来源：市场资讯
（来源：领盛Optivest）
美元指数:
美元短期价格走势区间展望:
99.15-98.25
本周美元指数受到基本面支撑，整体价格维持98美元关口上方整固，伊局势仍然主导市场交易底层逻辑，在这种背景下，信息结构本身难以支持单边趋势行情。市场同时面临两类相互矛盾的信号：一方面是停火协议、外交接触与通航修复的积极信号；另一方面是军事升级风险与政策强硬表态的负面信号。这种“正反信号共存”的市场环境，使得资金难以形成一致预期，更倾向于在区间内进行反复交易。最终形成的格局是：下方有支撑、上方有压力，价格被锁定在持续验证的区间内震荡运行。与冲突初期市场的恐慌性驱动不同，当前交易情绪明显趋于克制。随着战争消息不断反复，信息真假难辨，市场逐渐进入一种“审美疲劳”状态，冲突释放缓和信号，已经很难再触发类似最初那样的情绪性飙升。在这种背景下，市场似乎正进入一种典型的“拉锯时间”：新闻很多，噪音更大，但真正能够改变价格趋势的新变量却越来越少。因此，尽管眼下双线风险仍存，但投资市场短期内更可能偏向区间化震荡阶段，而非出现明确单边趋势信号。然而，需要注意的是，美伊局势当前已进入第二轮关键节点，如若谈判窗口完全关闭且地缘冲突局面回归前沿对峙，则避险情绪与市场偏好迅速转向或将带动美元指数迅速拉升。
据官方媒体报道，伊朗外长阿拉格齐预计于当地时间24日周五晚或周六凌晨率领代表团抵达美伊之间的主要调解方巴基斯坦，他将与巴方讨论美伊谈判的先决条件，包括解除对伊封锁和解冻伊被冻结资产等。央视援引消息称，伊朗代表团当天将与巴基斯坦方面会谈，不会与美国谈判代表接触，巴方预计，此次会谈将促成伊美第二轮对话。伊朗官方媒体证实，阿拉格齐将于周五启程前往巴基斯坦，举行以“双边磋商”为重点的会谈。据新华社，阿拉格齐周五在社交媒体表示，访问巴基斯坦、阿曼和俄罗斯是为了就双边事务密切协调，并就地区形势发展进行磋商。“我们的邻国是我们的优先事项。”
美国方面，巴基斯坦当地媒体等其他媒体称，美方谈判代表团可能周六抵达巴基斯坦。美媒援引知情官员的消息称，美国总统特朗普将派遣总统特使威特科夫和他的女婿库什纳前往巴基斯坦，参加本周末与阿拉格齐的会谈。上述官员表示，鉴于伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫不会出席此次会谈，美国副总统万斯目前暂无参会计划。不过，官员们指出，如果会谈取得进展，万斯将随时待命前往伊斯兰堡；同时，他的幕僚团队成员将身处巴基斯坦并参与此次谈判。该媒体指出，白宫内部将卡利巴夫视为伊朗代表团的团长，也是万斯的对等谈判对象。此后，白宫新闻秘书莱维特称，威特科夫与库什纳即将于美东时间周六上午前往巴基斯坦，万斯仍然深度参与其中、“随时待命”。莱维特还称，伊朗方面主动联系，要求进行面对面会谈。
同一时间，美军拟对霍尔木兹海峡周边伊朗军事能力实施重点打击，能源设施及革命卫队总司令亦在备选目标之列。以色列公开宣称已做好开战准备，正等待美国“绿灯”。尽管美伊双方同步释放外交信号，但三方军事备战已进入实质阶段。分析人士警告，局势若进一步升级，能源价格与避险资产波动率将显著上行。除针对海峡防御能力的打击方案外，美军规划人员还准备了其他选项。据报道援引知情人士，特朗普此前曾威胁打击能源设施等军民两用基础设施，以迫使伊朗重返谈判桌，该选项目前仍在规划之中。但多名现任及前任美国官员警告称，打击基础设施将构成争议性的冲突升级。
另一方案更为直接：定点清除被美方认定为“阻挠谈判者”的伊朗军方领导人。知情人士透露，伊斯兰革命卫队总司令艾哈迈德·瓦希迪已被列为潜在目标之一。美方官员近期公开暗示，伊朗内部存在积极破坏谈判进程的力量。特朗普本人在周四的社交媒体帖子中，将伊朗内部“强硬派”与“温和派”之间的分歧描述为阻碍外交解决的关键障碍，并称伊朗政权在最高领导人遭美以联合行动击毙后已处于“分裂”状态。
与此同时，以色列国防部长卡茨于23日明确表示，以色列已做好重启对伊朗军事行动的准备，防御与进攻目标均已确定，目前“正在等待美国的绿灯”。另据伊朗法尔斯通讯社报道，伊朗已依据“对等回应”与“进攻性威慑”原则制定了详细应对方案，选项涵盖打击能源设施、封锁霍尔木兹海峡等高烈度行动。
