定

管理费用为1.11亿元，较上年同期的1.06亿元增长4.90%，增速低于营收增速，管理费用率为7.71%，较上年同期的8.12%有所下降，显示公司管理费用管控能力良好，未出现大幅增长。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增幅管理费用4.90%管理费用率7.71%8.12%-0.41个百分点

财务费用：由负向负加深，利息收入增长显著

本报告期财务费用为-433.07万元，较上年同期的-188.16万元下降130.16%（负向加深），主要因报告期内公司定期存款利息收入增加，本期利息收入达到1006.36万元，较上年同期的653.43万元增长54.01%，利息收入的增长覆盖利息支出后，财务费用呈现大额净收益。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增幅财务费用-130.16%利息收入54.01%利息支出4.69%

研发费用：规模小幅下降，研发投入力度减弱

研发费用为1598.09万元，较上年同期的1733.38万元下降7.81%，研发费用率为1.11%，较上年同期的1.33%有所下降，显示公司当期研发投入力度有所减弱，后续需关注研发投入对产品创新及长期竞争力的影响。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增幅研发费用-7.81%研发费用率1.11%1.33%-0.22个百分点

经营活动现金流净额：大幅增长，回款与补助双重助力

本报告期经营活动产生的现金流量净额为1.86亿元，较上年同期的0.79亿元增长134.03%，主要得益于两方面：一是公司货款回笼增加，销售商品收到的现金达到12.61亿元，同比增长4.68%；二是收到的政府补助及诉讼赔偿款增加，收到其他与经营活动有关的现金达到1.33亿元，同比增长196.89%。经营现金流的大幅改善，一定程度上缓解了公司资金压力，但需注意政府补助的偶发性。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增幅经营活动现金流净额134.03%销售商品收到的现金4.68%收到其他与经营活动有关的现金196.89%

投资活动现金流净额：流出收窄，理财投资减少

投资活动产生的现金流量净额为-1.31亿元，较上年同期的-2.67亿元增长51.04%（流出规模收窄），主要因报告期内公司购买理财产品减少，投资支付的现金为1.51亿元，较上年同期的3.40亿元下降55.58%；同时收回投资收到的现金为0.81亿元，较上年同期的1.40亿元下降42.22%。公司当期投资活动整体趋于保守，现金更多留存于体内。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增幅投资活动现金流净额51.04%投资支付的现金-55.58%收回投资收到的现金-42.22%

筹资活动现金流净额：大幅下降，偿债压力显现

筹资活动产生的现金流量净额为620.22万元，较上年同期的7586.64万元下降91.82%，主要因报告期内公司偿还到期借款大幅增加，偿还债务支付的现金为1.70亿元，较上年同期的0.40亿元增长322.66%；尽管取得借款收到的现金为1.93亿元，同比增长35.89%，但仍无法覆盖偿债支出，公司当期筹资活动现金净流入大幅缩水，偿债压力有所显现。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增幅筹资活动现金流净额-91.82%偿还债务支付的现金322.66%取得借款收到的现金35.89%

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