数据端，美国上周申请失业救济人数上升，但仍处于与低裁员水平相符的区间。美国劳工部周四公布的数据显示，在截至4月18日当周，首次申领失业救济人数增加6,000人，至21.4万人，市场预测中值为21万人。该时期与美国政府4月份就业报告的统计参考期一致。持续申领失业救济人数，即实际领取失业救济人数的替代指标，在前一周升至182万人。首次申领人数继续徘徊在过去一年中的较低水平附近，这与近期其他数据显示的劳动力市场正在企稳的情况一致。根据一项调查，约有二分之一的美国在职人士担心失去工作，但申领失业救济数据尚未反映出裁员出现明显增加。
另一方面，美国4月综合PMI初值升至52，创三个月新高，经济温和增长。制造业PMI录得54，创47个月新高，增长部分源于关税驱动的预防性囤货，非真实需求；服务业PMI升至51.3，但仍处低位，需求疲软。商品与服务价格涨幅创2022年7月以来最大，通胀压力加剧。经济学家Williamson警告，在增长乏力、通胀上行的背景下，美联储降息门槛显著抬高。
此外，面对中东战争可能推升通胀长期处于高位的焦虑，美国消费者的信心陷入过去几十年里最为沉重的状态。数据显示，密歇根大学4月消费者信心指数终值从3月的53.3跌至49.8。尽管较初值有所改善，但据统计仍是该调查自上世纪50年代开始后的最差数据。
调查负责人JoanneHs评论称，不同年龄层、收入水平和政治立场的人群在4月均报告信心有所下降。不过，在美伊达成为期两周的停火协议后，4月下旬的调查反馈有转向积极的趋向。即便如此，4月数据依然表明，美国民众对经济状况的看法甚至比过往几次重大危机时更加悲观，包括新冠疫情、2008–2009金融危机，以及20世纪70年代末持续高通胀时期。Joanne Hsu解读称，过去五年间，美国社交媒体上普遍偏悲观的信息流，很可能加剧了调查结果的走弱。她指出，这项调查数据的“起伏变化”能够为观察消费者如何对新闻头条作出反应提供有价值的参考。“人们看待经济状况的整体水平已经出现了下移，”Hsu表示，“不过，我们仍然能看到每月之间的波动，而这些波动都是完全合理、可以理解的。”
周五公布的数据也显示，美国消费者预计未来一年的价格将以年率4.7%的速度上涨，3月份这一预期为3.8%。这也是去年“关税乱局”以来的最大单月增幅。更长期的5-10年通胀年率预期也达到3.5%，为去年10月以来的最高水平。
Hsu认为，伊朗冲突似乎主要是通过对汽油价格、以及对其他商品价格的冲击来影响消费者的看法。如果军事或外交层面的进展既不能缓解供应约束，也无法降低能源价格，那么就不太可能提振消费者信心。在4月调查中，约有一半受访消费者自发提到高物价正在侵蚀他们的生活水平。过去几周里，石油贸易商和华尔街分析师纷纷警告称，即便美国、以色列和伊朗立即达成停火协议，中东能源供应恢复正常仍需要数月、甚至数年。因此，美国的能源价格可能会在未来几个月里持续处于高位，
周五的调查显示，近三分之二的受访者预计一年后燃料费用会更高，为2022年以来的最高比例。由于美国家庭眼下正处于退税，更高的退税叠加“提前囤货”的趋势，导致美国3月零售销售额依然维持增长。随着更高的能源成本持续加重家庭预算压力，未来几个月消费支出走软的风险依然显著。
技术指标显示，日图级别上，美元指数本周整体维持布林带中轨至下轨偏弱区间运行，伴随14日RSI相对强弱指数位于55-45强弱平衡区下沿，表明当前价格走势偏弱格局与空头动能占据相对优势局面保持同频，同时提示美元指数正处于阶段性修正节点，多空双方也将面临新一轮博弈临界点。布林带开口呈现显著扩张形态，伴随三轨运行线同步拐头向下，表明美元指数当前处于“波动率扩张型震荡”环境，且下行动能正在积累，提示需防范价格进一步下行仍具有潜在技术空间。MACD动能指标维持零轴下方的空头区域，同步反映当前下行动能充沛，强化空头稳固局面。如若MACD后续位于负值区间放量进一步增强，则需防范空头主导节奏升温或导致价格下行空间放大。反之，如若MACD动能指标再度翻正，并位于正值区间进入放量阶段，叠加RSI指数回归中值区间上方，则将暗示空头动能放缓，为后续价格反弹回升提供积极信号。布林带上轨当前位于100.60美元一线区域，构成美元指数短期动态阻力。布林带中轨位于99.00美元一线，为多空双方力量以及价格强弱格局分化提供核心转换枢纽。布林带下轨当前则位于97.35一线区域，为美元指数短期价格走势提供动态支撑。需紧惕如若美元指数后续位于布林带下轨未能维持一线支撑，则价格易受“止损-空头定价-破位加速”链式边际化效应牵引。需要注意的是，美元指数当前更像是“多头回补格局中的下行确认”阶段，尽管当前偏向空头动能主导整体价格走势节奏，但关键事件可能放大短线双向波动，尤其是在基本面数据以及风险事件的背景驱动下，交易员更容易选择提前离场与“再定价”，而非坚定押注单边。因此，当前美元指数更偏向于价格重心缓慢下移，并利用时间换取空间，在把高波动率和仓位压力情绪释放后再进行新一轮筹码分配。同时若风险事件调动市场情绪，则美元指数托底反弹信号将再度显现。整体而言，综合技术指标显示当前动能偏向负面，并描绘市场已从此前的“强势”转向“弱势”的技术图景。因此，在关键技术价位未突破之前，后续技术结构更偏向上行多以技术性温和反弹与回测为主；但若布林带中轨被反复测试且量能与动能无法配合站稳，则“止损-空头定价-下轨测试”风险将被放大。
技术结构显示，日图级别上，当前市场买方主要关注焦点将集中于价格走势结构位于99.15美元一线构成的近端静态阻力核心区，同时亦是本轮美元指数上升趋势所构成的显著中值区域支撑带。如若市场买方要在短期内重启多头强势姿态，则需位于99.15区域上方巩固底仓，并通过量能与动能二次共振，则才将有望为其价格回升测试99.65美元目标区域打开潜在技术空间。
风险视角层面，尽管美元指数始终受益于地缘政治冲突不确定性为其提供的避险买盘支撑，以及通胀上升预期削弱美联储年内降息定价得到全面抬升，叠加3月非农数据的整体利好，但伊朗战争冲击尚未在数据中充分体现，就业市场深层结构性隐忧依然存在。同时，若短期内美伊谈判乐观情绪持续蔓延，导致避险情绪迅速消退，则需紧惕价格迅速回撤风险以及仓位防御性影子或将再度显现。短期多空双方将权衡98.25美元一线支撑得失，如若短期内美元指数失守98.25区域防线，则需防范多头支撑效应呈现边际化减弱，从而引发多头回补扩张，带动价格回撤至近端底部96.70美元目标区域进行修正的风险加剧。
综合而言，市场结构显示当前美元处于“避险支撑+政策压制”的平衡状态。一方面，地缘风险推动资金流入美元；另一方面，利率预期稳定使美元缺乏进一步上行动力。这种结构性博弈导致美元走势由单边上涨转为回调修正整理。与此同时，尽管美伊达成的两周停火协议已抹去美元指数近期涨幅，但在深层结构性风险未完全消除之前，美元底盘避险逻辑仍然存在。因此，当前美元的回撤更像是对前期溢价看涨后的阶段性修正，而非单一的否定性押注。美元指数走势并非单一因素所致，而是利率预期、政治噪音与数据传导共同作用的结果。美元指数所呈现的是宏观叙事进入再评估阶段后的典型形态：趋势在、分歧也在。通胀数据仍是主导变量，但数据质量问题让市场更难形成一致的中期定价；石油市场成传导关键，油价回落缓解通胀压力。霍尔木兹海峡作为全球能源运输的“咽喉要道”，承载着全球约20%的石油海运量，其航运安全直接影响国际油价走势，进而传导至美元汇率。美伊谈判积极消息公布后，市场对能源供给中断的恐慌情绪显著缓解，国际油价应声回调。油价的回落一定程度上缓解了此前助推美元走强的通胀压力，但交易员对当前的外交表态保持谨慎态度。短期航运风险的缓和虽能平息市场恐慌，但油价中的地缘风险溢价难以完全消除，除非霍尔木兹海峡的航运流量持续稳定，且中东地缘局势出现实质性、可持续的缓和，否则油价仍可能维持在相对高位，这也为美元提供了隐性支撑。市场仍需关注三大不确定性变量：伊朗方面的导弹威胁是否会持续、霍尔木兹海峡的航运风险能否彻底解除、以及此次停火协议能否突破“短期化”困境。多重风险叠加之下，交易员并未彻底放弃对美元的配置，避险买盘的“安全垫”仍未完全消失。技术层面上，如若美元指数可在短期内可成功收复99.15美元区域失地，并位于该区域上方再度巩固底仓，则将有望重振多头控盘节奏，为其价格回升测试99.65目标区域提供新的驱动力。而如若支撑端口98.25美元区域彻底失守，则多头降低敞口所引发的高位回撤或推动价格指数回落至96.70美元一线进行修正的风险将迅速上升。
美元指数短期价格走势路线参考:
上升:99.15-99.65
下跌:98.20-96.70
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